La zona euro sigue creciendo en febrero

Me da alegría porque los que están leyendo mi nueva novela les gusta, dicen cosas como que "tiene un toque a Asimov" o que "lo han leído de un tirón". Después de 2 años de trabajo me siento contento. ¡Oeehhh!

El indicador PMI de output total de la zona euro señala una mejora en el crecimiento, a pesar de una caída de 3 décimas en febrero hasta 52,7*, según los expertos sería compatible con un PIB de 0,5% en el 1T.

PMI y PIB de Markit para febrero zona euro. Fuente: Markit.

Los nuevos pedidos, la mejora en la periferia con Alemania tirando, la demanda interna y las exportaciones; mientras los precios permanecen controlados** son los principales factores del cambio.

Sin embargo el elevado desempleo lastra la confianza del consumidor que sigue en negativo y en febrero habría empeorado en 1 punto hasta -12,7 (pdf, english) según la Comisión Europea.

Para esta semana tenemos la confianza de los consumidores (USA) el martes 25, el clima empresarial y confianza del consumidor en la zona euro el jueves 27 e inflación en España y zona euro de febrero junto con la confianza de la Univ. de Michigan (USA) el viernes 28.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 2bps hasta 188bps, ampliando la distancia hasta 16bps respecto a los italianos al mismo plazo; reflejando la mejora del rating de Moodys a España hasta Baa2*** con perspectiva positiva.

El IBEX cerraba el viernes en los 10071 perdiendo 61 puntos en la semana mientras el Dow Jones perdía 51 y cerraba en 16103.

El USD perdió media figura para cerrar en 1,3739 y la libra se dejaba una figura hasta 0,8266.

¡Feliz semana!

*Cerca de máximos desde mediados de 2011.

**E incluso en niveles demasiado bajos.***Basado en los cambios en el modelo de crecimiento y en la mejora de las condiciones de acceso al mercado de deuda (ver informe en inglés aquí, es necesario registrarse).

El crecimiento en Brasil sigue ralentizándose

Este fin de semana ha sido intenso porque he lanzado mi 2ª novela titulada "Sin alternativa" y que te invito a visitar desde aquí; como una propuesta de lectura diferente.

El pasado viernes, el día de los enamorados, el banco central de Brasil* informó de un índice de actividad económica de dic/13 que muestra una caída del 1,35% (portugués, respecto al mes anterior) y un PIB del 2,5% en 2013.

El pedestal son 8m y la escultura 38m. Cristo, redentor. Río. Brazil.

En la semana también conocimos que su consumo crecía un 4,3% en 2013** (portugués), un buen dato si no tenemos en cuenta que en 2012 lo hacía al 8,4% y es que el modelo de consumo en Brasil, según los economistas locales, estaría agotándose.

El real brasileño sigue depreciándose cotizaba el viernes a 3,2837 frente al euro, cada vez más cerca de los mínimos históricos marcados a 3,43 el 18/12/2008.

El discurso de Yellen en el Congreso se mostró continuista, espera varios años de mejora económica, señalando la frontera de un desempleo inferior al 6,5% (6,6% en ene/14) mientras la inflación a largo plazo se mantiene controlada bajo el 2% como línea para el endurecimiento monetario.

Esta semana tendremos los primeros datos de febrero: expectativas europeas el martes, actas del la Fed el miércoles y datos PMI el jueves.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 2bps hasta los 190bps manteniendo el diferencial de -10bps con Italia (veremos si no se amplia por el "guiri-gai" que tienen montado).

El IBEX35 cerraba en 10132 (+60puntos) en la semana y el Dow Jones subía 360puntos hasta los 16154.

El dólar perdía media figura cerrando en 1,3693 y la libra se pareciaba 1 figura hasta los 0,8176.

*Muy importante para empresas españolas, 
**Con una tasa de inflación cercana al 6%.

Sin riesgos deflacionistas* en la zona euro

En su última compadecencia el Banco Central Europeo, a través de su presidente, se mostró seguro en su convicción de que no afrontamos un entorno deflacionista*, sino una caida de precios de la energía, y que el impacto de la volatilidad emergente no es intenso sobre la zona euro.

Seguirá, por tanto, una política monetaria acomodaticia, los tipos bajos durante un período extendido de tiempo y si la cosa empeora se reserva la ocasión de actuar. Esto mientras se van dando pasos en el Mecanismo Único de Supervisión de la zona euro y el crecimiento se estabiliza.

Al final no tuvo alternativa. Fuente: rtve

USA asustó el lunes con una caida inesperada del ISM manufacturero de ene/14, pero el resto de variables incluida el desempleo (6,6% ene/14) siguieron las líneas previstas.

Esta semana tendremos Sentix el lunes, el discurso de Yellen el jueves, y el viernes confirmación de datos de IPC** de enero y de PIB de diciembre en la zona euro y la confianza de Michigan en USA.

La prima de riesgo española a 10 años baja 7bps hasta los 192bps y seguimos a -10bps de los italianos.

El IBEX subió hasta los 10.072 (+152 en la semana) y el Dow Jones en los 15.794 (+96 en la semana).

El USD perdía una figura y media para cerrar en los 1,3635 y la libra perdía una figura para cerrar en 0,83.

*Que deberían estar caracterizado por caídas de la actividad económica que redundan en caidas de precios en varios países a la vez de la zona euro.
**En España fue del 0,3% a enero/2013.

¿Cambio de turno en el crecimiento global?

Los países emergentes recibieron un importante flujo de dólares y euros durante los últimos cinco años de crisis occidental. 

Tiraban del carro del crecimiento global pero ahora en plena ralentización de su crecimiento y con las mejores expectativas en EEUU y una Europa reformada, el capital amenaza con agitarse. ¿Toca un cambio de turno?

Ben Bernanke dejaba la semana pasada la Fed.

La progresiva retirada** de la política de expansión cuantitativa de la Fed está adelantando la salida de capitales de muchos de estos países, provocando depreciaciones en sus divisas y subidas de tipos de interés (i.e. en Turquía el 28/01 subieron los tipos del 3,5% al 8%***) (inglés, pdf).

Lo más importante de la próxima semana será el jueves una nueva reunión del ECB.

La prima de riesgo española a 10 años bajó a los 199bps (-18bps) en la semana siguiendo en -11bps frente a Italia.

El IBEX35 cerró la semana en los 9920 puntos, en línea con la semana anterior, y el Dow Jones en los 15698 (-181 puntos). Bastante volatilidad en la bolsas de todo el mundo.

El dólar USA se apreciaba 2 figuras hasta los 1,3489 y la libra se apreciaba 1 figura a 0,82.

* Ver el reciente WEO del IMF (web, inglés).
** Que esta semana ha decidido (web, inglés) disminuir en 10 billones de USD/mes el ritmo de compra de Asset Backed Securities y de Treasuries.
***Podemos ver la evolución de la lira turca frente al euro.