¿Y qué vamos a hacer con el sistema financiero español?

El viernes supimos que la tasa de desempleo subía hasta el 24,44% de la población activa* (INE, pdf), con una subida en el mes de 365.900 desempleados mientras el número de contratos indefinidos disminuye y el de temporales sigue subiendo.

Por otro lado el Gobierno** anunciaba sus planes para 2013: (1) una recaudación extra de 8.000 M de EUR en 2013 con la "subida temporal de impuestos indirectos", posiblemente el IVA al 21% e impuestos especiales, y (2) potenciales ventas de activos para cubrir los 15.000 M de EUR restantes (Vg. Loterías).

En sus planes está también la reducción de las cargas por pagos a la seguridad social y mejorar la competitividad*** de la fuerza de trabajo en España.

Lamentablemente dejan sin concretar sus planes para recapitalizar las cajas, que S&P cifra en 37.500 M de EUR y que tanto preocupan a los inversores internacionales (junto con la falta de consenso político nacional).

La prima de riesgo española a 10 años subía 4bps hasta los 418bps.

El EURUSD se fortalecía a 1,3250 y el brent a 119,6 USD/barril.

*5,6 M de personas.
**Que debe reducir el déficit del 5,3% del PIB en 2012 (considerando una contracción del PIB del 1,7%) al 3% en 2013.
***Que desde 2008 a 2011 ya ha mejorado casi el 11%.

S&P cree que el sistema financiero español necesita 37.500 M de EUR

S&P* comunicó ayer un rebaja en 2 escalones del rating a largo plazo de España de A a BBB+ debido a que esperan que no se cumpla el déficit (para 2012 lo cifran en un 6,2%**) y creen que el Estado tendrá que aportar más fondos al sector financiero***.

Alaban las reformas que está implantando el Gobierno para mejorar el crecimiento a largo plazo y frenar la sangría del empleo en nuestro país. 

Según S&P la deuda llegará al 76,6% del PIB en 2014 si el PIB se contrae un 1,5%**** en 2012 y un 0,5% en 2013.

En un escenario más negativo, si el PIB llegara al -4% en 2012 y -1% en 2013, la deuda podría superar el 80% del PIB en 2014.

La prima de riesgo subía ayer 10bps hasta los 415bps.

El EURUSD cotiza en 1,32 y el brent en 119 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,87% después de que el Banco Central de Japón haya aumentado el importe de su programa de compra de activos (inglés, pdf).

*Moodys (A3) y Fitch (A). Ver tabla (inglés).
**Frente al archiconocido objetivo del 5,3%.
***Y que cifran en 3,75% del PIB (aprox. 37.500 M de EUR).
****El IMF cree que nuestra economía se contraerá un 1,8% en 2012, y el Gobierno mantiene que un 1,7%.

La Fed espera que la tasa de desempleo baje del 8% en 2012

La Fed considera que la economía de EEUU (inglés) se expandirá de forma moderada para después repuntar, con signos de mejora en el empleo (mar/12: 8,2%), un aumento en la inflación que cesará a lo largo del año* y un mercado de la vivienda que continúa deprimido.

Reiteró su política de bajos tipos de interés hasta finales de 2014 al tiempo que mejora sus previsiones de crecimiento (IMF: 2,1% en 2012) y de creación de empleo para 2012** como vemos a continuación:

La prima de riesgo española cedió otros 11bps hasta situarse en los 405bps.

El EURUSD cotiza plano en 1,3225 y el brent casi llega a los 119 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,02%.

*Consistente con las previsiones para las commodities del IMF.

**Ver previsione de la Fed de enero/12.

La confianza de los consumidores de EEUU baja 3 décimas en abril

Ayer supimos que los datos de confianza del consumidor de EEUU publicados por The Conference Board, experimentaron una bajada en abril de 3 décimas respecto a marzo situándose en 69,2 en abril* (inglés) mientras las condiciones actuales siguen mejorando.

La confianza de los consumidores es fundamental para el crecimiento del PIB de EEUU, mejorado recientemente por el IMF en 3 décimas hasta el 2,1% para 2012.

En el plano nacional, estamos deseando saber qué inversores participarán en las sociedades inmobiliarias de activos tóxicos bancarios (I.e. suelo) y los nuevos requerimientos de capital resultantes de tomar esas pérdidas para las entidades.

La prima de riesgo baja 20bps hasta los 416bps, mientras supimos que el ECB no compró deuda española la semana pasada.

Hoy tendremos decisión de la Fed sobre tipos de interés.

El EURUSD cotiza en 1,3200 mientras el brent está en 118 USD/barril y el Nikkei sube un 1,08%

*Recordamos que en marzo ya había bajado 2,1 puntos (versión final) respecto a febrero. 1985=100

¿Quién va a poner 35.000 M de EUR para recapitalizar nuestro sector bancario?

Esta semana supimos de la mano del Banco de España (pdf) que la tasa de morosidad bancaria, clientes de dudoso cobro* entre total prestado, subía al 8,2% en febrero (enero: 7,9%) unos 3.700 M de EUR en un mes.

Las entidades financieras de nuestro país concluyeron, a 31/marzo/12 (pdf), unas mayores exigencias de capital por 15.573 M de EUR y nuevas provisiones por 29.077 M de EUR. Es decir para cumplir las exigencias de capital necesitarán, según distintas estimaciones, aprox. 35.000 M de EUR.

¿Quien va a poner ese dinero?

1) El Fondo de Garantía de Depósitos no tiene suficiente (menos de un 10% del importe).

2) El estado español (todos nosotros) nos hemos comprometido a un déficit del 5,3% en 2012 y del 3% en 2013**, si queremos cumplirlo debemos reducir en 23.000 M de EUR el gasto público en 2013 sería muy duro ajustar otros 35.000 M para dejárselos a la banca.

La opción más clara sería la 3) Organismos internacionales, por ejemplo, el fondo de rescate, el mecanismo de estabilización europea o el IMF podrían hacerlo asumiendo el riesgo de que se vea como un rescate***.

La prima de riesgo subía 2bps el viernes así que partirá el lunes de los 425bps.

El EURUSD sube a 1,3220 y el brent a los 118 USD/barril.

*Aquellos que presenten dudas sobre el cobro del principal e intereses según las condiciones del contrato, en esta cifra se incluyen los morosos que deben tener un retraso superior a 3 meses en abono de principal o intereses. El total a feb/12 son algo más de 143.000 M de EUR de dudoso cobro (pdf).
**Y que decreceremos un 1,7% según el gobierno y un 1,8% según el IMF en 2012.
*** Ya que prestarían directamente al país.