El Fondo de Estabilidad ofrecerá un seguro de impago sobre el 20-30% de la deuda soberana cubierta

El Eurogrupo reunido ayer en Bruselas ejecutó la mejora del Fondo de Estabilidad Europeo (EFSF) acordada el 26/oct (ver punto 3) sin que los estados miembros deban aportar más garantías.

El Fondo de Estabilidad tendrá 2 nuevas funcionalidades:

Opción 1 (pdf, inglés, pág. 2-3): consiste en que el Fondo aportará un instrumento de protección parcial del riesgo* sobre el 20-30% del importe de las nuevas emisiones.

De esta forma, al tener menos riesgo la emisión (ya que está parcialmente cubierta) el precio o tipo de interés deberá ser más bajo.

Opción 2 (pdf, inglés, pág. 4): se creará un fondo de inversión (CIF, subsidiaria del EFSF) de duración limitada que comprará deuda en el mercado primario** (aumentando la demanda) y podrá ser utilizado para recapitalizar la banca.

Ahora solo queda saber cuándo se pondrán en funcionamiento y bajo qué condiciones actuará el Fondo.

La prima de riesgo española bajó ayer 21bps hasta los 406bps*** mientras la italiana cedía 3bps hasta los 490bps.

Hoy tendremos reunión del Ecofin y cambios de empleo ADP (E130k) en EEUU de noviembre.

El EURUSD se mantiene en 1,3330 y el Nikkei cede un 1,17%.

*Este seguro de impago parcial será negociable en los mercados y será emitido por una  entidad (SPV) de forma coordinada con la emisión inicial del bono, teniendo la misma duración.
**Cuando los países realizan sus subastas.
*** 100bps = 1%

El sentimiento del consumidor alemán GFK mejora a 5,6 en diciembre

El sentimiento del consumidor alemán medido por GFK* habría repuntado en diciembre hasta 5,6 desde 5,4 en noviembre.

Según el informe (inglés) a pesar de la escalada de la crisis de deuda, la voluntad de consumir habría aumentado mientras que la propensión a ahorrar habría disminuido. Esto podría actuar como contrabalanza ante la disminución de la demanda global.

Sin embargo las expectativas económicas habrían empeorado, llevando al indicador 11 puntos abajo hasta -7,2 en diciembre debido a la posibilidad de que la crisis de deuda afecte Alemania vía disminución de exportaciones.

Las previsiones de crecimiento (PIB del 2012) de Alemania disminuyeron al 1% desde el 3% inicial.

La prima de riesgo bajó ayer a los 427bps (-16bps) y las bolsas rebotaron desde mínimos debido a los rumores de acuerdo franco-alemán de cara a la cumbre del 9 de diciembre y a la cumbre UE-USA (inglés) en la que se emitió un comunicado conjunto.

El EURUSD sube a 1,3347 mientras el Nikkei sube un 1,32%.

*A través de una encuesta realizada a 2.000 consumidores.

El sentimiento de los consumidores de EEUU sigue mejorando en noviembre

El índice del sentimiento de los consumidores americanos según la Universidad de Michigan* mejoró en noviembre hasta 71,9 (pdf, inglés) (desde 60,9 en octubre), también lo hizo el de consumo futuro a 64,8 (51,8 en oct/11) y el de condiciones actuales hasta 82,1 (desde 75,1).

La mayor parte de los encuestados americanos respondieron que sus finanzas siguen empeorando, frente a un 22% cuyas finanzas mejoraron.

Entre las amenazas futuras la extensión de los recortes fiscales y los beneficios al desempleo por parte del Congreso de USA en diciembre.

La prima de riesgo española se mantiene en los 443bps mientras la italiana subía el viernes 8bps hasta los 499bps. Hoy tendremos subastas de deuda en Francia, Bélgica e Italia**.

El EURUSD cotiza en 1,3290 mientras el Nikkei sube un 1,62% tras los rumores de acuerdo*** (alemán) entre Alemania y Francia para la compra de deuda soberana por parte del ECB.

*Mide a través de encuestas telefónicas realizadas a consumidores de EEUU.
**Hoy tendremos subasta de deuda italiana a 12 años, belga a 1710/20/30 años y francesa a 3/6/12 meses también una reunión del eurogrupo mañana.
***Con origen en algunos diarios alemanes.

