Y ahora solo queda que la economía haga el resto

Si, porque las condiciones monetarias ya están dispuestas en ambas zonas del Atlántico.

A pesar de la sorpresa de la caida del PIB al -2,9% en el 1Q por los temporales que azotaron USA, los datos de desempleo arrojan una imporante mejora, al descender hasta el 6,1% de la población activa.

Esto hace que en algunos círculos comience a comentarse la posibilidad de subidas de tipos en USA, de momento para 2Q 2015 teniendo en cuenta el positivo escenario macro (pdf, english) que maneja la Fed.

Previsiones de la Fed para USA. Fuente: Fed.

Esta semana en su comparecencia mensual el presidente del ECB, Mario Draghi, anunció una reducción de las convocatorias del Board del ECB para 2015 y reiteró el compromiso del ECB (ver medidas en vigor) con la liquidez y las posibilidades que esta ofrece a los bancos*.

Así que todo parece que va a permanecer más o menos tranquilo, y que la depreciación del euro vendrá por el lado de la mejora en USA. O al menos esa es la perspectiva que apoyan grandes entidades para defender tipos de cambio de 1,28** para el euro dolar en fin de año.

Para esta semana tenemos poca cosa: el lunes, confianza Sentix euro zona; el martes el crédito del consumidor USA y el jueves, peticiones de desempleo USA.

La prima de riesgo española a 10 años subió 4bps hasta 141bps manteniéndose 16bps por debajo de la italiana y 3bps por encima de USA.

El IBEX35 cerró la semana en los 11009, apenas +50puntos en la semana; mientras el Dow Jones subía a los 17068, en máximos históricos, +216 en la semana.

El USD cerraba en 1,3595 y la libra en 0,7922, ambas ganado posiciones frente al euro.

*Habló de hasta 1 trillón (terminología USA) de euros.
**En promedio.

La zona euro debería estar creciendo en junio a un 0,4% según el PMI

La actividad económica en la zona euro parece bajar su ritmo de crecimiento según Markit, acumulando su PMI compuesto el 2º mes de descenso hasta 52,8* en junio. 

PMI (azul) y PIB (naranja). Fuente: Markit.

A pesar de todo es el mejor resultado del 2º trimestre del año en 3 años, apuntando a un crecimiento del PIB en la euro zona del 0,4%. Destaca el crecimiento de Alemania y el fuerte ímpetu en los periféricos mientras Francia parece que entra en otro giro bajista.

Esta semana conocimos que los precios armonizados subieron un 0,1% (pdf) en España y un 0,4% en Alemania en junio.

De cara a la semana entrante: el lunes, el IPCA zona euro; el martes ISM USA y desempleo zona euro; el miércoles, empleo ADP USAy el jueves, reunión del ECB. El viernes es festivo en USA.

La prima de riesgo española cedió 1bps para situarse en los 137bps, manteniéndose 20bps por debajo de la italiana y 10bps por encima de la de USA.

El IBEX 35 se dejó 196 puntos esta semana para cerrar en los 10959, mientras el Dow Jones perdía 95 puntos hasta los 16852.

El euro se apreciaba media figura ante el dolar USA hasta 1,365 y la libra se mantenía prácticamente plana en 0,8006.

*53,5 en mayo. Los niveles por encima de 50 apuntan crecimiento económico.

El consumo per cápita español está un 14% por debajo de la media de la zona euro

Una semana que termina con la derrota de la selección (recordamos cuando ganó en 2010), un nuevo rey, la llegada del verano... y un nuevo anuncio de la famosa rebaja fiscal del IRPF que el gobierno nos ha vendido ya al menos 5 o 6 veces.

En el ámbito macroeconómico, la confianza de los consumidores europeos (zona euro) según la Comisión europea sigue por los suelos es decir cayendo tres décimas en Junio hasta -7,4.

La confianza de los consumidores. Fuente: Comisión Europea.

La medida AIC* o "consumo per cápita"**, sirve como medidor del bienestar social**, sitúa a España (91) un 9% por debajo de la media de la Unión Europea a 28 (100) y un 14% inferior a la media de la zona euro (106) según Eurostats.

El "consumo per cápita" medido en Europa en 2013. Fuente: Eurostats.

La prima de riesgo española a 10 años subió 11bps hasta los 138bps, manteniéndose 22bps por debajo de Italia y 11bps por encima de USA.

