viernes, 29 de junio de 2012

El sentimiento económico cede a menor ritmo en junio en la zona euro

El indicador de sentimiento económico (ESI) cedió 0,6 en la zona euro en el mes de junio hasta situarse en 89,9 puntos (english)*, según la Comisión europea.

El sentimiento empeoró en Francia (-1,5), Alemania (-1,4) y Polonia (-1,3); y mejoró en España (+1) e Italia (+0,9). (Pinchar para ampliar).


Cayó industria (-1,3) y servicios (-2,2), y subió comercio (+3,2) y construcción (+2,1), tras una ligera mejora de las expectativas**. La confianza de los consumidores*** perdió -0,5 puntos y en los servicios financieros la disminución fue de -2,6.

La prima de riesgo española subió ayer 7bps y partirá hoy de los 542bps, situando la rentabilidad teórica del bono español a 10 años en el 6,93%.

El EURUSD sube a 1,2598 y el brent está en 92 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,50% a la espera de un comunicado de la Cumbre de la UE.

*Ver documento pdf (english).
**Se realizó tras conocer el resultado de las elecciones griegas.
**Conocimos los datos alemanes esta semana.


jueves, 28 de junio de 2012

Los precios siguen bajando en Alemania en junio/12

El IPC fue en el mes de junio en Alemania de un 1,7% (E1,8%), la mínima tasa de variación interanual desde diciembre de 2010, según los datos de la Oficina Federal (Destatis).

Los precios registraron una bajada intermensual de 2 décimas, motivados por una moderación del ritmo de crecimiento económico, de expectativas y por la caída de precios de materias primas y energía.

La inflación armonizada* fue del 2% en Junio, frente al 2,2% del mes anterior. Hoy conoceremos la inflación española también de Junio (E**1,9%).

Hoy y mañana se reúnen en Bruselas los primeros ministros de los países de la UE en el Consejo Europeo.


La prima de riesgo española a 10 años cedió 1bps ayer cerrando en los 535bps

Los tipos alemanes a 10 años están al 1,57% situando en un 6,92% la rentabilidad cotizada del bono español a 10 años.

EL EURUSD cotiza en 1,2515 y el brent en 93 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,21%.

*Tasa de inflación con elementos y metodología común a nivel global.
**E= Esperada.

miércoles, 27 de junio de 2012

La confianza de los consumidores alemanes se mantiene en julio/12

La confianza de los consumidores alemanes elaborada por el instituto GFK subió en julio una décima hasta 5,8* (inglés). Hay cada vez una mayor preocupación de que la crisis de deuda pueda afectar a Alemania de forma general.

Por otro lado el optimismo de los consumidores** cedió 16,6 puntos hasta 3, su valor más bajo desde dic/11. 

El empeoramiento de las perspectivas de crecimiento económico afecta a las expectativas futuras aunque los bajos tipos de interés, falta de confianza en los mercados... ha aumentado su voluntad de realizar compras de mayor valor.


Tras la emisión de ayer del Tesoro la prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 536bps (+21). 

El EURUSD cotiza en 1,25 y el brent en 92 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,31% la víspera de la reunión de líderes de la EU.

*La encuesta se realizó sin el conocimiento del resultado en las elecciones griegas.
**También conocimos la evolución del clima de negocios en Alemania.

lunes, 25 de junio de 2012

El clima de negocios en Alemania vuelve a caer en junio/12

La economía alemana comienza a sentir el impacto de la crisis del euro con una nueva caída de la confianza en el crecimiento económico empresarial.

El índice de clima de negocios Ifo cayó en junio 1,6 puntos hasta los 105,3 (pdf, inglés) mientras las expectativas cedieron 3,5 puntos hasta los 97,3.


En manufacturas y retail las cosas fueron mejor de lo esperado* mientras en venta al por mayor empeoraron y aumentó el escepticismo.

La prima de riesgo española cedió 28bps hasta situarse en los 479bps**, hoy conoceremos la confianza GFK de los consumidores alemanes para julio.

El EURUSD cotiza en 1,2535 y el brent está en los 91 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,15%.

