Las barras de oro de Suiza están sujetas a aranceles recíprocos con USA del 39%

Los nuevos aranceles de USA sobre Suiza imponen un 39% adicional a las importaciones de las barras de oro de 1 kilo, que se refinan en el país alpino, y que las agencias de trading esperaban que de alguna manera no aplicaran a los populares lingotes de oro.

Esta nuevo arancel podría hacer subir los precios de oro en NY, que ya refleja una subida del 31% este año, limitando la oferta del metal en USA al poner nuevas restricciones a la cadena de suministro. 

1kilo gold bar

Este nuevo factor podría limitar también la demanda, al menos por parte de los traders neoyorkinos, que se ven ya afectados por una prima en la compra del oro en su índice en USA y podrían decantarse por el oro digital u otros activos digitales sin aranceles.

Otro de los efectos es que podría desplazar el refinamiento a otros centros con menores aranceles. El precio del oro inicialmente ha caído para recuperarse finalmente en términos semanales.

La prima de riesgo española a 10 años baja a los 56bps (-3bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,25% (-0,01), el italiano en el 3,47% (-0,04), el alemán en 2,69% (+0,02) y el de USA en el 4,28% (+0,06).

El Euribor a 12 meses con leves bajadas a 2,121%, subidas en el IBEX a los 14.824 puntos (+698), el DAX a los 24.162 (+737) y el Dow Jones hasta 44.175 (+587).

El euro sube algo más de media figura a 1,1640, el brent baja 3 USD a los 66,59 USD el barril, el oro sube +78 USD a los 3.491 USD la onza troy y el BitCoin asciende a 118.017 USD (+3.938 USD).

¡Suerte y feliz semana!

La Fed mantiene una visión "monetaria restrictiva" y sigue sin bajar los tipos en USA

Semana de resultados mientras el empleo en USA crecía en 73k empleos por debajo de las estimaciones, manteniendo la tasa de desempleo en el 4,2% en Julio/25, mostrando debilidad también en las revisiones de meses anteriores.

La inflación PCE*, excluyendo alimentación y energía, subía al 2,8% mientras que todo incluido se situaba en el 2,6%, subiendo un 0,3% desde el mes anterior con el consumo aumentando en 70B de USD durante junio-25. 

Trump y Jerome discuten sobre el sobre-coste de 0.4B USD los HQ de la Fed. Fuente: CNBC

La Fed mantiene los tipos entre el 4,25%-4,50% explicándolo en su reunión de esta semana, mientras la inflación se mantiene por encima del 2%, sin tener en cuenta los riesgos de las tarifas. No tienen visibilidad sobre la decisión de septiembre y aunque se hayan alcanzado acuerdos con la UE, aun no tienen certeza para bajar los tipos.

Sigue aumentando el grado del conflicto entre la Fed y la Casa Blanca sobre la política monetaria, mientras la Casa Blanca querría tipos más bajos para gestionar un menor coste de la deuda y la Fed no oportunidad de bajarlos.

La prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 59bps (-1bps) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 3,26% (-0,05), el italiano en el 3,51% (-0,04), el alemán en el 2,67% (-0,04) y el de USA en el 4,22% (-0,17).

El Euribor a 12 meses subía 6 décimas al 2,126%, con el IBEX baja a los 14.126 puntos (-111puntos), el DAX a los 23.425 (-793) y el Dow Jones en 43.588 (-1313).

El euro se dejaba 2 figuras a los 1,1586 USD, el brent sube algo más de 1 USD a los 69,67 USD el barril, el oro sube +78 USD a los 3.413 USD la onza troy y el BitCoin cotiza en 114.079 USD dejándose 3.990 USD en la semana.

¡Suerte y felices vacaciones!

*La subida por tanto se mantiene en línea con el CPI del mes, que se situaba en el 2,7% con la subyacente en el 2,9%, dándole especial relevancia a los servicios y a los servicios energéticos.

El 33% de los españoles no se pueden permitir una semana de vacaciones

Según los datos de Eurostats el 27% de los europeos (vs. 28,5 en 2023) no podían permitirse salir una semana de vacaciones al año en 2024, en el caso de España estamos hablando de un 33%*, que se mantiene invariable desde 2021.

Las vacaciones

Los datos de consumo per cápita del primer trimestre bajaban un -0,3% en el primer trimestre de 2025, mientras la inflación subía una décima en la eurozona  hasta el 2% en junio/25 (vs. 2,3% en España) por la pujanza de los precios de los servicios motivando el mantenimiento de los tipos de interés por el ECB en el 2%.

La deuda sobre PIB se situaba en el 88% (mejorando 0,8 pp) a cierre del primer trimestre en la eurozona, mientras España se sitúa en el 103% (mejorando 1,6 pp). El déficit público medio se situaba en el 2,9% en la eurozona y en España en el 2,7%, también a cierre del 1er trimestre.

