La liquidez M2 y el análisis técnico apuntan a que Bitcoin ha tocado suelo

El nivel de liquidez en el mercado viene, en una parte muy relevante, determinado por la oferta de dinero disponible, esto se representa en el agregado monetario M2*. A mayor M2 mayor posibilidad de inversión en activos de riesgo, como por ejemplo acciones o Bitcoin.

En este caso vemos que la evolución de Bitcoin va de la mano del nivel de M2, con un retraso de unas 10 semanas.

Global M2 (izq.) y precio Bitcoin (drch). Fuente: Bloomberg

Los ciclos alcistas de Bitcoin se repiten y suelen tener correcciones (intra-ciclo) de entre el 25%-35% desde máximos**, algo muy similar a la corrección del 26,4% de Bitcoin de esta semana que pasó de los 106k USD a niveles de 78k USD con un elevado nivel del sobreventa.

Además hemos visto que el nivel de liquidez de la tesorería (TGA) en USA se ha reducido en unos 148B de USD según FRED, sugiriendo una fuerte inyección de liquidez en el mercado que podría terminar en inversiones en activos de riesgo como acciones y Bitcoin. 

Esta semana Blackrock ha incorporado su ETF de Bitcoin a la cartera modelo de inversión de la entidad, que maneja una inversión de 150B de USD.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 64bps (+2) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 3,04% (-0,05), el italiano en el 3,54% (-0,01), el alemán en el 2,40% (-0,07) y el de USA en el 4,21% (-0,22).

Fuerte bajada de 7 décimas del Euribor a 12 meses al 2,39%, mientras el IBEX sube a los 13.347 (+395), el DAX a los 22.552 (+215) y el Dow Jones hasta los 43.840 (+402).

El euro se deja casi una figura a 1,0375 USD, el Brent casi 2 USD abajo en 72,81 USD el barril, el oro con fuertes caídas de 91 USD a los 2.862 USD la onza troy y el Bitcoin con una fuerte caída semanal de casi 10k USD cotiza en los 86.211 USD.

¡Suerte y feliz semana!

*M1
-Papel moneda en circulación
-Cuentas corrientes
-Cuenta remuneradas y depósitos totalmente líquidos
M2 = M1+
-Cuentas de ahorro (remunerados)
-Depósitos a plazo (usualmente con penalizaciones por retirada)
-Fondos monetarios (que invierten en letras del tesoro o t-bills)

**Ciclo Bitcoin 2017 vs. 2025