¿Se va a dar un "piñazo" el Dow Jones?

Esta semana supimos que la inflación (HICP) en la zona euro se mantiene estable en el 1,6%* (pdf, english) en Julio (igual que en Junio) mientras en España desciende 3 décimas hasta el 1,9%**.

Como sorpresa positiva el crecimiento del PIB (por primera vez desde el Q4 de 2011) de la zona euro en el 2º trimestre de 0,3% (pdf, english), pero que en términos anuales se traduce en un -0,7%.

¡Al fin un trimestre en verde! Fuente: Eurostats.

En EEUU los precios subieron 2 décimas en Julio hasta el 2% según la oficina de estadísticas americana fundamentalmente por los precios de la energía. 

Adicionalmente la encuesta manufacturera de Nueva York empeoraba con fuerza respecto al mes anterior y el dato preliminar de confianza de los consumidores elaborado por la Universidad de Michigan caía 5 puntos en Agosto.

Esto se traduce en nuevas dudas sobre el crecimiento en EEUU y en la posibilidad del mantenimiento de la política de compra de bonos de la reserva Federal. 

Por lo de pronto el Dow Jones ya ha retrocedido hasta los 15.081 puntos este viernes desde los máximos históricos alcanzados el pasado 2 de agosto en los 15.658 puntos.

¿Ahora le toca caer al Dow Jones? Fuente: Google Finance.

Está claro que todo esto puede afectar a la débil recuperación europea y, en el corto plazo, a las Bolsas de todo el mundo.

La prima de riesgo española a 10 años sigue bajando y se sitúa ya en los 246 puntos mientras el IBEX supera los máximos anuales alcanzando el viernes los 8.821 puntos.

El EURUSD cotiza en 1,3327 mientras la libra se apreció a 0,8530.

*Todos los datos anuales.
**La inflación media de los últimos 12 meses fue de 2,6%.

¿Podría el IBEX35 terminar un h-c-h invertido con objetivo en los 11.500 puntos

Tras los avances contracorriente de las últimas semanas del IBEX (vs. vg. Dow Jones), los niveles del resto de bolsas europeas (máximos históricos) y los internacionalmente reconocidos avances macro de la economía española...

Nos preguntamos si:

- ¿Podría el IBEX35 estar a punto de cerrar un h-c-h invertido con objetivo en los 11.500 puntos?

El h-c-h invertido. Fuente: Pro real time.

La figura está en formación desde sep/11 y tras el cierre de ayer habría roto la línea clavicular, pero solo con un volumen muy reducido (tened en cuenta que estamos en Agosto). 

Según los libros de análisis técnico lo siguiente que deberíamos ver es una subida mayor con fuerza hasta el entorno de los 9000 con mucho más volumen, y después tendría que corregir (manteniéndose por encima de los 8600) para confirmar.

Adicionalmente en el gráfico vemos que las medias móviles van a realizar un corte alcista.

La dolorosa recuperación española prevista por el IMF

Esta semana conocimos la opinión del Fondo Monetario Internacional(IMF) sobre la situación económica y sus perspectivas para los próximos años (web) para España, que auguran "una lenta y débil recuperación" con "elevadas tasas de desempleo" hasta 2018 (y más allá).

La dolorosa recuperación española según el FMI. En %. Fuente: FMI

Según la conferencia telefónica (web, inglés) la mejora o empeoramiento sobre el escenario planteado dependerá de la "habilidad política" para implementar reformas en la buena dirección*.

 

Los signos que muestran la buena dirección son:

- Disminución de los costes de financiación del estado
- Superávit por cuenta corriente
- Mejora de la competitividad
- Estabilización de la producción y del desempleo
- Mejora del déficit fiscal
- Bajada de la deuda privada

Entre los retos y factores de riesgo se destacan:

- PIB en negativo durante 8 trimestres
- Fuerte caída de los ingresos familiares
- Fuerte restricción sobre la financiación para las pymes
- Subida de la deuda pública sobre el PIB
- Elevado déficit público
- Niveles de desempleo muy altos.