Alemania creció al 2,5% interanual en el tercer trimestre

La economía alemana, según la Oficina Federal de Estadística (Destatis), creció a cierre del 3T un 2,5% (web, inglés) en términos interanuales si bien en el tercer trimestre el ritmo trimestral se mantuvo en el 0,5%.

A continuación el crecimiento trimestral de Alemania de 2010-2011.

Impulsada en el 3T fundamentalmente* por la economía doméstica y particularmente por el consumo interno y también por las exportaciones.

Merkel y Sarkozy acordaron ayer presentar en la cumbre del próximo 9 de diciembre algunas opciones de modificación del tratado para construir más Europa.

La prima de riesgo española se mantiene en los 446bps (+3bps).

El EURUSD cotiza en 1,3307, resistiéndose a bajar y el Nikei cerró plano en -0,06%

*Como vimos ayer los datos de PMI de noviembre arrojan escancamiento en Alemania.

El ritmo de contracción económica se modera en noviembre según los PMI de la zona euro

Conocimos los datos PMI* de noviembre de la zona euro constatando una ligera mejoría (+0,7, inglés, pdf) en el índice compuesto pero manteniéndose en terreno de contracción (47,2) por tercer mes consecutivo.

El estimador de la producción cayó (45,8) a mínimos de junio/2009. En Alemania la producción se mantuvo cercana al crecimiento 0 (niveles cercanos a 50) mientras que en Francia se redujo mucho el ritmo de caída y fue en el resto de la zona euro donde siguió contrayéndose con fuerza.

Ayer Alemania solo pudo colocar 3.644 M de EUR sobre 6.000 previstos en bunds a 10 años, y como consecuencia la prima de riesgo española se redujo 19bps hasta los 450bps.

El EURUSD cede hasta el 1,3370 mientras el Nikkei cae un 1,46%. Hoy el mercado permanecerá cerrado en EEUU.

*Purchase Manager Index. Markit.

El IMF pone a disposición de los países en apuros una nueva línea de liquidez

El Fondo Monetario Internacional (IMF) en sus intentos de ayudar a a la estabilidad financiera internacional ha reforzado con una nueva línea de precaución y liquidez las herramientas de crédito que pone a disposición de sus miembros.

La finalidad es atender a crisis financiera o necesidades urgentes debidas a catástrofes naturales o la guerra.

Los límites de importe y duración son los siguientes:

1) Hasta 6 meses se puede pedir 2,5 veces la cuota y en caso de aumento de la tensión económica* sería hasta 5 veces la cuota.

2) Hasta 12 meses se puede llegar a pedir 5 veces la cuota y a 2 años un máximo de 10 veces la cuota**.

Los acuerdos de duración superior a 6 meses incluyen exámenes de expertos del fondo.

En el caso de España la cuota es 4.023 M de SDR***, por lo que a tipos de cambio de ayer España podría pedir como máximo (10x) aprox. 47.170 M de EUR.

El EURUSD cotiza en 1,3460 mientras el Nikkei cede un 0,40% y la prima de riesgo española sube 5bps hasta los 469bps.

*Por la crisis de deuda.
**Este límite de 10 veces la cuota podría aplicarse bajo aprobación del IMF.
***Divisa que recoge una cesta de divisas. 1 USD= 0,63 SDR (Special Drawing Rights).

El ECB compró 7.900 M de EUR de deuda soberana en la última semana

Ayer supimos que el ECB compró en la última semana (hasta el 18/11) un total de 7.900 M de EUR  ascendiendo el importe total de deuda soberana que mantiene en su balance a:

18/11: 194.703 M de EUR
11/11: 186.800 M de EUR
04/11: 183.000 M de EUR
ver anteriores
05/08:   74.000 M de EUR

El lanzamiento de una QE a nivel europeo toma fuerza al aumentar los importes de deuda soberana que mantiene el ECB.

El banco de España intervino ayer el Banco de Valencia (pdf) inyectando 1.000 M de EUR en su capital y facilitándole una línea de 2.000 M de EUR de liquidez.

La prima de riesgo española* se mantiene en máximos históricos a pesar de la intervención del ECB que bajó su cuantía hasta los 464 bps (-13bps). La italiana ayer subía 6 bps hasta los 474 bps.

A pesar de las tensiones en la zona euro el EUR se mantiene en 1,3473 y el Nikkei cede un 0,46%.

*La diferencia entre la rentabilidad exigida a la deuda española y la alemana a 10 años.

