El mercado empieza a valorar un entorno de 1,18-1,20 en el EURUSD para finales de 2025

Esta semana la Fed mantenía, un mes más, los tipos sin tocar, en el rango del 4,25%-4,50%, mientras el ECB los bajaba el mes pasado al 2,25% y se prevé que vuelva a bajarlos otros 25bps el próximo 5 de junio, y el banco de Inglaterra los bajaba, el pasado jueves, también 25bps al 4,25%.

Jerome considera que la inflación sigue por encima del objetivo (2,4% en mar/25), si continuará reduciendo el tamaño de su balance, pero la incertidumbre de las políticas de la administración sobre precios y empleo hace que mantengan los tipos. 

Mientras la prensa le preguntaba por la ausencia de bajada de tipos o las condiciones que deben darse para dicha bajada, el presidente de la Fes indicaba que están tratando de ser pacientes "wait and see" y ver cómo evolucionan las cosas antes de responder con política monetaria. 

Jerome Powell este miércoles. Fuente: FOMC Press

Pero los mercados se giran hacia el euro según el FT porque los fondos de pensiones y de inversión empiezan a reducir sus exposiciones en activos en USD, por sus ataques a la Fed, la política errática y la guerra arancelaria del gobierno de Trump, con objetivo a tener  nuevas inversiones en Alemania y la euro zona.

Los datos a nivel técnico* también apuntan a niveles del EURUSD hasta el 1,22, como indicábamos a mediados de abril, y es que el USD se ha depreciado un 8,3% desde el cierre de 2024 a este viernes en 1,1252 (según el ECB).

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años baja a los 64bps (-2), con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,20% (-0,01), el italiano en el 3,61% (-0,02), el alemán en el 2,56% (+0,03) y el de USA en el 4,38% (+0,07).

El Euribor a 12 meses con bajas de 2 décimas a 2,024%, el IBEX sube a los 13.554 (+108 puntos), el DAX a 23.499 (+413) y el Dow Jones baja hasta 41.249 (-68).

El euro se deja media figura y se cambia a 1,1248 USD (cierre de mercado), el brent al alza más de 2,5 USD hasta 63,91 USD por barril, el oro al alza 77 USD hasta los 3.344 USD por onza troy y el BitCoin en 104.616 USD (+8.885 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Velas mensuales

La Fed espera una fuerte bajada de la inflación en 2012

Ayer la Fed decidió (inglés) dejar los tipos de interés entre 0 y 0,25% al tiempo que continúa con la "operación twist" aprobada en septiembre.

Confirmó cierto fortalecimiento de la economía americana (3T PIB 2,5%) mientras la inflación se mantiene en tasas elevadas (3T IPC 3,9%*, inglés) ya que según la Fed se moderará en los siguientes meses ante la desaparición del efecto energía/materias primas**.

Respecto a las previsiones reducen la estimación de crecimiento hasta final de año, como vemos en el siguiente cuadro de la Fed, y la inflación (PCE) pasa de un promedio de 2,8% en 2011 al 1,7% en 2012.

Según diversas fuentes el plebiscito griego será el 4 de diciembre, y hoy tendremos reunión y estreno en el ECB.

El EURUSD cotiza a 1,3689 mientras el Nikkei perdía un 2,21% y la prima re riesgo española perdía ayer 12bps hasta los 363bps.

*El deflator del PIB se mantuvo en septiembre en el 2%.
**Recordamos que las materias primas subieron mucho desde finales de 2010 a mediados de 2011 (ver gráfico).