Según los datos del IIF la montaña de deuda global en 2019 subía a 255T (trillones) $ al 322% sobre el PIB y con proyecciones de crecer hasta el 342% en 2020 debido a la crisis del coronavirus (en más de +87T $ respecto a la deuda de 2008).
Algo a lo que ninguna economía ha permanecido ajena, en España con el aumento del déficit hasta el 10,3% en España, la deuda española prevista para 2020 se sitúa en el entorno del 120% en máximos históricos.
Con los tipos de interés en cero la capacidad de los bancos centrales para estimular la economía se ve muy limitada, por ello se han visto obligados a imprimir (digitalmente) dinero, comprando activos financieros* (QE) en cantidades ingentes (+2T $ la Fed y +1,6T € el ECB) (+ programa de la Comisión Europea).
Algo a lo que ninguna economía ha permanecido ajena, en España con el aumento del déficit hasta el 10,3% en España, la deuda española prevista para 2020 se sitúa en el entorno del 120% en máximos históricos.
Con los tipos de interés en cero la capacidad de los bancos centrales para estimular la economía se ve muy limitada, por ello se han visto obligados a imprimir (digitalmente) dinero, comprando activos financieros* (QE) en cantidades ingentes (+2T $ la Fed y +1,6T € el ECB) (+ programa de la Comisión Europea).
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| Los ciclos de la deuda. Fuente: Big debt crisis |
Según Ray Dalio** estaríamos agotando el ciclo de la deuda a largo plazo (75-100 años) acelerado por la pandemia, al llegar a la parte en la que la deuda sube más rápido que los ingresos (erosionando la capacidad de repago de la deuda y de gasto futuro***), el agotamiento de la efectividad de la política monetaria (haciendo necesaria la coordinación fiscal) y la erosión del dinero como almacén de valor
El desapalancamiento sucede como consecuencia de la incapacidad para seguir aumentando la deuda (en el gráfico, la bajada en la curva de largo plazo), la reducción del consumo, menos ingresos empresariales... y la austeridad: siendo sus soluciones la combinación de la reestructuración de la deuda (deflaccionista) y la impresión de más dinero (inflacionista) para volver a llevar el crecimiento del PIB por encima del crecimiento de los intereses de la deuda.
La prima de riesgo española se situaba esta semana en los 90bps (-13bps) con la rentabilidad del bono, al mismo plazo, en el 0,48% (-0,11) mientras el italiano se colocaba en el 1,35% (-0,11), el alemán en el -0,42% (+0,02) y el de USA en el 0,69% (-0,01).
El IBEX subía a los 7.414 puntos (+122), con el DAX en los 12.330 puntos (+381) y el Dow Jones en los 25.871 (+266).
El EUR se dejaba media figura cerrando en 1,1176 frente al USD, con el Brent 8 USD abajo hasta los 41,96 USD por barril, el oro subiendo 19 USD hasta los 1.756 USD por onza troy y el BitCoin en los 9.362 USD (-75 USD).
¡Suerte y feliz semana!
*La Fed esta semana anunciaba que prestaría directamente a pymes.
**Economista, administrador de fondos, filántropo... que ha analizado en profundidad las crisis de deuda a lo largo de la historia, con énfasis en los años 30, y al hilo del cual a semana pasada uno de los periodistas le preguntaba a Powell de la Fed, sobre las similitudes de la crisis actual con la Gran Depresión.
***Para cualquier gasto hay dos posibilidades, pagar con dinero, lo cual termina la transacción, o pagar con crédito (que postpone el pago). La incapacidad de aumentar el crédito supone una mayor necesidad de dinero hoy.
El desapalancamiento sucede como consecuencia de la incapacidad para seguir aumentando la deuda (en el gráfico, la bajada en la curva de largo plazo), la reducción del consumo, menos ingresos empresariales... y la austeridad: siendo sus soluciones la combinación de la reestructuración de la deuda (deflaccionista) y la impresión de más dinero (inflacionista) para volver a llevar el crecimiento del PIB por encima del crecimiento de los intereses de la deuda.
La prima de riesgo española se situaba esta semana en los 90bps (-13bps) con la rentabilidad del bono, al mismo plazo, en el 0,48% (-0,11) mientras el italiano se colocaba en el 1,35% (-0,11), el alemán en el -0,42% (+0,02) y el de USA en el 0,69% (-0,01).
El IBEX subía a los 7.414 puntos (+122), con el DAX en los 12.330 puntos (+381) y el Dow Jones en los 25.871 (+266).
El EUR se dejaba media figura cerrando en 1,1176 frente al USD, con el Brent 8 USD abajo hasta los 41,96 USD por barril, el oro subiendo 19 USD hasta los 1.756 USD por onza troy y el BitCoin en los 9.362 USD (-75 USD).
¡Suerte y feliz semana!
*La Fed esta semana anunciaba que prestaría directamente a pymes.
**Economista, administrador de fondos, filántropo... que ha analizado en profundidad las crisis de deuda a lo largo de la historia, con énfasis en los años 30, y al hilo del cual a semana pasada uno de los periodistas le preguntaba a Powell de la Fed, sobre las similitudes de la crisis actual con la Gran Depresión.
***Para cualquier gasto hay dos posibilidades, pagar con dinero, lo cual termina la transacción, o pagar con crédito (que postpone el pago). La incapacidad de aumentar el crédito supone una mayor necesidad de dinero hoy.
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