Powell indica que si los datos no mejoran no bajarán tipos, gracias a la buena marcha económica en USA

El pasado viernes 29 el presidente de la Fed fue entrevistado en su encuentro anual en la Fed de San Francisco, declaraba que a pesar de la subida de precios de primeros de año son optimistas y esperan que los datos mejoren para poder bajar los tipos (según el mercado serían 0,75 bps este año).

Jerome Powell en la Fed de San Francisco. Fuente: Fed

Si los datos de precios no mejoran (recordamos que en feb/24, ascendían al 3,2%), mantendrán los tipos altos durante más tiempo ya que esta primera bajada es una importante señal para el mercado, y no la van a tomar en falso. Su impresión es que de comenzar a bajar los tipos, éstos no lo harán a los inusualmente bajos niveles de antes de la pandemia.

Y es que según Powell la fortaleza de la economía (no como en la UE), a nivel laboral y de crecimiento, permite mantener los tipos altos el tiempo necesario para doblegar los precios; y todo esto descartando prácticamente una recesión del horizonte en el corto plazo.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se mantenía en los 85bps +2) con la rentabilidad del bono español en el mismo plazo en el 3,15% (=), con el italiano en el 3,67% (+0,02), el alemán en el 2,30% (-0,02) y el de USA en 4,20% (=).

El Euribor a 12 meses con bajadas de 1pb a los 3,66% mientras el IBEX sube esta semana a 11.074 puntos (+131), el DAX a 18.504 (+292) y el Dow Jones en 39.807 (+332).

El euro baja ligeramente a 1,0794 frente al USD, el brent sube 1,5 USD a 86,99 USD, el oro al alza con fuerza en +98 USD  hasta los 2.254 USD la onza troy y el BitCoin asciende a los 70.347 USD (+5.390 USD).

¡Suerte y feliz semana!

El Bundesbank ve probable una recesión en Alemania para el 1T24

El PIB del 1T24 se podría contraer de nuevo en Alemania tras el -0,3% del 4T23, según el informe que publicaba este jueves el Bundesbank (banco central de Alemania) la economía germana podría entrar en recesión debido a la caída de la demanda externa, los altos costes financieros y el aumento de requerimientos económico-regulatorios (que perciben como una barrera).

Bajas perspectivas de crecimiento para la producción industrial, baja demanda y consumidores que se muestran precavidos ante el aumento del gasto no auguran un futuro expansivo para el segundo trimestre.

Probable recesión en Alemania. Fuente: Instaforex

En el lado positivo en feb/24 el empleo se mantiene robusto con un desempleo del 5,9% mientras la inflación armonizada bajaba 4 décimas al 2,7% y se espera que se mantenga la tendencia, gracias a los precios de los alimentos mientras los servicios aumentaban. 

Conoceremos los datos provisionales de crecimiento del 2T a mediados de Abril, en Eurostats el 19/04.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía 3 puntos a los 83 puntos básicos con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,15% (-0,09), el italiano en el 3,64% (-0,05), el alemán en el 2,32% (-0,12) y el de USA en el 4,20% (-0,11).

Nuevas bajadas de 2 décimas en el Euribor a 12 meses que cerraba este viernes en 3,682%, subidas en la renta variable con el IBEX en los 10.943 (+346), el DAX hasta los 18.212 (+289) y el Dow Jones hasta 39.475 puntos (+761).

El euro se deja algo más de media figura al cambiarse por 1,0807 USD, el brent sin cambios en 85,56 USD el barril, el oro +7 USD a los 2.166 USD la onza troy y el BitCoin con bajadas semanales cotiza en los 64.957 USD (- 1.909 USD). 

¡Feliz Semana Santa!

El ECB podría bajar tipos antes que la Fed, ¿oportunidad en el EURUSD a plazo?

Usualmente el ECB suele mover la aguja de los tipos de interés después de la Fed, sin embargo las noticias del otro lado el Atlántico sugieren que esta vez podría ocurrir lo contrario; máxime considerando el entorno de bajísimo crecimiento, las fuertes presiones de deuda y déficit en algunos estados como España e Italia con dificultades para ampliar el gasto militar (<2%).

Y este martes supimos que los precios en USA subían el 3,2% en feb/24 con una subida mensual del 0,4% (vs. 0,3% en ene/24), retrasando las expectativas de bajadas de tipos de interés de 4 a 3 este año, según el informe de LSEG de feb/24.

La Fed se reúne el 19-20 de marzo. Fuente: Reuters

La Fed se reúne esta semana y tiene fácil el discurso, mientras los datos económicos muestren crecimiento y los precios siguen por encima del objetivo, serán menores bajadas de tipos de las esperadas por los mercados, que también afrontarán este otoño las elecciones en USA.

La prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 80bps (-2bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,24% (+0,15), el italiano en el 3,69% (+0,12), el alemán en el 2,44% (+0,18) y el de USA en 4,31% (+0,24).

Bajadas en el Euribor a 12 meses de 0,04 a 3,709% mientras el IBEX subía a los 10.597 puntos (+292), el DAX en los 17.923 puntos (+113) y el Dow Jones con ligeras bajadas a los 38.714 (-8).