*Respecto anteriores estimaciones.
**Niveles de primeros de junio.

viernes, 22 de junio de 2012

El PIB de la zona euro podría caer un 0,6% en el primer semestre

Los gestores de compra de la zona euro mostraron una profundización en el empeoramiento (pdf, inglés) del desarrollo de la actividad económica según Markit.

El índice compuesto de la actividad se mantuvo estancado en 46, mínimos de 3 años, y es consistente con un decrecimiento del PIB de un -0,6% en el primer semestre del año.


Los datos muestran que las compañías podrían estar preparándose para un empeoramiento de la actividad tanto en periferia como en centro y una potencial bajada de la inflación* que podría permitir un mayor estímulo monetario del ECB (Vg. bajada de tipos).

El Gobierno publicó ayer las pruebas esfuerzo realizadas a la banca española hasta 2014 por Wyman y Berger; en el escenario más pesimista se precisarían 61.000 M de EUR. Los tres grandes bancos no necesitarían fondos adicionales.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 5bps hasta los 507bps, y los precios subieron en la subasta del Tesoro.

El EURUSD cotiza en 1,2550 y el brent en 89 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,50% por los temores a un menor crecimiento económico global.


*Como consecuencia del débil crecimiento.

jueves, 21 de junio de 2012

La Fed modera sus expectativas de crecimiento para 2012

Según su comunicado (inglés) el Comité de la Fed de EEUU espera que durante los próximos meses el crecimiento se modere y la tasa de desempleo mejore muy lentamente.

Las perspectivas económicas de los mercados pueden moderar aún más ese crecimiento mientras la inflación se reduce como consecuencia de la bajada del brent y materias primas. A continuación las nuevas previsiones (pinchar para ampliar):


Los tipos de interés permanecerán bajos* hasta finales de 2014.

Por otro lado anunció el mantenimiento de su programa de renovar los vencimientos de deuda a 3 años por otra deuda a plazos más largos**, denominado operación Twist, con el objetivo de reducir los tipos a largo plazo en EEUU.

La prima de riesgo española cedió ayer 38bps cerrando en 512bps por las expectativas de que el Fondo de estabilidad europeo compre deuda, recordamos que hoy el Tesoro emitirá bonos (2-3 años, @4,037%***) y obligaciones (5 años, @4,319%***) por un mínimo de 1.000 M de EUR.

El EURUSD cotiza en 1,2670 y el brent cae a 92 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,89%.

*Actualmente en el 0-0,25%.
**De 6 a 30 años.
***Tipos medios de anteriores emisiones a ese plazo.

miércoles, 20 de junio de 2012

Las malas expectativas económicas amenazan el crecimiento alemán de la segunda mitad del año

La encuesta de clima económico* alemán ZEW ha caído en juno/12 un total de 27,7 puntos hasta -16,9 (inglés). Esta es la caída más pronunciada desde octubre de 1998. El indicador de la zona euro cedió -17,7 puntos hasta los -20,1 puntos.

Tanto el empeoramiento de la situación en España como las elecciones griegas han influido en la mayor parte del período.


Es posible que esta caída esté adelantando unos objetivos de crecimiento demasiado optimistas para Alemania en 2012 (IMF: 0,6% PIB). El indicador de la situación económica actual cedió en Junio 10,9 puntos hasta -33,2.

El Tesoro emitió ayer letras a 12 y 18 meses por 3.000 M de EUR por encima del 5% cuando en la subasta anterior el tipo medio fue por debajo del 3%.

La prima de riesgo española cedió 24bps hasta los 550bps ante rumores de compras del ECB.

El EURUSD se mantiene en 1,2675 y el brent cae a 95 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,84% por las expectativas de mayor expansión monetaria por parte de la Fed en su reunión de hoy.

*Expectativas.


martes, 19 de junio de 2012

El Tesoro emite hoy letras con la prima en máximos históricos

Ayer el Banco de España publicó un aumento significativo de los créditos dudosos* en abril/12 hasta los 152.740 M de EUR (pdf) mientras el total de crédito se reduce. Como resultado el ratio de tasa de morosidad** subió en abril al 8,72% desde el 8,37% de marzo/12.

El Gobierno negó las recomendaciones del IMF tras el rescate parcial***: subir los impuestos indirectos (IVA), quitar la deducción de compra de vivienda, recortar los salarios públicos... 