La prima de riesgo españolas a 10 años se situaba en los 60 puntos básicos (-2bps), colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,31% (=), el italiano en el 3,55% (=), el alemán en el 2,71% (+0,02) y el de USA en 4,39% (-0,03).

El Euribor a 12 meses bajaba medio punto a 2,058%, el IBEX con subidas a los 14.237 puntos (+248), el DAX a 24.217 (-72) y el Dow Jones a 44.901 (+559).

El euro se aprecia 1 figura hasta los 1,1742 USD, el brent pierde 1 USD a los 68,44 USD por barril, el oro se deja 23 USD a los 3335 USD la onza troy y el BitCoin se deja 516 USD semanales 118.009 USD.

¡Suerte y feliz semana!

 

*Españoles que no se pueden permitir una semana de vacaciones al año (en %)

USA aprueba el marco de desarrollo regulatorio de las stablecoins que según Citi podría ser de 3.7T de USD en 2030

Esta semana el gobierno de USA aprobaba el Genious Act (ver video), el marco regulatorio para las stablecoins*, como manera para proteger a los consumidores y expandir la fortaleza del dólar USA haciéndolo más accesible y global, y avanzaba legislación para prohibir el lanzamiento por parte de la Fed de un dólar digital (Central Bank Digital Currency).

Rueda de prensa de Trump anunciando aprobación Genious Act.

Actualmente el mercado de las stablecoins es de unos 250B de USD pero un estudio de Citi indica que este mercado llegará a los 3,7T de USD en 2030 (en un escenario optimista). Los países o áreas geográficas que se queden fuera de este mercado perderán una gran oportunidad de expansión, debido al amplio uso que se da las stablecoins, por ejemplo, para compras internacionales.

Como resultado países como Korea del Sur ha dado por pausado su programa para lanzar el won digital, otros intentan producir legislación más favorable a las stablecoins como el Banco de Inglaterra, mientras el ECB sigue con sus planes de lanzamiento para octubre de 2025.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba esta semana en los 62bps (+1bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,31% (-0,02), el italiano en el 3,55% (-0,02), el alemán en el 2,69% (-0,02) y el de USA en el 4,42% (+0,01).

Bajadas de algo más de 2 décimas semanales del Euribor a 12 meses a 2,065%, con el IBEX plano en los 13.989 puntos (-20), el DAX en los 24.289 puntos (+26 puntos) y el Dow Jones en 44.342 puntos (-29 puntos).

El euro gana media figura a 1,1626 USD, el brent baja 1 USD a 69,28 USD el barril, el oro se deja 6 USD a los 3.358 USD la onza troy y el BitCoin con ligeras subidas a los 118.525 USD (+511 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Criptodivisas que replican a divisas fiat, como por ejemplo en el caso del USD serían el USDCoinbase o USDTether. Estas criptodivisas guardan una relación 1:1 con el USD, es decir si se emiten 1000M de USDC estos están garantizados con 1000M de dólares USA o bonos del Tesoro americano.

Subida semanal de +10bps los bonos europeos a 10 años mientras el alemán a 30 años llega al 3,22% superando al japonés al mismo plazo

La deuda sobre PIB de Japón se estima para 2025 en el 235% (de su PIB) según el IMF mientras la deuda alemana se encuentra en el 65% (de su PIB), aun así los bonos a 30 años de Japón cotizan en el 3,05% y los alemanes en el 3,22%; es decir 17bps por encima.

30 años frente a PIB 2024. Fuente: @robin_i_brooks

Y es que banco central japonés compra 4.1T de JPY de bonos japoneses cada mes mientras el ECB está en fase de reducir el tamaño de su balance, al no renovar los vencimientos de la deuda que comprar bajo su programa de compra de activos y el de la pandemia.

De esta manera los bonos alemanes reflejan una rentabilidad más alta mientras los de Italia, Francia y España tienen rentabilidades más bajas de las que le corresponderían. 

Recordamos que la tasa de depósito de la eurozona marcada por el ECB está en el 2% con una nueva reunión el 24 de julio donde podría bajar de nuevo los tipos.

La prima de riesgo española a 10 años bajaba esta semana a los 61bps (-1bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,33% (+0,11), el italiano en el 3,57% (+0,13), el alemán en el 2,72% (+0,12) y el de USA en el 4,41% (+0,06).

Subidas semanales en el Euribor a 12 meses hasta el 2,089% (+0,023), con el IBEX plano en los 14.009 (-30), el DAX hasta los 24.255 puntos (+525) y el Dow Jones a 44.371 (-123).

El euro se deja casi 1 figura cambiándose por 1,1690 USD cuando los mercados empiezan a plantearse si quizás ha subido demasiado, el brent +2USD a los 70,36 USD por barril, el oro sube +8 USD a los 3.364 USD la onza troy y el Bitcoin, en máximos históricos, cotizando en los 118.014 USD (+9.972 USD).

¡Suerte y feliz semana!