Los indicadores adelantados alejan las posibilidades de recesión en EEUU

Los indicadores adelantados (LEI) de EEUU facilitados por la Conference board se sitúan en 117,4 (+0,9%) (pdf, inglés) en el mes de octubre alejando las posibilidades de recesión* en EEUU y apuntando a un crecimiento económico sostenido en invierno.

Month:  LEI (% variación)
Ago/11: + 0,3%
Sept/11: + 0,1%
Oct/11 : + 0,9%

Ayer el Partido Popular (conservadores) ganó las elecciones en España por mayoría absoluta y será el responsable de recuperar la confianza de los mercados. Se estima que el nuevo gobierno estará disponible para año nuevo.

El EURUSD se apreció hasta 1,3517 y el Nikkei cede un 0,32% mientras la prima de riesgo cerraba el viernes en 476bps (+17bps).

*Recordamos que el sentimiento del consumidor y el indicador de la Fed de Philadelphia también fueron positivos en las últimas semanas en EEUU.

Mejora la perspectiva económica en nov/11 según la Fed de Philadelphia

La encuesta de perspectiva económica de la Fed de Philadelphia muestra un empeoramiento del índice de condiciones económicas actuales (línea gris) de 5,1 puntos hasta 3,6* en noviembre/11 (pdf, inglés).

Los nuevos pedidos disminuyeron de forma similar, y los inventarios aumentaron hasta 6,6 desde -7,7. Los precios de los productos manufactureros aumentaron por el aumento de costes desde -2,5 hasta 2,5.

Las previsiones económicas a 6 meses muestras una clara mejoría desde 27,2 hasta 41,9 (línea negra), también mejoraron las perspectivas sobre el empleo.

Ayer se mantuvieron las tensiones en la zona euro al calor de las altas primas de riesgo de Italia, España y Bélgica mientras el ECB volvió a comprar deuda.

El EURUSD se mantiene en 1,3479, el Nikkei cede un -1,33% y la prima de riesgo española se mantiene en 460bps.

*Datos mayores a 0 muestran expectativas de crecimiento económico.

La zona euro mantiene el crecimiento económico en el tercer trimestre

El PIB de la economía española se estancó en el tercer trimestre manteniendo la variación intertrimestral en el 0,0% mientras que la interanual se mantuvo en el 0,8% (pdf) según el INE en línea con la previsión del IMF (web, inglés) para todo 2011.

La demanda nacional habría mejorado cinco décimas hasta -1,2 mientras que la demanda exterior habría empeorado esas cinco décimas hasta 2.

A cierre del 3T el PIB de Francia se mantuvo en el 1,6%* y el de Alemania disminuyó 3 décimas hasta 2,6%, crecimiento que según los analistas podría ser negativo a cierre de octubre. 

A pesar de los datos destacan (1) que el 3T no recoge el impacto de la crisis de deuda y (2) que los datos PMI de octubre sugieren un crecimiento en octubre de -0,5% en la zona euro.

El EURUSD cotiza en 1,3478, el Nikkei cede un 0,20% y la prima de riesgo española sube 4bps hasta los 459bps.

*Interanual.

El ECB podría tener que lanzar un programa de compra de deuda similar a la QE de EEUU

El indicador de sentimiento económico ZEW (web, inglés) disminuyó en noviembre en Alemania -6,9 ptos. a -55,2 y en la zona euro -8,1 hasta -59,1 valores mínimos que se remontan a oct/2008.

La crisis de la deuda soberana junto con una disminución de la demanda global influyen negativamente en la confianza de los negocios, y su perspectiva económica futura.

Por otro lado el ECB ralentizó su ritmo de compra de deuda soberana en la semana que terminó el pasado 11/11, aumentando el saldo 3.800 M de EUR hasta los 186.800 M de EUR frente a los 183.000 M de EUR de la semana anterior.

La prima de riesgo española* aumentó ayer 23bps hasta los 457bps y la italiana aumentó 37bps hasta los 528bps**.

La solución que baraja el mercado es que el ECB compre deuda soberana*** (similar a la quatitative easing, QE, de la Fed de EEUU) para rebajar la tensión sobre la deuda y depreciar el euro, alternativa que choca con fuerza con la disciplina de la autoridad monetaria (por sus efectos inflacionistas).