Estas incógnitas hicieron subir la prima de riesgo española en 31bps hasta los 574bps (máximos históricos), elevando la rentabilidad a 10 años**** al 7,15%; nivel considerado como no sostenible por los economistas y que provocó los rescates anteriores.


Existe el rumor de que el ECB comenzará a comprar deuda soberana para contener la prima española si la prima se mantiene en los niveles actuales.

Hoy tendremos emisión de letras del Tesoro a 12 y 18 meses con objetivo de 2.000 M de EUR.

El EURUSD cotiza en 1,2614 y el brent en 96 USD/barril mientras el Nikkei se precupa por España bajando un 0,24%

*Aquellos que en los últimos 3 meses han tenido un fallido en el pago de sus cuotas de capital y/o intereses.
**Créditos dudosos/Total crédito vivo
***Dado el objetivo de déficit es muy ambicisoso 2012: 5,3%. ver Punto 14 (en inglés).
****El bund alemán está en el 1,41% (+ diferencial 5,74%=7,15%).

lunes, 18 de junio de 2012

La confianza de los consumidores de EEUU cae 5 puntos en junio/12

Los datos de confianza de los consumidores de principios de junio en EEUU muestran una caída* a 74,1  que comparado con los 79,3 de finales de mayo son un descenso significativo.

Las lecturas del índice de confianza descendieron a niveles de diciembre de 2011, incluídas las expectativas de los consumidores que descendieron a 68,9 desde la lectura previa de 74,3.

Las elecciones griegas se decantaron a favor de los proeuropeos (PASOK+Nueva Democracia, ver siguiente gráfico), como habían adelantado los mercados.


La prima de riesgo española a 10 años partirá hoy de los 543bps.

El EURUSD mejora a 1,27 y el brent sube 1 USD a los 98 USD/barril mientras el Nikkei celebra la menor incertidumbre en la zona euro con una mejora del +1,83%.

*De acuerdo al indicador adelantado de la Universidad de Michigan.


domingo, 17 de junio de 2012

Grecia decide quedarse en el euro

Si algo nos ha enseñado esta crisis es que todo puede pasar, sin embargo la mayoría de los partidos griegos (incluída la coalición de izquierdas radical Syriza) quieren permanecer en el euro aunque no a cualquier precio.

Los políticos griegos han probado la insatisfacción ciudadana con el ascenso, fragmentación del espectro político y con la ingobernabilidad de su parlamento tras las elecciones de mayo de 2012 (ver siguiente imagen). 


El ganador (si lo hay*) tendrá unas mejores condiciones en el préstamo con el FMI-UE pero no forzará la salida del euro porque eso significa pobreza para todos** y es contrario a la opinión pública helena.

Los datos escrutados los tendremos a partir de las 21:30, los datos del mercado no marcan un riesgo para el euro.

Las primas de riesgo cerraron mejorando el viernes: España: 544bps (+1bps), Italia: 449bps (-16bps) y  Francia: 115bps (-4bps).  El tipo de interés alemán a 10 años está en 1,44%.

El EURUSD subió 2 figuras durante la última semana cerrando el viernes en 1,2640.

*Y no deben repetir las elecciones o formar un gobierno tecnócrata.
**Ver ¿Y si Grecia volviera al dracma?

viernes, 15 de junio de 2012

La inflación cede 3 décimas en EEUU en mayo/12

La inflación en EEUU* subió un 1,7% (inglés) en mayo/12 en términos anuales mientras que en el mes los precios cayeron 3 décimas.

La caída viene por la disminución del precio de la gasolina (-6,8%**, la mayor disminución desde diciembre de 2008) que arrastró al resto de componentes. Los precios de la energía cedieron un 4,3%**.

La inflación subyacente (sin energía) fue del 2,3% en mayo/12.

Las peticiones semanales de subsidios de desempleo terminaron el 9 de junio en 386.000, con un aumento semanal de 6.000 y por encima de la media; haciendo notar la atonía del mercado laboral*** en EEUU.


La prima de riesgo española sube 16bps hasta los 542bps, cerca de máximos históricos, ante la incertidumbre de las elecciones griegas del domingo y de las condiciones del rescate parcial de España.

