El estímulo monetario del ECB hace sus efectos en el PIB 2T de la eurozona

Según el indicador de sentimiento económico Sentix la eurozona se recupera del shock post Brexit subiendo de -2.0 en junio a +4,8 en julio (english). Veremos cómo se refleja esto en el indicador del sentimiento de los consumidores que se publicará el 23 de agosto.

Además supimos que el PIB de la zona euro subía a un +0,3% (pdf, english) (respecto al trimestre anterior) a cierre del 2º trimestre, situando el ascenso en términos interanuales en el 1,6%. Si desagregamos en las 4 mayores economías de la eurozona:

España: +3,2%
Alemania: +1,7%
Francia: +1,4%
Italia: +0,7%

El IPC español evoluciona al alza en julio. Fuente: INE.

La producción industrial china fue del +6% a cierre de julio, lo cual es un ligero empeoramiento respecto al mes anterior que se situaba en el +6,2%. Los expertos auguran medidas fiscales del gobierno chino para impulsar el crecimiento por el alto grado de apalancamiento privado y la baja inversión.

El IMF también advirtió esta semana de un menor crecimiento del esperado para este año, situando el PIB de 2016 en el 6,6%.

La prima de riesgo española a 10 años vuelve a descender, esta vez 13 puntos, hasta los 81bps situando el bono español a 10 años en el 0,92% con el italiano en 1,04% y el USA en 1,51%. El bono alemán a 10 años está en el -0,11%.

El IBEX35 subía esta semana 178 enteros hasta los 8717 puntos con el Dow Jones subiendo apenas 33 puntos hasta los 18.576.

El USD perdía casi una figura hasta los 1,1161 con el brent subiendo casi 3 USD hasta los 47,19 por barril y el oro en tablas en los 1341.

¡Feliz semana!

La economía americana da nuevas señales de fortaleza en julio

La economía de USA generó en julio 179k empleos privados no agrícolas superando ligeramente las expectativas de 170k según el informe mensual de ADP (pdf), fundamentalmente en empresas medianas del sector servicios y actividades profesionales.

La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 4,9%* (pdf, english) según la BLS tras generar 255k empleos privados durante el mes de julio, con lo que el número de desempleados se mantiene en 7,8 millones de personas en USA.

Supimos de acuerdo al informe de Markit (pdf,english) que el sector de bienes de consumo y altas tecnologías lideran en el crecimiento global mientras servicios al consumo y materiales están a la cola. 

Los bienes de consumo tiran del crecimiento en USA. Fuente: Markit.

En USA el sector de bienes de consumo (pdf, english) lidera el crecimiento en julio junto con los servicios de telecomunicaciones, tecnología y salud. El indicador PMI sectorial apunta a un crecimiento sostenido para el tercer trimestre.

El PMI compuesto de la zona euro arroja un mayor crecimiento al situarse en 53,2 en julio (pdf) por la expansión en Alemania mientras la incertidumbre política está empeorando rápidamente las perspectivas en España**.

La prima de riesgo española a 10 años subió 5bps hasta los 94bps con el bono español al mismo plazo en el 1,01%, mientras el italiano está en el 1,13% y el USA en el 1,59%.

El IBEX35 cedía esta semana 48 puntos y cerraba el viernes en los 8539, el Dow Jones por su parte subía 111 puntos hasta los 18.543.

El USD perdía esta semana 1 figura hasta los 1,1086 mientras el brent subía 1 USD hasta los 44,44 por barril y el oro cedía 17 USD hasta poner la onza en los 1341.

¡Saludos y buena suerte!


*El mínimo se alcanzó en mayo al registrar el 4,7%.
**Ante la falta de liderazgo político y apesar del crecimiento del 3,2% registrado en el 2T.

La economía española crece al 3,2% en el 2º trimestre

Esta semana la Fed reiteró sus expectativas sobre la mejora en la situación macroecónomica en el entorno global y la mejora del desempleo en USA, sin embargo mantuvo los tipos de interés entre el 0,25% y el 0,50%.

La economía de USA creció, según la BEA, a un mayor ritmo en el 2º trimestre hasta el 1,2% (anualizado) frente al 0,8% del 1er trimestre, debido al aumento de las exportaciones y al consumo privado que creció al 4,2%* (frente al 1,8% en el 1T).

La confianza de los consumidores en USA se mantiene en julio en los mismos niveles que en junio de acuerdo a la Conference Board.

Si volvemos a España**, este viernes conocimos el indicador adelantado del PIB del 2T con un crecimiento anualizado del 3,2% (pdf) lo cual supone un buen nivel pero una ligera disminución de ritmo respecto al primer trimestre.

Veremos si en el 3er trimestre mejora o se mantiene en los niveles del 3T de 2015.

El PIB de España del 2º trimestre. Fuente: INE.

Mientras la tasa de desempleo desciende 3 décimas hasta el 20% y la inflación se mantiene en julio en el -0,6%, además Fitch ha mantenido el rating de España esta semana en BBB+.

La Autoridad Bancaria Europea publicó esta semana los resultados de los test de estrés europeos, dejando en buen lugar a los bancos españoles.

Para la primera de agosto esperamos conocer la evolución de los PMIs, el miércoles cambio de empleo ADP (E165k) y tenemos datos de tasa de desempleo de USA el viernes (E4,9%).

