El ECB ve una recuperación económica en la zona euro para 2012

El ECB ve signos de estabilización de la actividad económica en la zona euro en el primer mes del año y espera una recuperación gradual durante 2012, e indica que aunque estemos en el 2,7%* en la inflación pronto caerá por debajo del objetivo del 2%.

Aunque mantienen los tipos de interés de referencia en el 1% (inglés) amplían la gama de garantías que pueden ofrecer los bancos al acudir a la financiación del banco central, de cara a la subasta a 36 meses de finales de febrero**.

Hoy esperamos la aprobación de la reforma laboral en España.

El diferencial de la deuda española bajó 8bps hasta los 316bps.

El EURUSD se mantiene en 1,3267 mientras el Nikkei cede el 0,25%

*Zona euro, armonizado, enero/2012.
**Recordamos que en la anterior de dic/11 solicitaron 489.000 M de EUR y en esta se espera una demanda muy superior.

¿Optimismo moderado?

Con toda la mejora de los datos macro globales (EEUU y zona euro) que estamos viviendo parece que varias entidades de primer nivel y sus analistas están en la misma línea.

O son "moderadamente optimistas respecto a la situación" o "comienzan a ver que podría ser un buen año para la equity (bolsas)" y es que, salvando la situación griega, los tipos de interés están por los suelos* y el ECB con sus subastas ilimitadas a 3 años** y sus compras está favoreciendo la caída de spreads en la financiación de los países.

En el otro frente, el del crecimiento hay esperanza con el PMI de enero/12: ¿comenzará a funcionar la austeridad? y además hay algunos rumores de que "el ECB, según declaraciones de Draghi, podría querer un euro débil". 

Hoy no esperamos cambio alguno en los tipos en la reunión del ECB.

El diferencial español subió ayer 13bps hasta los 324bps. 

El EURUSD está en 1,3264 mientras el Nikkei cede un 0,19%

*Las referencias del EURIBOR a 1 mes han caído más de un 30% sobre diciembre.

**Tenemos la siguiente a finales de mes, y se espera una demanda muy fuerte.

El crédito al consumo sube un 9,3% en EEUU en dic/11

Ayer conocimos las estadísticas de las Fed (inglés) respecto al crédito de las entidades financieras a los consumidores, mostrando que en dic/11 la financiación al consumo creció en 19.300 M de USD (22.400 en nov/11).

Esto significa que creció un 9,3%*, llegando el endeudamiento total vivo en EEUU a cerca de los 2.500 B** de USD, niveles que no encontramos desde 2008. Un crecimiento impulsado en su mayor parte por los créditos de bancos comerciales y por el gobierno federal***.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 3bps quedándose en los 310bps, recordamos que no tenemos subasta de Letras hasta el martes y de Obligaciones hasta el próximo jueves.

El EURUSD subió a 1,3240 tras el principio de acuerdo con Grecia y el Nikkei está a las puertas de los 9.000 subiendo un 0,77%

*En términos interanuales.
**Ajustando la estacionalidad.
***Préstamos para estudios.

¿Estamos en "un veranillo de San Miguel" en medio de la crisis de deuda?

La buena racha de datos económicos del otro lado del atlántico (Vg. empleo e ISM, previsiones, PIB 4T...), junto con la mejora de los PMIs en la zona euro* y todo el mundo, y la inyección de liquidez de dic/11 al sistema financiero del ECB mejoran la confianza de los inversores europeos.

Ayer conocimos una mejora de 6 puntos de -17 a -11 en el sentimiento de los inversores europeos (Sentix**) en el mes de feb/12, en la que seguro ha influido la próxima subasta a 3 años del ECB*** (29/02), la mejora del sentimiento económico en la zona euro y el mantenimiento de los spreads periféricos en niveles razonables.

Los datos están mostrando una suerte de "veranillo de San Miguel", también gracias a las bajas expectativas para España y el mundo del IMF, en lo angosto de crisis de deuda que veremos si se mantiene (con el permiso de Grecia) en las próximas semanas.

El spread de la deuda española a 10 años sube 8bps hasta los 313bps.

El EURUSD cotiza en 1,31 mientras el Nikkei cede un 0,37%

*A la que ha ayudado la depreciación del euro.
**Elaborada con las opiniones de 956 inversores entre 2-3 de febrero.
***En la que según algunos medios se espera una demanda histórica, en la anterior fueron 489.000 M de EUR.

El ISM no manufacturero sube más de lo esperado en EEUU

Después de la mejora de la tasa de desempleo en dos décimas hasta 8,3% (inglés), el viernes pasado tuvimos otra buena noticia que sigue adelantando esa segunda recuperación indicada por la Fed que podría darse en la economía de EEUU.

Tras la mejora del ISM manufacturero, el no manufacturero también subía en EEUU hasta 3,6 puntos por encima de la previsión situándose en 56,8 (inglés) en ene/12 frente a 53 de dic/11.

La mayor parte de los entrevistados se mostraron positivos respecto a la actividad económica*, nuevos pedidos y empleo. Los precios siguen actuando de handicap.

La prima de riesgo española a 10 años subió 3bps hasta los 305bps.

El EURUSD bajó hasta 1,3090 y el Nikkei cotiza el dato de empleo de USA subiendo un 1,07%

*Una de esas excepciones es el sector de la construcción.