El EURUSD descuenta un escenario positivo subiendo a 1,2630 y el brent sube a casi 98 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,28%

*Medida por el CPI.
**En términos intermensuales.
***El desempleo está en el 8,2% en EEUU.

jueves, 14 de junio de 2012

España gana competitividad en mayo vía inflación

La tasa interanual de inflación armonizada (IPCA) en España fue en mayo del 1,9%  (pdf) lo cual supone una bajada de una décima desde abril.


La media estimada para la zona euro en mayo asciende al 2,4% por lo que España gana competitividad, vía inflación. Recordamos que el dato alemán fue del 2,2% y el francés del 2,3%.

Sube el Vestido y calzado (+2,1%) junto con Bebidas y tabaco (1,1%) y bajan Transporte (-1,4%) y Ocio y cultura (-1,6%). Por comunidades baja en todas menos en Baleares que sube una décima (2,1%) y Madrid (+2%) y La Rioja (+2,1%) que se mantiene respecto al mes anterior.

La prima de riesgo española cedió 2bps hasta los 526bps, tras el reciente aumento del riesgo en Europa.

El EURUSD sube a 1,2570 y el brent se sitúa en 96 USD/barril mientras el Nikkei se da la vuelta y sube un 0,04%.

miércoles, 13 de junio de 2012

Sube la rentabilidad exigida al centro y periferia de la zona euro

Los inversores castigan el bund alemán tras el anuncio del rescate parcial a España por 100.000 M de EUR, subiendo ayer la rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años hasta el 1,42% (+12bps).

También subía el diferencial exigido a Francia, en 5bps hasta situarlo en 130bps; como vemos en el gráfico la semana pasada ese diferencial era de 107bps.


El diferencial italiano subía 2bp hasta los 474bps y el español subía 8bps hasta los 528bps, cerca de máximos históricos de finales de mayo.

Este movimiento al alza de las rentabilidades exigidas en centro y perifieria europeas significa que los inversores: (1) ven un mayor riesgo en la zona euro y/o (2) esperan mayores pasos de integración y mutualización del riesgo.

El EURUSD cotiza en 1,2490 y el brent en casi 97 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,64%.


martes, 12 de junio de 2012

La inflación baja y la producción indrustrial crece en China en mayo/12

El crecimiento de los precios en China, medido por el CPI, fue del 3%* en mayo/12 (inglés) lo cual representa una bajada de 4 décimas respecto al mes de abril/12.

En términos intermensuales disminuyeron un -0,3% representado por una caída de -0,4% en los precios de productos y una subida de 0,1% en los precios de los servicios.


La producción industrial creció un 9,6% en mayo/12 (english) mejorando 3 décimas respecto al mes de abril.

Ayer la prima de riesgo española a 10 años subió 32bps hasta los 520bps por la incertidumbre sobre los detalles del rescate parcial, particularmente el origen de los fondos que podría determinar la prioridad de esa financiación sobre la de mercado**.

El EURUSD cotiza en 1,2498 y el brent en 97 USD/barril, mientras el Nikkei cede un -1,11%.

*Términos interanuales.
**SI en vez de realizarse con el EFSF se hace sobre el ESM.

lunes, 11 de junio de 2012

El PIB de Japón crece a un 4,7% en el primer trimestre

El PIB japonés creció un 4,7%* (pdf, inglés) el primer trimestre del año, mucho más de lo esperado por los analistas, frente al 4,1% de crecimiento del trimestre anterior.


El consumo privado que representa un 60% del PIB, creció un 4,9% mientras que la inversión pública sigue muy elevada en un 16,3% y las exportaciones un 12,4%.

Esto es importante, en un contexto global de estancamiento de las economías desarrolladas (Vg. Europa y EEUU).

Hasta el lunes que viene no tendremos nuevas emisiones del Tesoro español, la prima de riesgo partirá hoy de los 488bps tras el rescate parcial solicitado este sábado por el Gobierno español.

El EURUSD se aprecia a 1,2630 y el brent sube a 101 USD/barril, el Nikkei celebra el rescate parcial español con subidas del 1,86%.