El euro se dejaba media figura esta semana hasta 1,0888 USD, el Brent asciende 3 USD a 85,35 USD el barril, el oro cae 27 USD a 2.159 USD la onza troy y el BitCoin con bajadas a los 66.866 USD (-2.645 USD).

¡Suerte y feliz semana!

El oro y el Bitcoin en máximos históricos ante la cercanía de las bajadas de tipos

A medida que los datos de inflación ceden junto a las propias previsiones del ECB dan a los precios por contenidos (2024: 2,3% y 2025: 2%) con declaraciones de banqueros centrales de Francia, Finlandia o Austria acercando las bajadas a Abril y Powell de la Fed indicando, esta semana, que "no está lejos" de tener la confianza de comenzar las bajadas de tipos.

Los mercados ven más cerca el nuevo ciclo de bajas de tipos, tan pronto como las reuniones de abril, mayo o junio; con economías cada vez más debilitadas, tenemos las rebajas de los datos de empleo en USA y la cercanía a la recesión en la eurozona. Y es que el inicio de las bajadas de tipos puede traducirse en una nueva onda expansiva para activos refugio como el oro, el BitCoin e incluso otras commodities (obviamente esto no es una recomendación de compra).

50gr de oro suben por encima de los 3.300 EUR. Fuente: Business Today

Esto se traduce en fuertes subidas de activos como el oro, que cerraba la semana en máximos históricos llegando a 2.202 USD/onza, o el Bitcoin que superaba, también los máximos históricos y cotiza a los pies de los 70.000 USD por Bitcoin.

Esta semana la prima de riesgo a 10 años cotizaba en los 82bps (-7bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en 3,09% (-0,21), el italiano en 3,57% (-0,31), el alemán en 2,26% (-0,15) y el de USA en 4,07% (-0,11).

Sin embargo el Euribor a 12 meses cotiza plano en 3,745%, el IBEX sube a los 10.305 USD (+341), el DAX a los 17.810 puntos (+75) y el Dow Jones en 38.722 (-365).

El euro con alzas de 1 figura esta semana a los 1,0938 USD, el Brent pierde 1,5 USD para cotizar en 82,05 USD el barril, el oro cierra la semana con +95 USD en 2.186 USD y el BitCoin cotiza en este momento en los 69.511 USD (+6.485 USD).

¡Suerte y feliz semana!

¿Podría el ECB soltar un poco el pedal del freno y bajar 25bps los tipos este jueves?

Después de haber llegado 9 meses tarde a la inflación, que consideraba temporal, y haber subido los tipos de interés del 0% (jun/22) al 4,50% (sep/23) en algo más de un año; los miembros del ECB afrontan la reunión de este jueves con la posibilidad de dar un golpe de efecto en un momento de necesidad.

De necesidad porque la eurozona mantiene un crecimiento febril (en el 0% en 4Q23) con Alemania a las puertas de la recesión y las manufacturas en estado de declive según los datos PMI de esta semana*, mientras según la Comisión Europea es necesario aumentar el gasto militar y los niveles de deuda, sin crecimiento, podrían apretar a los estados.

El ECB aspira también a crear un mundo sostenible. Fuente: Finland Central Bank

El único camino es soltar un poco el pedal del freno, mandar una señal al mercado, ya que con los tipos al 4,50% se ve todo un poco más complicado, aunque aun podría ser demasiado pronto, cabe la esperanza de que le echen valor y sino bajan los tipos, que al menos tengan un gesto justo ahora que tendrán previsiones de todo el año. 

Y es que, según Eurostats la inflación en feb/24 registró una nueva bajada en su ritmo de crecimiento que fue del 2,6% (vs. 2,8% en ene/24), gracias a la caída de los precios de la energía, por lo que el momento parece preciso y el impacto sería contundente. 

De todas maneras no tengo muchas esperanzas, esta gente es muy poco atrevida. 

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 89bps (-10) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,30% (+0,05), el italiano en el 3,88% (+0,07), el alemán en el 2,41% (+0,05) y el de USA en 4,18% (-0,07).

El Euribor a 12 meses cotiza con ligeras subidas a 3,744%, el IBEX con ligeras bajadas en los 10.064 puntos (-66) , el DAX en 17.735 (+316) y el Dow Jones en 39.087 (-148).

El euro plano en 1,0837 dólares USA, el Brent sube 2 USD a los 83,57 USD por barril, el oro con alzas de +46 USD a los 2.091 USD por onza troy y el BitCoin con fuertes alzas semanales hasta los 63.026 USD (+11.334 USD).

*Se aceleran las caídas en output y nuevos pedidos en el sector manufacturero alemán, con recortes en puestos en las fábricas y menores expectativas de actividad para este año que registra su cuarto mínimo seguido en el PMI manufacturero bajando a 42.5 en feb/24.

Esto ha arrastrado al sector manufacturero en la eurozona, a pesar del mantenimiento de Francia e Italia y de la mejora en España, la eurozona se situaba en 46.5 en feb/24, su segundo mínimo consecutivo.