Un plan para la reconstrucción y modernización de infraestructuras impulsará la creación de empleo en EEUU

La semana pasada en el acta de la FOCM de la Reserva Federal (en inglés) justificaban las elevadas tasas de desempleo de EEUU (9,6% en Agosto/2010) a fallos del cruce entre la oferta y la demanda.

Concretamente, los factores que impulsan la lenta recuperación del empleo y a las altas tasas de desempleo de alta duración (mayor a 27 semanas) son según la Fed: (1) la incertidumbre sobre futuros impuestos, regulaciones y gastos sanitarios, (2) desencuentros en las habilidades desempeñadas por los desempleados y las que buscan las empresas, y (3) la incapacidad de cambiar de ubicación por parte de los desempleados.

Según el blog de la casa blanca, las tasas de recuperación del empleo son similares a la crisis de 1991.

Por ello el presidente de EEUU, Obama, anunciaba ayer (día del Trabajo) en Milwaukee, EEUU (transcripción completa, en inglés) un plan de 50.000 millones de USD (un importe muy bajo, en términos macroeconómicos) y de 6 años de duración para realizar inversiones a largo plazo y actualizar las infraestructuras nacionales.

“Inversiones en el mañana que crearán cientos de miles de puestos de trabajo hoy” según las palabras de Obama.

Un plan para la reconstrucción y modernización de carreteras, raíles y pistas de EEUU para el largo plazo (V.g. reconstruir 241.401,6 kilómetros de carreteras) y también de modernas infraestructuras como: trenes de alta velocidad, el ancho de banda y un suministro inteligente de electricidad.

En otras palabras, vuelven los planes de estímulo a través del gasto, y posiblemente también con recortes de impuestos. Según diversas fuentes este miércoles (Cleveland, EEUU) anunciará un plan de mayor magnitud.

¿Por qué una tasa de desempleo del 9,6% en agosto en EEUU es una buena noticia en los mercados?

El viernes pasado la bolsa americana, y las europeas celebraron con subidas los datos desempleo en EEUU* (BLS, en inglés).

El empleo privado no agrícola (1) en EEUU en agosto/2010 fue de -54.000 empleos (peor que la estimación ADP). El final de la elaboración del Censo 2010 recortó 114.000 puestos de trabajo en el sector público, mientras el sector privado (ver gráfico) aportaba 67.000 nuevos empleos (mejor de lo esperado).

El empleo agrícola (2) en EEUU creó +344.000 puestos de trabajo (mientras en los tres meses anteriores había disminuido). El saldo neto de empleo de agosto (1+2) fue de +290.000 empleos pero al incorporarse en el mercado laboral 550.000 personas, la tasa de desempleo* ascendió al 9,6% (frente al 9,5% de julio/2010), tal y como se esperaba en los mercados.

Los desempleados de larga duración (> 27 semanas sin trabajo) descendieron en 323.000 personas durante agosto, pasando a representar el 42% del total de desempleados (niveles de enero/2010).

Estos datos confirman el debilitamiento de la economía de EEUU, y no una temida recuperación en W.

Durante esta semana Obama anunciará nuevas medidas de estímulo para crear empleo en EEUU. Hoy es festivo en EEUU, celebran el día del trabajo.

*El número total de desempleados en EEUU asciende a 14,86 M de personas, y la fuerza de trabajo hasta los 154,1 M de personas.

En EEUU y en la zona euro está oficialmente descartada una double dip.

En EEUU, nos enfrentamos a una recuperación más débil de lo previsto y en la que se usarán medidas monetarias adicionales si la perspectiva económica se debilita, según lo indicado el viernes pasado por Bernanke desde Jackson Hole.

En la zona euro, según las palabras de ayer del señor Trichet (pulsar en Live webcast, en inglés) a la chica más guapa de la rueda de prensa (min:seg, 6:10 de la ronda de preguntas y respuestas): una “double dip is not in the cards in our own analysis” (una double-dip no está en las cartas de nuestro análisis).