El EURUSD cotiza ya en 1,3453 y el Nikkei cede un 0,65%

*A 10 años.
**Recordamos que la prima de riesgo de Portugal estaban en niveles de 450bps cuando solicitó ser rescatada a primeros de abril/11.
***Sin retirar la liquidez del sistema, es decir a través de un programa similar al quantitative easing de EEUU (efectos del QE), Inglaterra y/o Japón.

La producción industrial cae en la zona euro un 2% en septiembre

La producción indutrial en la zona euro cayó un 2% (pdf, inglés) en septiembre de 2011 (en relación al mes anterior) mientras que subió un 2,2% en términos interanuales de acuerdo a los datos de Eurostats. Pinchar en el cuadro para ampliar el detalle por tipologías.

Si lo analizamos por países vemos que en Alemania (-2,9%), Francia (-1,9%) e Italia (-4,8%) la producción industral se contrajo en septiembre. España mejora un 0,1%.

Hoy tendremos los resultados de la encuesta del clima económico en la zona euro (11:00, E-55,3) y la encuesta manufacturera de Nueva York (14:30, E-2,2).

En una votación ayer del partido demócrata, Angela Merkel, votó por la posibilidad de que los países abandonen voluntariamente el euro.

El EURUSUD cotiza en 1,36 mientras el Nikkei se deja un 0,64% y la prima de riesgo española cerraba ayer con una nueva subida de 36bps hasta los 432bps*.

*Máximos históricos.

El sentimiento del consumidor de EEUU mejora en noviembre

En una primera lectura del índice de sentimiento del consumidor en EEUU los datos mejoraron en noviembre hasta 64,2 (desde 60,9 en octubre) según los datos de la encuesta de la Universidad de Michigan (web, inglés).

Según la encuesta los consumidores de EEUU no esperan que las circunstancias económicas empeoren en los últimos 2 meses del año, aunque tampoco mejorarán lo suficiente como para reducir sustancialmente el elevado desempleo en EEUU (9% en octubre).

La economía japonesa creció un 6%* (web, inglés) en el 3T del año, tras el terremoto y tsunami de marzo. Ligeramente mejor a los datos esperados pero, según los analistas, no sostenibles en los siguientes meses.

Italia tiene nuevo primer ministro, Mario Monti (ex comisionado de la UE), que deberá afrontar más recortes para recuperar la confianza de los inversores.

El EURUSD asciende a 1,3772, el Nikkei sube un 1,05% y la prima de riesgo española cerraba el viernes en 396bps (-12bps).

*Anualizado. 1,5% trimestral.

Según la Comisión Europea la inflación caerá en España al 1,1% en 2012

Ayer la Comisión Europea lanzó sus previsiones* en las que rebaja el crecimiento de la zona euro (2012 a 0,5% y en 2011 al1,5%) y también la inflación (2012 a 1,7% y en 2011 al 2,6%). Pinchar en el gráfico para ampliar.

En su nota de prensa indica que: (1) la falta de estabilidad financiera y (2) la debilidad de la demanda global como los factores determinantes en la caída del crecimiento.

La bajada de la inflación vendría por la disminución de los precios de las materias primas, tal y como adelantaba a principios de mes la Fed y el ECB constataba con su bajada de tipos.

La Comisión reduce la previsión de crecimiento de España al 0,7% en 2012 y la inflación del 3% en 2011 al 1,1% en 2012.

La prima de riesgo italiana cayó 42bps hasta los 511bps y la española se mantuvo en los 408bps.

El EURUSD se apreció a 1,3638 y el Nikkei sube un 0,43%

*Ver documento pdf.

Las primas de riesgo superan máximos de agosto/11

Ayer LHC Clearnet rebajó la capacidad de la deuda italiana (inglés, pdf) de actuar como colateral en sus operaciones disparando la prima de riesgo de Italia.

El diferencial de la rentabilidad exigida a la deuda italiana respecto a la alemana subió ayer 56bps hasta los 552bps, también subían el francés hasta 148bps y el español hasta los 410bps superando en todos los casos los máximos de primeros de agosto (ver datos).

Mientras los costes de financiación a 10 años de Italia subían hasta el 7,33% las bolsas cayeron ayer con fuerza en todo el mundo (IBEX35, -2,09%; DAX, -2,21%, y Dow Jones, -3,20%).

Dado el tamaño de la deuda italiana* el mercado espera que el ECB salga al mercado a defender el euro (cosa que podría no producirse) con su programa de compra de bonos que recordamos está ya en 183.000 M de EUR.