La prima de riesgo se situaba el viernes en los 290 bps (-5 bps en la semana), el IBEX35 subía 221 puntos hasta los 8573 y la onza de oro caía hasta los 1310 USD/onza.

El EURUSD se mantenía en los mismos niveles de 1,3280 y la libra se depreciaba ligeramente hasta 0,8686.

*Por ejemplo una reforma laboral adicional para facilitar formación a desempleados y reducir costes de emplear.

La zona euro se expande por 1ª vez desde inicios de 2012

Este martes los datos PMI* compuesto, según Markit, subieron en la zona euro a 50,4 en julio, mejorando por 4º mes consecutivo e indicando expansión económica por primera vez desde principios de 2012, frente a una previsión de consenso de mercado de 49,1 (desde 48,7 en junio). 

Estos datos tan buenos, podrían indicar un mejor comportamiento de la zona euro en el 3er trimestre inducido por el aumento de la producción en Alemania, Francia y en todos los países de la zona euro junto con cierta estabilización del empleo.

¿Seguirá el GDP (PIB) la tendencia de la línea azul (PMI)? Fuente: Markit.

En España la tasa de desempleo bajó un 0,9% hasta el 26,26% (pdf), según el INE, debido a un aumento en el número de trabajadores (+149.000**) y una reducción del número de personas activos (76.000).

Aumentan los trabajadores en España. Fuente: INE.

La prima de riesgo a 10 años de España mejoró hasta los 295 bps (-19 bps***), el IBEX35 subía 400 puntos*** cerrando en los 8353 y la onza de oro se situaba en los 1.333 USD.

 

Esta semana tendremos las reuniones de la Fed y del ECB.

El USD perdió 1 figura frente al euro hasta 1,3279 mientras la libra se mantiene en 0,8632.

*Indicadores adelantados del PIB.
**Con un descenso en los asalariados indefinidos (50.400) y aumento de los temporales (162.200).
***Todas las variaciones en la última semana.

La inflación repunta desde mínimos anuales

Tras la aplicación de ingentes estímulos monetarios* en EEUU existe preocupación por su impacto sobre la inflación ahora que toca su retirada.

 

El USD es la divisa reserva más importante del mundo y en la que cotizan mercados energéticos y de materias primas; por lo que su inflación sería rápidamente trasladada al resto del mundo, concretamente a la zona euro.

 

En EEUU la inflación subió en Junio 4 décimas hasta el 1,8% (web, english) (+ 4 décimas desde mayo) desde mínimos de abril en el 1,1%.



La inflación repunta desde abril/13. Fuente. Eurostats y Labour Department.



En la zona euro fue, según Eurostats, del 1,6%* (pdf, english) en Junio lo cual representa una subida de 2 décimas en relación a mayo.

 

En España tuvimos una subida de 4 décimas hasta el 2,2% (pdf, INE) fundamentada en las subidas de los precios de carburantes y lubricantes, patatas, carnes y frutas.

La inflación es una de las vías para reducir la importancia de la deuda, que se mantiene constante***, mientras que el PIB crece con la inflación.

 

La inflación empobrece a las clases trabajadoras al no trasladarse a los salarios mientras sube el precio de las cosas, esto sucede en España desde hace años (es lo que el ejecutivo denomina "mejora de la productividad").

La prima de riesgo a 10 años se sitúa en los 314 puntos básicos (-7 desde la semana pasada), el IBEX35 subió 100 puntos hasta los 7943 y el oro cotiza en los 1295 USD/onza****.

El EURUSD cotiza en 1,3139 subiendo media figura mientras la libra cerraba en 0,8605.

*Nunca antes aplicados. Compras mensuales de 85.000 M de USD de deuda pública y privada y muy bajos tipos de interés a corto y largo plazo.
**Todos los datos están anualizados.
***Al no estar indiciada.
****Sigue cayendo desde máximos de sept/12 en casi 1800 USD/onza.