domingo, 13 de agosto de 2017

Pelea de gallos en la esfera política internacional

Eso parece, junto con una reacción exagerada en las Bolsas y muy tímida en el EURUSD. Palabras sin consecuencias, con el canal de comunicaciones entre Washington y Pyongyang abierto.

Otros partícipes como China y Rusia echan balones fuera...

La potencialidad de un conflicto armado por parte de USA se traduce en la subida del oro, de los bonos americanos y de los alemanes, que actúan como activo refugio al aumentar la volatilidad.

Mientras los perjudicados son los activos de riesgo (Vg. las bolsas) que experimentan un episodio correctivo catalogable dentro de lo saludable (tras las intensas subidas desde principios de año).

Este viernes conocimos que la inflación en USA de jul-17 ascendía una décima al 1,7%* frente a la previsión del 1,8% del mercado, motivo más que suficiente para que los analistas sigan reconsiderando las expectativas de subidas de tipos de la Fed.

Un nuevo argumento para los que razonan una depreciación continuada del USD frente al EUR, entre los que se encuentra Morgan Stanley que prevé se sitúe en 1,25** para principios de 2018.
Muchos medios han argumentado el uso de armas falsas en sus desfiles. Fuente: RTE


La semana que viene tendremos la publicación de las actas de la Fed el miércoles y confirmación de datos de crecimiento y de IPC en la eurozona de jul-17.


La prima de riesgo española a 10 años subía esta semana 5bps hasta los 101bps colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,41%, con el italiano en el 2,02% y el de USA en el 2,19%.


El IBEX35 caía con fuerza esta semana hasta los 10282 (-376) puntos, con el DAX salvando cotas en los 12.014 (-283) puntos y el Dow Jones también abajo hasta los 21.858 (-234).


El EURUSD ascendía media figura hasta los 1,1822 con el oro 37 USD arriba hasta los 1295 por onza troy y el barril de Brent casi plano en 51,99 USD por barril.


¡Feliz semana!






*Interanual.
**Hasta junio-17 preveían la paridad.

domingo, 6 de agosto de 2017

El vigor de la creación de empleo en USA frena la escalada del dólar americano

La vigorosidad de la creación de empleo (+209k vs 180k previsto) anunciada el viernes por la BLS en USA sirvió para fortalecer al dólar y calmar los ánimos en las bolsas europeas, preocupadas por la evolución de la divisa verde frente al euro* (y sus consecuencias para los resultados empresariales).

En julio-17 la economía americana repitía con una tasa de desempleo del 4,3% al tiempo que hace más probables las dubitativas subidas de tipos de la Fed tras la deriva del gobierno Trump.

La mejor noticia sería algo que comienzan a vislumbrar los mercados (con los últimos datos de inflación) y que está detrás de las subidas de las Bolsas: me rifiero a  la vuelta de la normalidad monetaria por parte de unos bancos centrales (que aun siguen con las medidas extraordinarias impuestas tras la crisis financiera de 2008).

El crecimiento económico y salarial sería la mejor medicina en el sur de Europa ante los riesgos vigentes: (1) los aun elevados niveles de desempleo y (2) el alto nivel de la deuda pública (que ante las subidas de tipos actuaría como limitador de las políticas de gasto público). 

Aunque los hogares españoles comienzan a consumir como en los años de bonanza el resultado empresarial no se reparte a nivel salarial** y esto limita las posibilidades de mantener el crecimiento del PIB español en 2018. 

¿El momento de subir los salarios ha llegado? Fuente: El País.




La prima de riesgo española a 10 años aumentaba 2bps hasta los 98bps colocando la rentabilidad del bono español a dicho plazo en el 1,44%, con el italiano en el 2% y el de USA en 2,26%. 


El IBEX35 cerraba la semana con ganancias en los 10.658 (+122), mientras el DAX hacía lo mismo en los 12.297 (+135) y el Dow Jones escalaba un nuevo máximo histórico en los 22.092 (+262).

El EURUSD casi sin cambios en 1,1771 con el brent también prácticamente plano en 52,38 USD por barril y el oro cediendo 11 USD hasta los 1258 USD por onza troy.

¡Feliz semana!

*Que llegó a cotizar a 1,1911 el pasado 0208
**Sobre esto ya hace hincapié tanto el Bando de España como el Gobierno.