Hoy el tesoro italiano** tratará de vender 5.000 M de EUR a 1 año.

El EURUSD cae hasta el 1,3527 mientras el Nikkei se deja un 2,75%

*1.200 B de EUR
**La web del tesoro italiano está colapsada en estos momentos.

La intervención del ECB adquiere tamaño de rescate al superar los 100.000 M de EUR

El banco central europeo (ECB) compró en la última semana (a 04/11) un total de 9.500 M de bonos de deuda soberana (italiana y española) hasta llegar a un saldo de 183.000 M de EUR*.

Desde el endurecimiento de la crisis de deuda, a primeros de agosto, el ECB ha comprado un total de 109.000 M de EUR de bonos soberanos en los mercados secundarios desde primeros de agosto.

Es decir la intervención adquiere un tamaño de rescate, sin que exista una comunicación de la finalidad y o tamaño de dicho programa más allá de las vagas palabras de Trichet sobre los "problemas de transmisión en el mecanismo de política monetaria".

A pesar de todo ayer la prima italiana alcanzó, tras semanas de presión, un diferencial respecto al bono alemán de 496bps** (+9bps) mientras la española caía a 383bps (-2bps).

Ayer Berlusconi decidió que dejará su cargo tras la votación de las reformas acordadas con europa el próximo 15/11, veremos si los mercados relajan su presión a Italia a partir de hoy.

El EURUSD se apreció ligeramente hasta los 1,3825 y el Nikkei subió un 1,15%.

*Bajo el título de adquisiciones de bonos garantizados.
**Bps son puntos básicos, 100bps = 1%.

La confianza de los consumidores europeos cae por cuarto mes consecutivo

El indicador de confianza de los consumidores europeos Sentix cayó por cuarto mes consecutivo por debajo de cero hasta -21,2* (alemán) en noviembre desde -18,5 en octubre.

Los mercados esperaban una caída de menor cuantía (-20), este viernes conoceremos la confianza de los consumidores de EEUU elaborada por la Univerdad de Michigan (E61).

Ayer conocimos que los créditos al consumo en EEUU aumentaron** en sept/11 un 3,6% en términos interanuales hasta los 2.452 B de USD según la Fed (inglés), reflejando un aumento desde ago/11 de 7,4 B de USD.

En la zona euro continúan las dudas respecto a la resolución de la crisis del euro elevando la prima de Italia en 33bps hasta los 487bps***.

El EURUSD cotiza en los 1,3743 mientras el Nikkei cede un 1,03% y la prima de riesgo española aumentó ayer 9bps hasta los 385bps.

*Una lectura por debajo de 0 indica una contracción.
**El aumento es importante dada la gran disminución que se había producido en agosto.
***La zona de rescate está por encima de los 450bps.

La tasa de desempleo baja en EEUU al 9%

La tasa de desempleo de EEUU del mes de oct/11 disminuyó al 9% (inglés, vs. 9,08 de sep/11) según la Bureau of Labor Statistics este viernes.

Como vemos en el gráfico estamos en niveles de abril/11, la fuerza de trabajo en EEUU alcanzó los 154,2 M de personas.

Descatacamos la creación de empleo privado generó 104k puestos mientras el gobierno consumía 33k puestos haciendo que el sector no agrícola generara 80k puestos y el agrícola 197k puestos.

Los desempleados de larga duración disminuyeron en 397k personas por debajo de los 6 millones, representando el 42% de los desempleados.

Las últimas noticias indicaban ayer que los políticos griegos habían alcanzado un acuerdo para crear un gobierno de coalición sin Papandreu.

El EURUSD cotiza en 1,3770 mientras el Nikkei cede un 0,48% y la prima de riesgo española subía el viernes 17bps hasta los 375bps.

El nuevo ECB de Draghi se parece más a la Fed

El ECB decidió ayer por sorpresa* reducir en 25bps (0,25%, inglés) hasta el 1,25% los tipos de interés de referencia de la zona euro, con efecto desde el 9/11/11.

Según el informe de análisis económico (inglés) aunque la inflación en el corto plazo permanecerá por encima del 2% algunos meses, el ECB espera que los precios caigan por debajo de esta referencia en 2012 en línea con lo comentado por la Fed.

