El ECB inunda de liquidez el sistema financiero

El banco central europeo (ECB) inyectó ayer al sistema financiero 489.190 M de EUR (inglés) con vencimiento enero/2015, tal y como había adelantado en su última reunión de política monetaria.

Con esta financiación aumenta la liquidez en el sistema y las entidades podrían dedicar una parte* a financiar la deuda soberana de países europeos (y/o empresas), ganando un amplio margen en sus resultados y haciendo disminuir los tipos de interés (Vg. última emisión de letras del tesoro español).

Otra de la finalidades es evitar un mayor endurecimiento de las condiciones de crédito, que ya se está produciendo por el cumplimiento de los ratios de core capital para los grandes bancos.

En su reunión del 08/12 (inglés) el ECB indicó que ofrecería 2 operaciones a 36 meses, por lo que quedaría otra adicional. Muchos analistas comienzan a considerar estas LTRO** una especie de "expansión monetaria" similar a la QE de la Fed.

La prima de riesgo española subió hasta los 334bps.

El EURUSD se mantiene en 1,3034 y el Nikkei cede un 0,84%.

*En la operación de refinanciación a 1 año de 2009 dedicaron la mitad a deuda soberana.
**Long term refinancing operations.

Mejora el clima de negocios para las Navidades en Alemania

El clima de negocios para el comercio y la industria mejoró a 114,4 (+0,5, inglés) en diciembre en Alemania, según el IFO, después de la caída sufrida en el mes de noviembre mostrando que los participantes económicos encuentran la situación actual como favorable.

Las perspectivas sobre la situación actual mejoran levemente hasta 118,5 (1,1) mostrando signos de estabilización económica y afrontando con una buena perspectiva la Navidad.

Ayer el Tesoro español colocó con alta demanda y a menores tipos letras a 3 y a 6 meses. La prima de riesgo a 10 años cedió 17bps hasta los 311bps.

Hoy tendremos la confianza al consumo en la zona euro (16:00, E-21).

EL EURUSD mejoró 1 figura hasta los 1,3115 y el Nikkei sube un 1,33%

Portugal necesitará más recortes

El Fondo Monetario Internacional hizo ayer un desembolso de 2.900 M de EUR (inglés) de acuerdo a la financiación concedida conjuntamente* con la UE a Portugal.

Según el FMI a pesar de que se han realizado esfuerzos las reformas fiscales, recortes y control del gasto, dado el deterioro económico del entorno, continúan siendo necesarios. Tampoco descarta que nuevas capitalizaciones del sector bancario sean necesarias.

En otro orden de cosas el ECB compró a 16/12 un total de 210.938 M de EUR de deuda soberana de los países (ver datos anteriores).

Hoy tendremos datos de confianza en Alemania: a las 8:00 de los consumidores de enero/12 (E5,5) y a las 10:00 encuesta IFO de clima de negocios y expectativas de diciembre. 

La prima de riesgo española a 10 años desciende a los 329bps**.

El EURUSD cotiza en 1,3003 mientras el Nikkei sube un 0,57%

*Recordamos abril/2011 que asciende a 78.000 M de EUR en 3 años.
**Bps son puntos básicos, 100bps = 1%

Según Mario Draghi el crecimiento económico global se ralentizará en 2012

Según una entrevista en el FT a Mario Draghi actualmente estamos en la segunda parte de la crisis, la de la restricción del crédito para bancos y países, que el ECB afronta facilitando financiación ilimitada* a 3 años y bajada de tipos al 1%.

El responsable del banco central europeo indicó que los bancos son libres para utilizar esa liquidez para financiar a las pymes, que acumulan el 70% del empleo en la zona euro. También espera una ralentización del crecimiento económico global, que se habilite el EFSF** y una recapitalización del sector bancario.

Según Draghi abandonar el euro acarrearía una devaluación de la divisa y gran inflación, para después tener que afrontar las mismas reformas estructurales en una posición de mayor debilidad a la actual.

La prima de riesgo española cedía 3bps hasta los 345bps, recordamos que Moodys rebajó el viernes el rating belga a Aa3 y que S&P tiene un dictamen pendiente.

El EURUSD cotiza en 1,2990 y el Nikkei cede un 1%.

*Siempre y cuando tengan colateral/garantías.
**En enero/2012.

Los datos PMI muestran una contracción trimestral del PIB en el 3T en la zona euro

Los índices de gestores de compra (PMI) del mes de diciembre de la zona euro, elaborados por Markit, continúan en terreno contractivo*(pdf, inglés) aunque una ligera mejoría respecto a noviembre.

La mejora viene impulsada por Francia y Alemania mientras la periferia europea sigue sumida en una fuerte contracción económica en diciembre.

Los datos son consistentes con una tasa de crecimiento de -0,6%** del PIB en el cuarto trimestre como vemos en el siguiente gráfico.

Por otro lado el Tesoro español emitió ayer deuda con éxito (mayor importe y mucho menores tipos) al tiempo que la prima de riesgo caía 28bps hasta los 349bps.

El EURUSD se mantiene en 1,3035 mientras el Nikkei sube un 0,45%

*Por debajo de 50.
**Trimestral.