Debilidad en manufacturas y moderación en servicios en España mientras la inflación subyacente sigue al alza hasta el 2,7% en feb/26

Ayer conocíamos, de manos del INE, que la inflación subyacente o básica, que excluye energía y alimentos no elaborados, se mantiene al alza en Feb/26 en España en el 2,7% (vs. 2,6% en ene/26) por la persistente subida de los servicios*, alimentos elaborados**, bienes industriales*** y otros*+.

Evolución del IPC e inflación subyacente España. Fuente: INE

Se mantiene por encima del IPC, que incluye alimentos elaborados y energía se mantiene, que se encuentra en el 2,3% por segundo mes consecutivo.

De acuerdo al informe PMI de servicios (53,5 vs. 57.1 mes anterior) (pdf) sigue creciendo pero a un ritmo más débil durante el mes de ene/26, con elevada inflación de costes y salariales. 

Sin embargo en manufacturas (49,2 vs. 49.6 mes anterior)  (pdf) si tenemos una desaceleración de la actividad económica, con fuerte disminución de pedidos y de empleo, mientras los precios de las materias primas siguen al alza.

Adicionalmente las presiones sobre el Brent junto con una potencial apreciación del USD como consecuencia de las tensiones en Irán, podría empujar al alza los precios con mayor velocidad y afectar, especialmente a España por su dependencia energética.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a 42bps (+1bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en 3,06% (-0,09), el italiano en el 3,27% (-0,07), el alemán en el 2,64% (-0,10) y el de USA en el 3,94% (-0,14).

El Euribor a 12 meses subía 2 décimas a 2,22%, el IBEX también al alza hasta los 18.360 puntos (+114), el DAX a los 25.284 (+24) y el Dow Jones en los 48.977 (-648).

El euro subía ligeramente hasta 1,1814 frente al USD, el Brent cerraba la semana subiendo +1 USD hasta los 72,87 USD por barril, fuerte subida del oro de +147 USD hasta los 5.267 USD por onza troy y cesiones en Bitcoin hasta 63.834 USD (-4191 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Hostelería, turismo, alquileres, transporte y reparaciones.

**Aceite, pan, leche, conservas y refrescos.
***Ropa, calzado, muebles, electrodomésticos y automóviles
*+Medicinas, educación, ocio y cultura