Las divergencias entre centro y periferia llegan a las bolsas europeas

Ayer las peticiones iniciales de desempleo en EEUU aumentaron en 18.000 respecto a la semana anterior hasta 409.000 a 01/01/2011 (web, inglés), manteniéndose la media de solicitudes continuas por debajo de los 4,1 M de solicitudes vivas a 25/12.

Hoy conoceremos la tasa de desempleo de la zona euro a nov/2010 (11:00, E10,1%), la tasa de desempleo de EEUU a dic/2010 (14:30, E9,7%) y la primera previsión sobre el PIB de la zona euro del 4T (17:00, E1,6-1,8%*).

Por otro lado esta semana, mientras reviven las tensiones de la deuda soberana periférica tras los datos ISM europeos del sector servicios, el ECB compró, en la semana que terminó el 31/12, sólo 160 M de EUR de deuda soberana** periférica a través de su Securities Market Program.

Veremos si durante esta semana, previa a la reunión de política monetaria***, reanudó sus compras en su estado de “alerta creíble”.

Ayer las bolsas europeas mostraban estas divergencias entre centro y periferia: DAX (alemán, +0,6%), CAC40 (francés, +0%), IBEX35 (-1,01%), MIB30 (italiano, -1,09%) y el PSI20 (portugués, -1,21%).

El EURUSD caía a niveles de 1,2990 ante las nuevas tensiones.

*Previsión del staff del ECB realizada en diciembre (web, inglés).
***Lo vemos en el tercer párrafo de las Partidas relacionadas con operaciones de política monetaria.
**Será el próximo jueves, 13/01.

La tasa de desempleo en EEUU podría haber bajado en diciembre más de lo previsto

El empleo privado no agrícola, medido por ADP, ha ascendido en diciembre de 2010 en EEUU en 297.000 personas. El aumento más pronunciado desde el inicio de la crisis en 2007 (pinchar en el gráfico para ampliar).

El fuerte crecimiento del empleo privado durante el mes de diciembre puede llevar a una disminución de la tasa de paro en EEUU de hasta 2 décimas a 9,6% en diciembre (E9,7%)* frente al 9,8% de nov/2010.

Según el informe (pdf, inglés) el sector productor de bienes aportó 27.000 empleos mientras el sector servicios añadía 270.000 puestos de trabajo, destacando las empresas de hasta 499 trabajadores (+243.000 empleos).

El empleo ADP es un estimador adelantado de la generación de empleo privado que distribuye la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), cuyos datos de diciembre (incluyendo la tasa de desempleo) conoceremos mañana a las 14:30.

Estos datos son consistentes con el aumento de la actividad económica pronosticado el lunes por el ISM. Hoy a las 14:30 tendremos información sobre los subsidios de desempleo.

El EURUSD cotiza en niveles de 1,3125 mientras el IBEX35 sube un 0,05%.

*Manteniendo la fuerza laboral, y el cambio de empleo agrícola constante según datos de noviembre.

Divergencias en el crecimiento económico central y periférico de la zona euro

El índice general compuesto final de Actividad Total (web, inglés)* en la zona euro se mantuvo en 55,5 en diciembre consistente con un aumento del PIB en el 4Q del 0,5% (en el trimestre).

Sin embargo el índice de servicios** PMI de la zona euro, caía en diciembre a 54,2 desde 55,4 en noviembre; evidenciando las fuertes divergencias en el crecimiento económico entre el centro y la periferia de la zona euro.

Hoy Portugal emitió 500 M de EUR en notas de letras del tesoro a 6 meses cuyo tipo de interés medio ascendió al 3,68%*** (frente al 2,04% de la anterior emisión de septiembre), el ratio de cobertura fue del 2,6x.

Estas dos noticias han agitado de nuevo las bolsas y el EURUSD ante los temores sobre el riesgo soberano europeo periférico.

El EURUSD cotiza en el entorno de 1,3160 mientras el IBEX35 cae un 1,95%, con el sector bancario a la cabeza.

*Que agrupa servicios, y actividad manufacturera, publicada el lunes.
**Que mide la actividad económica de miles de negocios desde bancos a restaurantes
*** Su diferencial frente Alemania en los bonos a 10 años se mantiene en los 376 bps.

La Fed espera más datos en enero para evaluar los riesgos inflacionistas en EEUU

Ayer la Fed publicó el acta de la reunión (web, inglés) de su comité de política monetaria (FOCM) del pasado 14 de diciembre, la primera tras la decisión de comprar 600 B de USD de bonos del Tesoro de EEUU.

Durante el mes de noviembre la mesa de la Fed de New York compró 105 B de USD* de bonos del Tesoro (a plazos de 2-10 años), y confirmó la continuación de su programa** a un ritmo de 75 B al mes hasta alcanzar en junio/2011 los 2,6 T de USD en su balance.

En su perspectiva económica confirma un rebote de la actividad económica en el 4Q de 2010, y una lenta mejoría de la tasa de desempleo mientras sus proyecciones muestran un aumento de tipos de interés, subidas en el precio de petróleo, apreciación del USD (frente al EUR) y aumento de la inflación*** en el 1Q de 2011.

Confían en que el paquete fiscal ayudará a un aumento del crecimiento económico en 2011, mientras que la política monetaria acomodaticia mejorará las condiciones de préstamo en EEUU.

Dados los bajos tipos de interés a corto plazo y la actual expansión del balance de la Fed existe el riesgo de que aumenten las expectativas de inflación y la inflación actual, por este motivo la Fed continuará planificando posibles estrategias de salida de su política monetaria acomodaticia (QE2).

El FOCM de la Fed se reunirá de nuevo el próximo 25-26 de enero de 2011.

*Formado por 30 B de vencimientos de MBS y deuda de agencia y 75 B de nuevas compras.
**Limitando las compras individuales de ciertas emisiones.
***Confirmando la desaparición de los riesgos desinflacionistas.

El brent al alza tras los datos de ISM de ayer

El precio del brent cotiza en máximos de 27 meses, y se mantiene en los 96,10 USD/barril (pinchar en el gráfico para ampliar) tras las esperanzas de recuperación económica tras los datos ISM europeos y americanos de ayer.

Estaremos atentos, por la incidencia que pueden tener en el mercado respecto a la recuperación, a los datos de EEUU de: creación de empleo ADP en EEUU (E+100.000 puestos nuevos) de mañana (14:30), las peticiones iniciales de subsidios de desempleo del jueves (14:30) y la tasa de paro de diciembre (E9,7%) el viernes (14:30).

Según los datos, publicados hoy por Eurostats, en diciembre la zona euro alcanzó una inflación estimada a corto plazo del 2,2% (pdf, inglés)*

El EURUSD cotiza en niveles de 1,3395 mientras el IBEX35 suma un 0,50%.

*No confundir con el objetivo a medio plazo del ECB de mantener una inflación inferior pero cercana al 2%.