*Ver página 5.


domingo, 10 de junio de 2012

España pide un rescate parcial a sus compañeros del euro

España solicitó ayer un préstamo de 100.000 M de EUR al Eurogrupo* con la finalidad de inyectar una 40.000 M de EUR**, a través del FROB, en las entidades problemáticas (entre ellas: Bankia y NovaCaixaGalicia) gestionadas por políticos.


Tenemos pues la respuesta a quién va a poner el dinero que hacíamos hace 1 mes y medio, y será*** el Fondo de Estabilidad Europeo (EFSF) o el Mecanismo de Esbilidad Europea (ESM). 

Nadie presta tanto dinero sin establecer controles. 

Primera pregunta: El PIB español decrecerá este año un 1,8% y en 2013 crecerá un 0,1% según el IMF; un -0,3%**** según la Comisión Europea. ¿Cómo cumplir con el déficit (2012: 5,3% y 2013: 3%)? y ¿cómo y cuándo está previsto devolver estos fondos?

Segunda pregunta: Se utilizarán, por parte de los bancos, para comprar más deuda soberana española y rebajar la prima de riesgo. ¿Usaremos los 60.000 restantes si las cosas se ponen feas (Vg. Grecia)?

La prima de riesgo española subió el viernes 17bps hasta los 488bps.

El domingo que viene serán las elecciones griegas.

*Ver comunicado (english). Compuesto por los ministros de finanzas de la zona euro.
**Según las estimaciones del IMF y S&P, las previsiones de las agencias contratadas por el Gobierno estarán el 21/06.
***Lo mejor es que nos lo preste el EFSF porque su deuda no es preferente a la del mercado e implica una menor prima de riesgo.
****Ver página 73 del informe (pdf, inglés) de la Comisión. 

viernes, 8 de junio de 2012

El crecimiento global baja a niveles de noviembre de 2011

Según JP Morgan el crecimiento global permanece apagado en mayo, su indicador compuesto* baja 1,2 puntos hasta 52,1 en mayo (pdf, inglés), la lectura más baja de su indicador global desde noviembre de 2011.


Aunque EEUU crece a buen ritmo, el indicador de manufacturas bajó con fuerza en mayo. Brasil volvió al terreno de la contracción económica mientras Rusia, India y China continúan creciendo.

La mayor problemática está en Europa cuyo ritmo de producción cayó a la máxima velocidad en 3 años, mientras todos los países ven contraer sus indicadores adelantados de crecimiento.

Ayer el Tesoto superó la subasta de bonos y obligaciones con buena demanda y aumento de precios, la prima de riesgo a 10 años cedió 23bps hasta situarse en 471bps.

El EURUSD cotiza en 1,2530 y el brent en 98 USD/barril mientras el Nikkei recoge beneficios cediendo un 1,69%.

*Elaborado con datos PMI e ISM, por debajo de 50 indica contracción y por encima expansión económica.

jueves, 7 de junio de 2012

El Gobierno que quería que otros rescataran su sistema financiero

En los últimos días la telenovela del rescate del sistema financiero español, que deberá ser recapitalizado en al menos 40.000 M de EUR según distintas fuentes*, va tomando forma.

En su última entrega el Gobierno español ha sugerido que "los mercados están cerrados para España" y que el Fondo de Rescate Europeo debería poder inyectar dinero de los contribuyentes europeos directamente en los bancos irresponsablemente dirigidos. 


Esta opción ya habría sido rechazada y ahora se analiza flexibilizar el fondo para permitirnos un rescate parcial**, con menos intervención en los poderes políticos nacionales que en Irlanda, Portugal o Grecia. 

El Tesoro probará hoy el apetito de los mercados por la deuda española con la emisión al menos 1.000 M de EUR de Bonos a 2 y 4 años y de Obligaciones a 10 años(@5,743% anterior).

La prima de riesgo española bajó 16bps hasta los 494bps.

El EURUSD cotiza en 1,2560 y el brent en 100 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,99%.

*Entre 35.000-40.000 M de EUR según el IMF y S&P precisarían Bankia, Catalunya Caixa y NovaCaixaGalicia. Tendremos una valoración externa este mes.
**Los fondos podrían ser inyectados en el FROB para que el Gobierno pueda venderlo internamente.

miércoles, 6 de junio de 2012

El PIB de la zona euro podría llegar a contraerse un 0,5% en el segundo trimestre de 2012

El PMI compuesto de la zona euro cayó 7 décimas hasta los 46 puntos*, según los datos publicados ayer por Markit, alcanzando sus niveles mínimos en 3 años.

