Victoria pírrica en el paro registrado de agosto en España

Ayer ya lo conocimos y hoy tenemos la noticia en toda la prensa, Madrid fue eliminada (de nuevo) en la 1ª ronda (¿¡!?) ante Estambul para albergar los juegos olímpicos de 2020.

 

Esto comienza a parecerse a la selección española de fútbol de cuando no pasábamos de cuartos, ¿recordáis ese querer y no poder aderezado con la tristeza de la decepción?

 

Que quieren que les diga, a mí no me parece un buen trabajo porque no hay un buen resultado, por las expectativas que generan da la sensación que no tienen ni idea de lo que hacen... además hay un importante gasto de dinero público... ¿quién responde de esto? ¡Ahh que estamos en España!

 

En España tuvimos los buenos datos de agosto del PMI español** con el manufacturero en 51,1 y el de servicios en 50,4. Y otra buena notica, el paro registrado según SEPE* se situó en 4.698.783 personas bajando en agosto en 31 personas (pdf, pág. 5), una victoria pírrica en un mes que suele ser malo.

 

Los próximos meses (ver gráfico) que suelen ser más negativos nos darán una mejor perspectiva de la marcha del empleo, recordamos que la tasa de paro está a cierre de junio en el 26,26% con 5.977.500 parados según el INE (pdf).

Veremos si la línea roja pasa por debajo de la verde en los próximos meses. Fuente: SEPE*

En EEUU aumentaron las nóminas no agrícolas según el Labour department en 169.000 personas bajando la tasa de paro en agosto una décima al 7,3% (english), fundamentalmente por la reducción de la fuerza laboral.

 

Estas señales (junto con el ataque a Siria) auguran un retraso en la relajación del ritmo de compra de bonos por parte de la Fed***, así que continuará la fiesta de liquidez.

La prima de riesgo de España a 10 años bajó 10bps**** hasta los 257bps mientras que con Italia se situó en solo 2bps (mínimos históricos) y el IBEX recuperaba durante esta semana 365puntos acabando en los 8655 y el Dow Jones en 14922 (+110).

 

El EURUSD cerraba apreciándose ligeramente en 1,3181 y la libra también se apreciaba frente al euro hasta los 0,8433.

 

*Afiliados a la Seguridad Social. Servicio Público de Empleo Estatal (SEPE).
**Por encima de 50 indican expansión económica. Confirmando los datos de hace un par de semanas.
***Se reúne el 17-18 de este mes.
****Respecto a la semana anterior.



 

¡No nos contéis más historias!

Con la globalización todo cambia, pero que desde USA hagan campaña (ver vídeo, english) durante un par de semanas para convencer al mundo de que lo mejor es atacar Siria es de chiste*. 

Mientras el Nobel de la paz y presidente de USA, el Sr. Obama decide atacar y hacer una consulta el 09/09 al Congreso norteamericano (web, english), como contrapunto la democracia en España ¡dónde ni siquiera sabemos la opinión de nuestro gobierno!

En la zona euro la confianza económica (pdf, english) aumentó con fuerza en agosto +2,7 puntos hasta 95,2 a máximos de dos años según la Comisión. El indicador registró mejoras de la confianza de los consumidores y gestores de industria, servicios y tiendas.

La confianza también mejora en la zona euro. Fuente: Comisión.

Como sabemos la confianza de los consumidores aumentó por la percepción de una mejor perspectiva económica para lo que queda de 2013, lo cual es fundamental para la mejora del consumo y del PIB.

España registraba en el segundo trimestre según el INE una ralentización de la caída al 0,1% en el PIB (pdf), de un 1,6% en términos anuales. 

¿Tirará para arriba el PIB español en el 3T***? Fuente: INE

Además en el primer semestre de 2013 registrábamos récord de turistas y de exportaciones según los respectivos Ministerios.

A pesar de todo, la incertidumbre hace caer las bolsas y el IBEX se deja casi 400 puntos en esta semana cerrando en los 8290 mientras el Dow Jones se aleja de máximos cerrando el viernes en los 14.810 puntos**. 

La prima de riesgo española sube +16bps hasta los 267bps, y el diferencial con Italia aumenta hasta los 12 bps (llegó a estar la semana pasada en 4bps).

El EURUSD cerró en 1,3219 mientras la libra hacía lo propio en 0,8526.

*La guerra no se ataja con más guerra, eso solo provoca más víctimas inocentes.

**El lunes 02/09 es el Labour Day en USA.

***3T = tercer trimestre.

¿Y si esta vez es verdad?

Tras el susto de los primeros días de la semana*, el miércoles conocimos las actas de la Fed (english, web), que reafirman la intención del banco central de EEUU de mantener el las compras de deuda soberana y bonos de hipotecas.