En los últimos 15 días la prima de riesgo española a 10 años ha bajado 33 puntos para situarse en 89bps con la rentabilidad del bono a 10 años en el 1,01%, el italiano en el 1,16% y el USA en 1,45%.

La rentabilidad del bono alemán a 10 años está ya en el -0,12%.

En el mismo período el IBEX35 ha subido 56 puntos para quedarse en los 8587 puntos mientras el Dow Jones caía 84 puntos hasta los 18432 enteros.

El USD se ha dejado una figura y media hasta 1,1174 frente al euro, el Brent perdiendo 4,5 USD por barril hasta 43,36 y el oro ganando 22 USD hasta los 1358 USD por onza.

¡Saludos y feliz semana!




*Ver datos.
**Donde sigue el lamentable show político.

Esto ya solo depende de nosotros

Con los datos macroeconómicos en atonía, los bancos centrales haciendo todo lo que pueden y la creciente inestabilidad política las bolsas europeas llegan a niveles previos al Brexit. 

Afortunadamente el golpe de estado en Turquía fracasó, ahora las cosas se están calmando y vienen los resultados empresariales con los índices USA en máximos anuales. ¿Ya no puede pasar nada peor?, ¿Esto ya solo depende de nosotros?, ¡Necesitamos un gobierno estable!

Los datos de inflación procedentes de USA se mantienen en julio en el 1%* según la BLS, con los precios de los alimentos cediendo un -0,1% y los de las casas un -0,3%. Los precios de la energía suben un 1,1% con la gasolina en un +3,3%.

En España los precios IPC caían un -0,8%* en julio moderando su descenso por el tirón estival según el INE, con transporte y vivienda en las bajadas de precios y alimentos, hostelería en las subidas. La inflación subyacente se sitúa en el 0,6%.

Los precios suelen subir en junio por el tirón servicios. Fuente: INE.

Los datos procedentes de China de producción industrial mejoran tímidamente los niveles previstos por el gasto gubernamental con un aumento del 6% en junio y el PIB chino del 2T en niveles del 6,7%**. La caída de la inversión privada podría minorar el crecimiento del 3T.

El mercado mantiene el foco en los resultados empresariales del segundo trimestre, con la reunión del ECB del jueves e indicador líder de USA. El 19 de julio se formarán las Cortes en España, con el Brexit como telón de fondo.

La prima de riesgo española a 10 años descendió 11bps hasta los 122bps, situándo la rentabilidad del bono español en el 1,22%***, el italiano en el 1,25% y el bono USA en 1,55%.

El IBEX35 subió esta semana 346 puntos hasta los 8531 mientras el Dow Jones subía 370 puntos hasta los 18516 rompiendo los niveles previos al famoso Brexit.

El EURUSD cotiza en niveles de 1,1029 mientras el petroleo subió 2,5 USD hasta 47,98 por barril y la onza de oro perdía 30 USD esta semana para cerrar el viernes en 1.337,90 USD por onza.

¡Saludos y feliz semana!

*Interanual.
**Frente a previsiones del 6,6%.
***Los bonos alemanes a 10 años volvieron al 0%.

El mercado en busca de señales que le den confianza tras el Brexit

Tras la incertidumbre de hace un par de semanas con el Brexit los inversores buscan conocer el alcance de la salida de UK de la UE, en principio parece que será un proceso lento así que la reacción podría haber sido exagerada.

Este viernes supimos que la tasa de desempleo de USA subía dos décimas hasta el 4,9% a pesar de la creación de 287k puestos de trabajo privado (frente a la previsión de 180k* y la decepción del mes pasado) frente a 207k que acabaron o perdieron el trabajo.

 

Así el número de desempleados en los 7,8 millones de personas en USA, la subida de la tasa de desempleo es por la incorporación al mercado laboral 414k personas (Ver Tabla A-1).

Los mercados siguen agitados por la votación del Brexit que en cualquier caso, llegue o no a salir de la UE*, ha aumentado las expectativas de mantenimiento de tipos bajos en USA y la zona euro estrechando aun más los márgenes del sector financiero.

Primera previsión de PMI Compuesto USA. Fuente: Markit.

Conocimos la buena marcha del ISM de servicios compuesto que subía a 56,5 en junio mientras los PMI de servicios y compuesto se mantenían en sus niveles de 51,4 y 51,2 mostrando un estancamiento del crecimiento (ver gráfico superior).

Recordamos que el ECB se reune el próximo 21/07 y la Fed el 26-27/07.

En las últimas dos semanas la prima de riesgo española a 10 años ha disminuido 34bps para colocar la rentabilidad del bono español en el 1,14% con el italiano en 1,19% (por el problema que tienen en Italia con sus bancos) y el USA en 1,36%.

El IBEX ha subido en 2 semanas 398 puntos hasta los 8185 mientras el Dow Jones sube 746 puntos hasta los 18146 puntos (muy por encima de los niveles anteriores al Brexit).

El EUR se cambia por 1,1050 USD con el brent en 46,56 USD/barril y el oro en niveles de 1367 USD por onza.

*Tienen que elegir Primera Ministra y negociar su salida antes de enviar carta alguna a Bruselas.