Vuelta a la "normalidad" (ahora sí, lo de febrero fue solo un susto)

Esta semana el ECB reiteró el mantenimiento de su expansión monetaria* como soporte del dinamismo económico de la euro zona, tal y como estaba previsto después de la comparecencia en el Parlamento europeo. 

El ECB seguirá inyectando liquidez hasta que la inflación llegue al objetivo, es decir mientras pueda porque no reconoce la teoría de un shock de oferta permanente (ver respuesta de Draghi) que implicaría no poder llegar a ese objetivo de inflación de cerca pero por debajo del 2% (que tiene el ECB).

Asímismo vigilan de cerca los riesgos a la baja que supondrían: (i) un aumento del proteccionismo, (ii) un alza de los precios del petróleo, (iii) una excesiva apreciación del euro o (iv) un aumento de los tipos de interés a largo plazo en el mercado de bonos**.

Actualizaron sus proyecciones, subiendo una décima, hasta el 2,4% (pdf, english) el crecimiento del PIB en la eurozona y con la inflación en el 1,4% para 2018. También hay una referencia a que esperan un crecimiento de la inflación en el corto plazo hasta el 1,5% por los precios del petróleo del año pasado.

Pincha en la siguiente imagen para ver las previsiones de PIB e inflación para la eurozona en 2018-19-20.

Las previsiones de PIB e inflación para la eurozona. Fuente: ECB

Del otro lado del Atlántico conocimos que la tasa de desempleo de feb-18 se mantuvo en el 4,1% mientras los salarios suben un 0,1% mensual y un 2,6% interanual (vs. 2,8% previsto) para alivio de las bolsas (el Dow Jones subía un 1,79% el viernes), ya que esto limita las expectativas de subidas de tipos (que hace un mes habían levantado las alarmas).

La prima de riesgo española a 10 años caía con fuerza hasta los 78bps situando la rentabilidad del bono español en el 1,42% (-0,10) con el italiano en el 2,00% (+0,05) y el de USA en el 2,89% (+0,03).

La vuelta a la "normalidad" ha favorecido a las bolsas (pero no a los bancos***) que esta semana subieron con energía con el IBEX hasta los 9686 (+155), el DAX en los 12.346 (+433) y el Dow Jones en 25.335 (+797) (nuestro amigo Peter ya lleva otra vez la gorra de los 25.000).

El USD pierde media figura hasta 1,2308 frente al euro, el brent sube 3 USD hasta los 65,61 por barril, el oro sube 6 USD hasta los 1324 por onza troy y el Bitcoin también sube hasta los 9.180 USD (+732).

¡Feliz domingo y feliz semana!



*Tipos bajos y compras de bonos a un ritmo de 30.000 millones EUR / mensuales.
**Por sus implicaciones en los mercados de activos y en la volatilidad.
***Que ven como se alejan por momentos las prometidas subidas de tipos...