La venta de deuda americana agita al dólar a mínimos de 3 años frente al euro

De acuerdo a los datos de la Tesorería de USA la deuda en manos extranjeras es un total de 8,5T de USD sobre los 36,2T de USD*: es decir se trata de un 23,5% del total y además está muy atomizado, los mayores tenedores (ene/25) son Japón: 1.1T; China 0,8T y UK con 0,7T.

El resto, el grueso del 55% está en manos de fondos de inversión, pensiones, empresas... tenedores de USA, mientras que la FED y otras instituciones americanas sostienen el 21% restante.

Tenedores de la deuda US a sept/24. Fuente: Reuters.

Las ventas de bonos a 10 y 30 años obedecen a varios factores, desde margin calls por la caída de valoración en las  acciones compradas con deuda hasta ventas por la inestabilidad arancelaria y la política de Trump que ha agitado a muchos de los inversores internacionales.

Esto ha desencadenando la mayor subida de rentabilidad (caída de precio) de los bonos a 10 desde 2001, que podría obligar a la Fed a entrar en los mercados para proporcionar suficiente liquidez y limitar la volatilidad en los bonos americanos.

Subida de rentabilidad de los US Treasuries. Fuente: FT.

El dólar a su vez ha seguido perdiendo valor frente al euro, yen y franco suizo; habilitando niveles de máximos de marzo-2021, por análisis técnico, en el corto plazo de hasta 1.22 para el EURUSD.

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Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 74bps (+4bps), con la rentabilidad del bono español en el 3,30% (+0,03), el italiano en el 3,81% (+0,04), el alemán en el 2,56% (-0,01) y el de USA en el 4,49% (+0,51).

El Euribor a 12 meses baja 7 décimas 2,167%, el IBEX cierra la semana en 12.286 (-136), el DAX en 20.374 (-267) y el Dow Jones a 40.212 (+1.898).

El euro sube 4 figuras hasta 1,1360 dólares USA, el brent baja 75 centavos a 64,76 USD por barril, el oro sube +209 USD a los 3.244 USD y el BitCoin hasta los 83.970 USD (+255 USD).

¡Suerte y feliz Semana Santa!

*A sept. de 2024 era 35,46T, un equivalente al 123% del PIB de US, muy cerca del máximo histórico del 126% durante la pandemia.

Los precios no habrían desacelerado significativamente en abril/23 según el PMI compuesto de la eurozona

Buenos datos en la actividad empresarial de la eurozona, sin perder la vista en las noticas sobre precios de abril/23, que conoceremos este viernes, y la potencial subida de tipos del próximo 4 de mayo del ECB, actualmente en el 3%- con subidas del 50bps (que podría reducir su ritmo a 25bps).

El PMI Compuesto flash de la zona euro subía al 54,4 en abril/23 (pdf, español) desde 53,7 registrado en marzo/23; su cuarto mes de crecimiento consecutivo, sobre todo focalizado en el sector servicios ya que el sector manufacturero se contraría.

Consumidor entre precios y euribor. Fuente: Hedgeye

Según el informe de S&P la actividad empresarial se aceleraba en abril a máximos de 11 meses, un nuevo impulso para el 2º trimestre, dando pie a una mayor demanda y creación de empleo. Los precios se moderan pero no muestran una desaceleración significativa, anticipando nuevas subidas de tipos.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 103bps (-1bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,51% (+0,04), el italiano en el 4,34% (+0,05), el alemán en el 2,48% (+0,05) y el de USA en el 3,57% (+0,06).

El Euribor a 12 meses sube al 3,854% (+0,13), con el IBEX subiendo a los 9.415 puntos (+53), el DAX hasta 15.881 (+74) y el Dow Jones a los 33.808 (-74).

El euro se mantiene en 1,0990 USD, el Brent cae 5 USD a los 81,46 USD por barril, el oro cede 23 USD a los 1994 USD por onza troy y el BitCoin cae a 27.642 (-2.684 USD).

¡Suerte y feliz semana!