El riesgo de fragmentación dispara la prima de riesgo francesa y podría obligar a actuar al ECB

Desde finales de may-24 la prima de riesgo francesa* ha pasado de 49,9bps a 81,1bps a 28 de junio, un incremento del 62,5% en solo un mes, con riesgos de contagiar a otros países tras la primera vuelta de las elecciones en Francia que se celebran hoy.

Y es que el riesgo de fragmentación podría materializarse pues los favoritos, los partidos de derecha y de ultra-derecha podrían obtener mayoría absoluta, promulgan políticas de menos Europa y más soberanía nacional.

Prima de riesgo francesa 10 años a 28 de junio. Fuente: Investing

Si los resultados dispararan las primas de riesgo en la eurozona, el ECB podría activar su programa de compra de activos llamado TPI (Transmission Protection Instrument, 2022),** y comprar bonos franceses y de los países que pudieran estar afectados por la volatilidad para reducir dicho spread.

Sin embargo se da la casualidad de que Francia es uno de los países apercibidos por la Comisión Europea por el déficit excesivo por lo que podrían no ser elegibles***, de acuerdo a criterio 1) del TPI.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 92bps (+4bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,41% (+0,13), el italiano en el 4,07% (+0,13), el alemán en 2,49% (+0,09) y el de USA en el 4,40% (+0,14).

Bajadas de 5bps en el Euribor a 12 meses hasta el 3,578%, caídas en el IBEX a los 10.943 (-99 puntos), el DAX sube a los 18.234 (+49) y el Dow Jones ligeras caídas a 39.118 (-32 puntos).

El euro sube ligeramente a 1,0715 USD, el Brent se deja 3,5 USD a los 81,46 USD el barril, el oro sube +2 USD a los 2336,9 USD la onza troy y el BitCoin con caídas semanales a los 61.445 USD (-2925 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Diferencial entre el bono francés y el alemán a 10 años
**Recordamos que el ECB mantiene activado el PEPP (el programa de compras de bonos durante la pandemia) y que en su balance mantiene 2.858.907 M de EUR a cierre de may/24
***Web ECB https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.pr220721~973e6e7273.en.html