Los mercados descuentan una recesión global a causa del coronavirus el 1S2020

Aunque la tasa de desempleo de USA en feb/20 mejoró una décima hasta el 3,5%, los salarios crecieron al 3% y se crearon 273.000 empleos (vs. 175.000 previstos), los mercados se comportan como si fuéramos derechos a una recesión global (1T20-2T20), y no hay nada que les haga cambiar de opinión, porque tienen la mirada puesta en 3 o 4 meses vista (ceteris paribus*).

Y no hay nada optimista en el horizonte (vg. un tratamiento efectivo o una vacuna milagrosa).

La gran bajada de rentabilidad de los bonos americanos a 10 años o las fuertes caídas de las bolsas a nivel mundial, la fortaleza del oro y los débiles datos macro son una buena parte de los síntomas que vemos, día a día, y parecen un deja vu de la crisis financiera de 2008.

La semana pasada avísabamos de que era el tiempo de la respuesta de las autoridades monetarias, y sorpresivamente la Fed bajaba 50 puntos básicos los tipos de interés al rango 1%-1,25%; pero, ¿de qué sirve bajar los tipos si el problema es que no hay producción?, ¿cómo vamos a mantener el empleo si no hay cómo producir o servicios que prestar?, ¿cómo se van a mantener las empresas en funcionamiento?, ¿cómo va a soportar la sanidad la avalancha que viene?

La Fed bajó 50 bps esta semana

Así que esta semana veremos qué se le ocurre al ECB (12-mar) y si los gobiernos se dignan a poner en marcha programas de ayuda a las empresas, porque si nadie hace nada, las cosas se van poner muy feas.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 92bps (+3) con la rentabilidad del bono en 0,21% (-0,07), el italiano en 1,07% (-0,03), el alemán en -0,71% (-0,10) y el de USA en 0,76% (-0,39).

Caídas del IBEX hasta los 8.375 (-348), el DAX en los 11.541 (-349) y el Dow Jones sube a los 25.864 (+455).

El EUR sigue al alza cerrando este viernes dos figuras arriba hasta 1,1284 con el Brent 5 USD a la baja en 45,54 USD el barril, el oro arriba +83 USD hasta los 1674 USD por onza troy y el BitCoin a los 8.754 USD (+185).

¡Suerte y feliz semana!

*Sin que nada cambie.