El IBEX subió 42 puntos para cerrar la semana en los 11155 puntos y el Dow Jones subió 172 puntos para cerrar en los 16947.

El euro se aprecia media figura frente al USd para cerrar en 1,36 y la libra permanece casi plana en 0,7993.

¡Mucha suerte y feliz semana!

*Consumo actual individual, por sus siglas en inglés.

**Elaborado en Paridad de Poder Adquisitivo, es decir eliminando diferencias de precios entre Estados.

Suben los precios de la vivienda en Madrid

Y lo hacen por primera vez desde 2010.

Durante décadas la economía española ha estado basada en la construcción, pues parece que el zombie de los sectores comienza a dar los primeros síntomas de normalización con la mejora del precio de las operaciones de compraventa. ¡¿Eureka?!

El número de compraventas de viviendas aumentaron en abril/14 en 5,3% (comparado con abril/13), un buen dato si no tenemos en cuenta que el marzo subían un 22,5%*. 

Los mejores datos fueron en País Vasco, Cantabria y Baleares.

El índice de precios de la vivienda (IPV) siguen cayendo en España en el primer trimestre, a pesar del repunte de operaciones de marzo; en la vivienda nueva un -1,1%**  y en la de segunda mano un -1,7% y es cierto que lo hacen al menor ritmo de los últimos años.

Esta es la media, hay que mirar por comunidades. Fuente: INE.

Por comunidades hay ligeras subidas de precios** en Madrid (1,9%), País Vasco (1,4%), Cantabria (1,4%) y Baleares (+0,2%).

En los mercados tuvimos una semana de consolidación, tras el intenso inicio de mes. 

La prima de riesgo española sube 1bps hasta los 129bps situando el bono a 10 años en el 2,65%, solo 5bps por encima del bono USA que está al 2,60% y 12bps por debajo del bono italiano. 

El IBEX escala 49 puntos hasta los 11113 mientras los expertos sitúan la resistencia en 11165 y el soporte en los 10750. El Dow Jone sperdió 149 puntos hasta los 16775.

El USD se apreció una figura hasta 1,3541 y la libra se apreció con fuerza hasta 0,7982.

¡Feliz semana y esperemos que la selección arregle el desaguisado del 5-1 ante Holanda!

*En el conjunto del año 2014 siguen cayendo en un 10,6%.

**En términos interanuales, es decir en relación a marzo/13.

El ECB quiere prevenir la desinflación estimulando el crecimiento económico

La semana pasada fue trepidante.

La decisión del ECB, que actúa para prevenir riesgos desinflacionistas, se centra en penalizar e incentivar a las entidades financieras para que presten a la economía real y que ésta crezca (que es el mejor antídoto para generar inflación). A través de 3 medidas principales:

1) Bajada de tipos del 0,25% al 0,15% y de la remuneración de depósitos en el ECB del 0% al -0,10%.

2) Inyecciones de liquidez a largo plazo (4 años) para los bancos en función de lo que presten.

3) Suspensión del drenaje de liquidez semanal (y cuyo importe pendiente era de 165.000 M de €).

Y además prometen acelerar los trabajos para tener un programa de compra de bonos, similar al de la Fed.

Es un paquete importante porque las últimas previsiones macroeconómicas del ECB rebajan el crecimiento del 1,2% al 1% (en promedio) y la inflación del 1% al 0,7% para 2014 (ver a continuación).

Previsiones del staff del ECB. Fuente: ECB.

La próxima semana será muy flojita a nivel de referencias macro.

La prima española bajó 29bps hasta los 128bps situando el bono a 10 años en el 2,63% mientras el italiano, al mismo plazo, está en el 2,75%.

Y recordamos* allá por agosto de 2013 cuando lanzamos desde el blogque  el objetivo de IBEX podría ser los 11500 ¡y ya estamos en los 11064 (+266 en la semana)! El Dow Jones subió 217 puntos hasta los 16924puntos del viernes.

A pesar de todo el USD sigue en los mismos niveles de la semana pasada a 1,3643** y la libra, también plana, en 0,8122.

¡Feliz semana!

*Hace apenas un mes me presentaron un gráfico con la tendencia del S&P desde el inicio de la tremenda expansión monetaria llevada a cabo por el ECB. Entre líneas recomendaban comprar bolsa española, los máximos llegaron a tocar en su día los 16000puntos.

**Los analistas siguen dando previsiones de 1,28 para el EURUSD de aquí a 1 año.