El ECB avisa a los mercados de que la normalización de tipos podría producirse antes de lo previsto

Este jueves el ECB daba a conocer las actas (english) de su reunión de política monetaria del pasado 13-14 de diciembre, como resultado el euro se ha disparado respecto al USD a niveles de 1,22. ¿Por qué?

En las actas constata la mejoría económica en la eurozona, las muy favorables condiciones financieras y, esto es lo importante, un moderado crecimiento de la inflación* que establece una vía hacia el objetivo de precios** del ECB.

Apunta a un progreso convergente, duradero y auto-sostenible de la inflación pero aun dependiente de las ultraexpansivas políticas monetarias en vigor. Y claro este "proceso" de autogeneración de la inflación (procedente del crecimiento económico y generalizado en la eurozona) era el principal requisito que apuntaba el señor Draghi en jun-17 para normalizar tipos de interés.

Juego de naipes. Fuente: Hedgeye

Así que tendremos que ver si se cumple pero el ECB ya está dando señales inequívocas al mercado de que la normalización de tipos está en su horizonte temporal, y lo hace (para sorpresa de todos) mucho antes de lo previsto.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba hasta los 91bps (por la subida del bund alemán hasta el 0,57%) situando la rentabilidad del bono español en el 1,48% (-0,02), con el italiano en el 1,97% (-0,02) y el de USA en 2,55% (+0,07).

La alegría en el sector bancario bastaba esta semana para que el IBEX cerrara en positivo en los 10.462 (+51) mientras el DAX caía hasta los 13.245 (-74) y el Dow Jones sigue marcando máximos en los 25.803 (+508).

El USD cedía más de una figura y media frente al euro hasta 1,2197 con el Brent 2 USD arriba hasta 69,80 USD por barril, el oro 18 USD arriba hasta 1338 por onza troy y el Bitcoin perdiendo 3016 USD en la semana hasta los 13.446 USD.

¡Suerte y feliz semana!

*Recordamos que estaba en dic-17 en el 1,4% (pdf, english) (una décima abajo respecto nov-17).
**El famoso por debajo pero cercano al 2% en el medio plazo.