¿Por qué? Las razones son las señales mixtas de recuperación, el bajo ritmo de crecimiento la misma (1,7% PIB anual y 7,6% de desempleo) y una inflación controlada (en el 2%). 

La Fed espera un repunte para la 2ª mitad del año e ir retirando las compras de activos poco a poco**.

En este lado del charco los PMI (indicadores adelantados del crecimiento, línea azul)) indicaron en Agosto el mayor crecimiento en los últimos 2 años en la euro zona, con un dato PMI compuesto de 51,7*** (frente al 50,9 previsto y al 50,5 de julio).

Vestigios de una recuperación**** en el 3T de 2013. Fuente: Markit.

Según los expertos de Markit podríamos ver los mejores datos de crecimiento, desde 2011, durante el 3er trimestre tanto en Francia y Alemania como en los países periféricos, cuyos indicadores están mejorando con fuerza.

El indicador adelantado de confianza del consumidor en la zona euro mejoró 1,8 puntos hasta -15,6 en agosto (english, web) en la zona euro según la Comisión europea.

El IBEX cerró la semana en 8686, después de una corrección severa de lunes a miércoles, encaminándose según los analistas a máximos anuales en los 8821.

La prima de riesgo española subió 5 puntos hasta los 251 puntos, mientras el EURUSD se mantiene en 1,3378 y la libra en 0,8594.

*Con importantes bajadas en las bolsas de todo el mundo.

**La nueva fecha es diciembre. Como curiosidad uno de los miembros de la Fed sugirió aumentar el objetivo de inflación y disminuir la tasa objetiva de empleo para retirar los estímulos.

***Máximo de los últimos 26 meses. Valores por encima de 50 indican expansión económica.

****Existe una evidente correlación entre PIB y PMI. PIB es la línea naranja y sigue el eje vertical de la derecha, la línea azul es el PMI y sigue el eje vertical de la izquierda.

¿Se va a dar un "piñazo" el Dow Jones?

Esta semana supimos que la inflación (HICP) en la zona euro se mantiene estable en el 1,6%* (pdf, english) en Julio (igual que en Junio) mientras en España desciende 3 décimas hasta el 1,9%**.

Como sorpresa positiva el crecimiento del PIB (por primera vez desde el Q4 de 2011) de la zona euro en el 2º trimestre de 0,3% (pdf, english), pero que en términos anuales se traduce en un -0,7%.

¡Al fin un trimestre en verde! Fuente: Eurostats.

En EEUU los precios subieron 2 décimas en Julio hasta el 2% según la oficina de estadísticas americana fundamentalmente por los precios de la energía. 

Adicionalmente la encuesta manufacturera de Nueva York empeoraba con fuerza respecto al mes anterior y el dato preliminar de confianza de los consumidores elaborado por la Universidad de Michigan caía 5 puntos en Agosto.

Esto se traduce en nuevas dudas sobre el crecimiento en EEUU y en la posibilidad del mantenimiento de la política de compra de bonos de la reserva Federal. 

Por lo de pronto el Dow Jones ya ha retrocedido hasta los 15.081 puntos este viernes desde los máximos históricos alcanzados el pasado 2 de agosto en los 15.658 puntos.

¿Ahora le toca caer al Dow Jones? Fuente: Google Finance.

Está claro que todo esto puede afectar a la débil recuperación europea y, en el corto plazo, a las Bolsas de todo el mundo.

La prima de riesgo española a 10 años sigue bajando y se sitúa ya en los 246 puntos mientras el IBEX supera los máximos anuales alcanzando el viernes los 8.821 puntos.

El EURUSD cotiza en 1,3327 mientras la libra se apreció a 0,8530.

*Todos los datos anuales.
**La inflación media de los últimos 12 meses fue de 2,6%.

¿Podría el IBEX35 terminar un h-c-h invertido con objetivo en los 11.500 puntos

Tras los avances contracorriente de las últimas semanas del IBEX (vs. vg. Dow Jones), los niveles del resto de bolsas europeas (máximos históricos) y los internacionalmente reconocidos avances macro de la economía española...

Nos preguntamos si:

- ¿Podría el IBEX35 estar a punto de cerrar un h-c-h invertido con objetivo en los 11.500 puntos?

El h-c-h invertido. Fuente: Pro real time.

La figura está en formación desde sep/11 y tras el cierre de ayer habría roto la línea clavicular, pero solo con un volumen muy reducido (tened en cuenta que estamos en Agosto). 

Según los libros de análisis técnico lo siguiente que deberíamos ver es una subida mayor con fuerza hasta el entorno de los 9000 con mucho más volumen, y después tendría que corregir (manteniéndose por encima de los 8600) para confirmar.

Adicionalmente en el gráfico vemos que las medias móviles van a realizar un corte alcista.