El crecimiento económico seguirá debilitado en lo que queda de año y 2012 debido a los altos niveles de incertidumbre, moderación del crecimiento global, tensiones generadas por la deuda soberana y las condiciones de financiación generales.

En la próxima reunión revisará a la baja las previsiones de septiembre para la zona euro.

En otro orden de cosas ayer Papandreu dio marcha atrás a su plebiscito en pro de un "apoyo unánime" de la oposición al nuevo rescate griego acordado el pasado 26 de octubre.

El EURUSD cotiza a 1,3818 mientras el Nikkei sube un 1,41% y la prima de riesgo española bajo en 5bps hasta los 359bps.

*La inflación en octubre permaneció en el 3% en la zona euro, según Eurostats.

La Fed espera una fuerte bajada de la inflación en 2012

Ayer la Fed decidió (inglés) dejar los tipos de interés entre 0 y 0,25% al tiempo que continúa con la "operación twist" aprobada en septiembre.

Confirmó cierto fortalecimiento de la economía americana (3T PIB 2,5%) mientras la inflación se mantiene en tasas elevadas (3T IPC 3,9%*, inglés) ya que según la Fed se moderará en los siguientes meses ante la desaparición del efecto energía/materias primas**.

Respecto a las previsiones reducen la estimación de crecimiento hasta final de año, como vemos en el siguiente cuadro de la Fed, y la inflación (PCE) pasa de un promedio de 2,8% en 2011 al 1,7% en 2012.

Según diversas fuentes el plebiscito griego será el 4 de diciembre, y hoy tendremos reunión y estreno en el ECB.

El EURUSD cotiza a 1,3689 mientras el Nikkei perdía un 2,21% y la prima re riesgo española perdía ayer 12bps hasta los 363bps.

*El deflator del PIB se mantuvo en septiembre en el 2%.
**Recordamos que las materias primas subieron mucho desde finales de 2010 a mediados de 2011 (ver gráfico).

El ISM manufacturero extrapola un crecimiento anualizado del 2,9% en octubre en EEUU

El ISM manufacturero de EEUU disminuyó un 0,8% hasta 50,8* en octubre (web, inglés), manteniéndose en la senda del crecimiento, y correspondiendo a un PIB del 2,9%.

El indicador de nuevos pedidos aumento 2,8 hasta 52,6 volviendo al crecimiento tras 3 meses de contracción, y el índice de precios cedió 15 puntos hasta situarse en 41**, niveles no vistos desde mayo/09 (43,5).

Recordamos que mañana y pasado tendremos G20 en Cannes (inglés), y el viernes la votación sobre la moción de censura en Grecia.

Hoy tendremos los PMI europeos (10:00), datos ADP de empleo (13:15) y la decisión de la Fed sobre política monetaria (17:30).

El EURUSD está en 1,3724 mientras el Nikkei cede un 1,66% y la prima de riesgo española cerraba en 375bps (+23bps).

*Lecturas por encima de 50 indican expansión e inferiores contracción.
**La inflación en EEUU está en sep/11 en el 3,9%

Grecia: ¿Game over?

En su primera estimación la inflación de la zona euro permaneció en octubre en el 3%* (pdf, inglés), según el comunicado de Eurostats, dificultando una posible bajada de tipos en la primera comparecencia de Mario Draghi como presidente del ECB.

Ayer el primer ministro griego anunció sorpresivamente que someterá a referendo (posiblemente en enero/12) el rescate del gran plan de la zona euro que supondría mayor austeridad en el país heleno**. También se someterá a una moción de confianza*** que se votará este viernes.

Esto ha generado una vuelta a la incertidumbre anterior sobre el euro ante la falta de unión política en el país y el descontento de la población.

Ayer conocimos el informe trimestral del Banco de España (pdf) que señalaba a un crecimiento nulo en el 3T mientras en 2011 se mantiene un 0,7% (ver gráfico PIB más abajo, interanual). Según los datos**** la demanda interna habría caído compensándose con la exterior.

Las prima de riesgo española sube 22bps hasta los 373bps y las bolsas caen con fuerza por segundo día consecutivo (IBEX35, -3,1%).

Como consecuencia de todo esto el EURUSD cae a 1,3724.

*Igual que en España (3% en oct/11, pdf, INE), anulándose el diferencial con la zona euro.
**Según las encuestas el 60% de la población está en contra.
***Contando con 153 sobre 300 escaños en la cámara.
****Se confirmarán en noviembre.