Por otro lado a la decisión de mantener el tipo marginal de las principales operaciones de financiación a corto plazo en el 1% como está más que previsto, el banco central europeo (ECB) proveerá la liquidez necesaria al sistema financiero a través de:

1) Financiación ilimitada (full allotment) en operaciones de financiación a 1 semana y a 1 mes al menos hasta el 18/01/2011,

2) Tres nuevas operaciones de financiación full allotment a 3 meses en Octubre, Noviembre y Diciembre, y

3) Tres operaciones de re-absorción de liquidez (fine tuning operations) coincidentes con los vencimientos de las operaciones de financiación vivas a 6 y 12 meses.

El ECB ha revisado al alza las previsiones de crecimiento del PIB de la zona euro, en 2010 al 1,4%-1,8% y en 2011 al 0,5%-2,2%.

Para hoy sólo podemos pensar que el escenario de baja creación de empleo en EEUU, salvo susto con el dato de desempleo en EEUU a las 14.30, está descontado.

Buen fin de semana.

*La previsión del mercado es que suba una décima en agosto hasta el 9,6%.

Los datos de creación de empleo ADP confirman una pausa en la recuperación económica de EEUU

Ayer se revelaron los datos de creación de empleo ADP no agrícola (sin sector público) publicados por una agencia privada de EEUU (pdf, en inglés).

El saldo de agosto arroja una destrucción de 10.000 puestos de trabajo (frente a la previsión de creación de 20.000 empleos del mercado). El primer mes en negativo desde febrero/2010 que confirma una pausa en la recuperación económica.

El sector de producción de bienes (-40.000) ha compensado la generación de empleo del sector servicios (+33.000). También se ha revisado a la baja la cifra de julio a +37.000 empleos (desde +42.000).

Mañana a las 14.30 se publicará la tasa de desempleo de EEUU (esperado 9,6% frente a 9,5% de julio) contendrá los despidos de la contratación del gobierno para la elaboración del Censo 2010, por lo que será más débil que el dato de empleo ADP.

Hoy a las 14.15 tendremos los datos de subsidios de desempleo en EEUU de la última semana y a las 14.30 la conferencia de prensa del banco central europeo (ECB), en la que nos revelarán: (1) las nuevas previsiones (con una desaceleración del crecimiento en el 4T?) y (2) ¿si extenderá el ECB la financiación ilimitada a los bancos?.

El acta de la Fed no descarta riesgos desinflacionistas en la economía de EEUU

Ayer la Reserva Federal publicó el acta de su reunión sobre política monetaria (pdf, en inglés) del pasado 10 de Agosto, provocando bajadas en la bolsas americanas después del buen tono anterior con los datos mejores de lo esperado de precios de vivienda Case-Shiller en el 2T y confianza de consumidores en Agosto de EEUU.

En su perspectiva económica sobre el PIB de EEUU valoraron la ralentización de la recuperación económica (+1,6% anualizado en el segundo trimestre de 2010) de los últimos meses entras la inflación permanece a bajos niveles (+1,2% en el último año). Las bajas tasas de crecimiento del empleo, y del consumo, el crecimiento del déficit de balanza de pagos en Mayo y el incremento de la inversión en equipos y software por parte de las empresas caracterizan el crecimiento del primer semestre del año.

La ausencia de adaptación de los desempleados a cambiar de sector, y la incertidumbre sobre las futuras políticas fiscales, regulación y sistema sanitario han empujado a la baja la creación de empleo (con un desempleo del 9,5% en julio/2010) en EEUU.

Reconocen que el ritmo de ahorro de las familias ha subido por encima de las previsiones y que a medida que las condiciones financieras mejoren esto servirá a un crecimiento más fuerte del consumo.

Para el segundo semestre del año que seguirá la recuperación a un ritmo más lento del inicialmente previsto, que tendrá continuidad en 2011. Ninguno de los miembros del comité consideró riesgos de deflación, aunque sí un aumento de los riesgos de desinflación en la economía de EEUU.

Dado que el endurecimiento de las condiciones financieras es incierto y no deseable, dada la perspectiva económica, y la posibilidad de mantener bajos los tipos de interés a largo plazo el comité de la Fed decidió reinvertir de los vencimientos de su portfolio de deuda de agencia y bonos hipotecarios en bonos de EEUU a largo plazo.

Atención hoy a los datos de creación de empleo ADP a las 14.15, los mercados esperan una creación de 20.000 empleo privado no agrario durante el mes de agosto (reacción al dato del mes de Julio).