El ritmo de deterioro coincide con el de las manufacturas que la semana pasada conocíamos el deterioro de las manufacturas a nivel global (Vg. 1T EEUU, Brasil) y si extensión desde la periferia a los países centrales de la zona euro.

Alemania: 49,3
Francia: 44,6
Italia: 43,5
España: 41,2

Según el economista de Markit estos datos son consistentes con un decrecimiento** del PIB de 0,5% en el segundo trimestre del año en la zona euro.


La prima de riesgo española cedió 9bps hasta los 510bps y el IBEX subía hasta los 6.267 puntos.

El EURUSD cotiza en el entorno de 1,25 y el brent en los 99 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,67% con vistas al ECB de mañana.

*Niveles inferiores a 50 indican contracción económica.
**Recordamos las últimas previsiones del IMF.

martes, 5 de junio de 2012

La actividad económica en Nueva York muestra la mayor caída en 3 años

Según los datos de ISM la actividad económica cayó con fuerza en Nueva York durante el mes de mayo. La encuesta arroja la mayor caída en 3 años pasando las actuales condiciones de negocio desde 61,2 en abril a 49,9* en mayo (pdf, inglés).

Las perspectivas futuras (a 6 meses) siguen en terreno positivo aunque marcan un nuevo mínimo en 7 meses en 60,2.


Recordamos que la semana pasada supimos que el PIB del 1er trimestre de 2012 en EEUU se resentía tres décimas hasta 1,9%** y que el desempleo subía en mayo al 8,2%.

La prima de riesgo española cae 16bps hasta los 519bps y el Tesoro anuncia un objetivo mínimo de 1.000 M de EUR para la subasta del jueves.

El EURUSD subió a 1,2525 y el brent a 99 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,7% hasta los 8.345 puntos.

*Recordamos que valores por debajo de 50 indican contracción económica.
**Vamos a las previsiones del IMF.

lunes, 4 de junio de 2012

La tasa de desempleo sube una décima al 8,2% en EEUU en mayo/12

El número de desempleados aumentó en 220 mil personas en EEUU durante el mes de mayo de 2012 como consecuencia del aumento de la fuerza de trabajo en 640 mil personas.

Aunque el número de personas empleadas aumentó en 422 mil la tasa de desempleo subió una décima en mayo situándose en el 8,2% de la población activa, que en EEUU sube de los 155 millones de personas.


El empleo no agrícola subió en 69 mil personas (77 mil en abril), mostrando una fuerte disminución frente a la media de 229 mil en el primer trimestre del año; mostrando cierta desaceleración en la economía americana.

La prima de riesgo española a 10 años se mantuvo en los 535bps, este jueves el Tesoro emitirá Bonos y Obligaciones; el mismo día que se reúne el ECB.

El EURUSD cotiza en el entorno del 1,24 y el brent bajó a 97 USD/barril mientras el Nikkei se deja un 2,21%



viernes, 1 de junio de 2012

El PIB de EEUU del primer trimestre también se resiente

El PIB de EEUU creció un 1,9% en el primer trimestre (inglés) según la Bureau of  Economic Analysis frente a la estimación inicial de un crecimiento del 2,2%*.

Esto viene provocado por la reducción de las inversiones privadas, la caída del gasto del gobierno y el aumento de las importaciones, mientras el consumo (PCE) estaría creciendo a un 2,7%.


Ayer también supimos que India creció a un 5,3% en el primer trimestre, la tasa más baja en 9 años, con una elevada tasa de inflación mientras los tipos de interés están ya en el 7%.

La prima de riesgo española cedió 2bps hasta los 536bps, manteniéndose por encima de 450bps de diferencial de una cesto de países AAA que LHC Clearnet usa como referencia para decidir rebajar la capacidad de usar como garantía deuda soberana**.

El EURUSD se mantiene en 1,2347 y el brent en 101 USD/barril mientras el Nikkei pierde un 1,25%.

*Recordamos las previsiones del IMF.
**Aumentando las exigencias de ese tipo de deuda en un 15%.