El IMF recomienda políticas fiscales expansivas para luchar contra el desempleo

El Fondo Monetario Internacional (IMF) anunció ayer en su página web una conferencia* (13/09 en Oslo) para analizar las nuevos caminos de creación de empleo como parte de una recuperación sostenible de la economía.

El economista jefe del IMF, Olivier Blanchard, indica que la crisis económica global ha incrementado en más de 30 millones de personas el número de desempleados desde 2007 en todo el mundo.

También señala “que todavía existe margen para políticas de estímulo fiscal” que reduzcan rápidamente el desempleo (V.g. favorecer el crédito a pymes) y evitar que dicho desempleo se convierta en estructural (gráfico, evolución del desempleo en EEUU mayor a 27 semanas).

Olivier recomienda una “política monetaria acomodaticia durante los próximos trimestres” mientras no haya amenazas inflacionistas y política monetaria no convencional si la recuperación sigue perdiendo fuelle.

Ayer el Department of Labor de EEUU publicó su previsión de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo (en inglés) sorprendiendo positivamente al mercado con una disminución de 27.000 solicitudes iniciales (04/09) frente a la semana anterior.

El debate político en EEUU se centra en la dirección del estímulo fiscal

Ayer el presidente de EEUU desveló en Cleveland (transcripción completa, en inglés) la parte fiscal de su plan de estímulo para la economía americana.

En su discurso hizo referencia al plan de mejora y modernización de infraestructuras a largo plazo (anunciado este lunes en Milwaake), para reactivar el crecimiento y el empleo en EEUU.

Indicó que durante años se han mantenido políticas fiscales en EEUU que animaban a las compañías a crecer y crear empleo fuera del país. Señaló la importancia de favorecer fiscalmente a las empresas a invertir en EEUU para poder crear empleo.

Con esa misma finalidad Obama propuso: (1) una extensión del crédito fiscal a la investigación y (2) permitir a las compañías deducirse las inversiones que realicen en 2011 (V.g. actualización y mejora de sus plantas y equipos).

En su discurso hizo referencia a que mantiene su promesa electoral de recortar los impuestos a la clase media de EEUU (con rentas anuales menores a 250.000 USD), y a su intención de no extender el recorte fiscal a los ricos (salarios superiores a 250.000 USD) que expira este año*.

El presidente de EEUU también habló de una iniciativa legislativa (que está siendo bloqueada por los republicanos en el Congreso) y que plantea (1) recortes fiscales y (2) mejora la disponibilidad de crédito a pymes.

La batalla en el ámbito económico entre republicanos y demócratas se recrudece ante las elecciones al Congreso de EEUU del 2 de Noviembre.

* Ver tipos marginales, WSJ, en inglés.

Vuelven las dudas sobre la fiabilidad de las pruebas de estrés realizadas a la banca europea

Después de recibir una crítica en el blog de la Casa Blanca, el Wall Street Journal (WSJ) ha dirigido su mirada hacia Europa.

En uno de sus artículos de ayer (en inglés) indica que las pruebas de estrés (stress tests), publicadas en Julio/2010 por el Comité de supervisores bancarios europeos (CBOS) “subestiman algunos prestamistas con activos de deuda soberana potencialmente arriesgada”.

Según su información parece que algunos bancos no han incluido ciertos bonos soberanos a largo plazo, y muchos redujeron sus posiciones (nombrando a Barclays -2,78% y a Credit Agricole -2,79%).

El midspread (tipo de interés de referencia) de la deuda española a 5 años se mantenía hoy en 211 bps, a niveles cercanos a mediados de julio cuando fueron publicadas las pruebas de estrés.

El informe del WSJ señala divergencias en la cantidad de deuda soberana declarada por los bancos franceses a 31/03/2010 al CBOS y al Bank of International Settlements (BIS).

En sus páginas también indica la existencia de confusiones en cuanto a la inclusión de deuda soberana neta (con cobertura) o bruta (sin cobertura), importes menores en su portfolio de trading, o simplemente exclusiones de la deuda soberana poseida por sus filiales.

La preocupación sobre la salud de los bancos europeos se extendió por el resto de medios como la pólvora provocando que el Dow Jones -1,03% ayer cerrara en mínimos de la sesión.

Un plan para la reconstrucción y modernización de infraestructuras impulsará la creación de empleo en EEUU

La semana pasada en el acta de la FOCM de la Reserva Federal (en inglés) justificaban las elevadas tasas de desempleo de EEUU (9,6% en Agosto/2010) a fallos del cruce entre la oferta y la demanda.

Concretamente, los factores que impulsan la lenta recuperación del empleo y a las altas tasas de desempleo de alta duración (mayor a 27 semanas) son según la Fed: (1) la incertidumbre sobre futuros impuestos, regulaciones y gastos sanitarios, (2) desencuentros en las habilidades desempeñadas por los desempleados y las que buscan las empresas, y (3) la incapacidad de cambiar de ubicación por parte de los desempleados.

Según el blog de la casa blanca, las tasas de recuperación del empleo son similares a la crisis de 1991.

Por ello el presidente de EEUU, Obama, anunciaba ayer (día del Trabajo) en Milwaukee, EEUU (transcripción completa, en inglés) un plan de 50.000 millones de USD (un importe muy bajo, en términos macroeconómicos) y de 6 años de duración para realizar inversiones a largo plazo y actualizar las infraestructuras nacionales.

“Inversiones en el mañana que crearán cientos de miles de puestos de trabajo hoy” según las palabras de Obama.

Un plan para la reconstrucción y modernización de carreteras, raíles y pistas de EEUU para el largo plazo (V.g. reconstruir 241.401,6 kilómetros de carreteras) y también de modernas infraestructuras como: trenes de alta velocidad, el ancho de banda y un suministro inteligente de electricidad.

En otras palabras, vuelven los planes de estímulo a través del gasto, y posiblemente también con recortes de impuestos. Según diversas fuentes este miércoles (Cleveland, EEUU) anunciará un plan de mayor magnitud.

¿Por qué una tasa de desempleo del 9,6% en agosto en EEUU es una buena noticia en los mercados?

El viernes pasado la bolsa americana, y las europeas celebraron con subidas los datos desempleo en EEUU* (BLS, en inglés).

El empleo privado no agrícola (1) en EEUU en agosto/2010 fue de -54.000 empleos (peor que la estimación ADP). El final de la elaboración del Censo 2010 recortó 114.000 puestos de trabajo en el sector público, mientras el sector privado (ver gráfico) aportaba 67.000 nuevos empleos (mejor de lo esperado).

El empleo agrícola (2) en EEUU creó +344.000 puestos de trabajo (mientras en los tres meses anteriores había disminuido). El saldo neto de empleo de agosto (1+2) fue de +290.000 empleos pero al incorporarse en el mercado laboral 550.000 personas, la tasa de desempleo* ascendió al 9,6% (frente al 9,5% de julio/2010), tal y como se esperaba en los mercados.

Los desempleados de larga duración (> 27 semanas sin trabajo) descendieron en 323.000 personas durante agosto, pasando a representar el 42% del total de desempleados (niveles de enero/2010).

Estos datos confirman el debilitamiento de la economía de EEUU, y no una temida recuperación en W.

Durante esta semana Obama anunciará nuevas medidas de estímulo para crear empleo en EEUU. Hoy es festivo en EEUU, celebran el día del trabajo.

*El número total de desempleados en EEUU asciende a 14,86 M de personas, y la fuerza de trabajo hasta los 154,1 M de personas.