jueves, 18 de noviembre de 2010

IRS, 5Y: sube al 2,315% ante la emisión de bonos del EFSF

Esta mañana el gobernador del banco central irlandés, Patrick Honohan, ha indicado, desde unas conferencias que se celebran en el ECB, que “el préstamo* será grande porque su propósito es mostrar que Irlanda tiene suficiente, potencia de fuego para hacer frente a las preocupaciones del mercado”.

Los tipos de interés a 5 años de la zona euro** ha subido a niveles de 2,315% desde los 2,251% del día de ayer.

El mercado descuenta la emisión de bonos (al mismo plazo que el préstamo bilateral) que realizará el Fondo de Estabilidad Europeo (EFSF), para financiar a Irlanda, y que supone*** una restricción de la cantidad de dinero en el sistema.

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*Del Fondo de Estabilidad Europeo.**Medido por el IRS, que intercambia un tipo fijo del 2,315% por el EURIBOR a 6 meses durante 5 años.
***Si el ECB comprara esas emisiones estaríamos ante una expansión monetaria (como ocurre en EEUU con la QE2 de la Fed).

Los datos de inflación confirman el escenario de la Fed

Según los datos publicados ayer por la Bureau of Labor Statistics (web, inglés) la inflación en EEUU, medida por el Consumer Price Index (CPI), subió durante el mes de octubre un 0,2% (mensual, E 0,3%) y un 1,2% (E 1,3%) en los últimos doce meses.

El precio de la gasolina, que representa un 90% del índice de precios, subió un 4,6% desde el mes de septiembre y un 9,5% en términos interanuales.

La inflación subyacente en EEUU, sin alimentos ni energía, se mantuvo constante en el mes de octubre y acumuló una subida en el último año del 0,6%, los niveles más bajos desde 1957.

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Estos datos confirman los riesgos deflacionistas que empujaron a la Fed a adoptar la QE2.

Hoy tendremos, a las 16:00, los indicadores adelantados de EEUU, el mercado espera un crecimiento en octubre del 0,5% (frente al 0,3% en septiembre).

miércoles, 17 de noviembre de 2010

El EURUSD alcanza las inmediaciones de máximos de Agosto

Después de comprometerse a trabajar con los equipos de la UE-IMF, el primer ministro irlandés, Brian Cowen, aseguró ante su parlamento que “en los próximos días se van a sentar y ver un enfoque, que permita asegurar que los asuntos* pueden resolverse con adecuadamente**”.

El EUR se deprecia frente al USD aprox. un 5% desde los máximos en 1,4281 EURUSD alcanzados el pasado 04/11 (después de la QE2) hasta las inmediaciones de 1,3490***.


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*En clara referencia a las dificultades del sistema bancario irlandés.
**Limitando la pérdida de soberanía fiscal en Irlanda (V.g. impuesto de sociedades al 12,5%).
***En el nivel de 1,3440 se encuentra el nivel de retroceso del 50% (del rally de agosto-noviembre), la zona de soporte está en 1,3330 (pico de la subida junio-agosto).

Irlanda consultará como sostener su sistema bancario a través del Fondo de Estabilidad Europeo (EFSF)

En la reunión informal de ayer el Eurogrupo, ministros de Finanzas de países miembros del euro, lanzaban tres notas de prensa en referencia a cada país con problemas en la zona euro.

En referencia a Grecia, el Eurogrupo destacaba (inglés, pdf) los esfuerzos de la economía helena y el seguimiento de los ajustes para reducir el déficit* en 2014. Solicitaban nuevos esfuerzos en reducción de gastos para los presupuestos de 2011, y la profundización en las reformas estructurales.

Las autoridades europeas** destacaban el compromiso portugués de reducir el déficit en 2011 hasta el 4,6% sobre el PIB. También solicitaban reformas en el mercado de trabajo que mejoren la productividad lusa. En la nota de prensa (inglés, pdf) mostraban su confianza en la capacidad del gobierno portugués para aprobar los presupuestos de 2011.

En el caso de Irlanda destacaban el esfuerzo de reducción del gasto (15.000 M de EUR, 2011***-2014) para reducir su déficit junto con las reformas estructurales y medidas de estabilización que deberán ser anunciadas.

Anunciaban la voluntad (inglés, pdf) del gobierno irlandés en consultar en el corto plazo con la Comisión, IMF y ECB**** las mejores formas de afrontar los riesgos de mercado, en referencia a su sector bancario. Asimismo el IMF confirmaba estas consultas en su web (inglés, web).

El Ecofin (inglés, web) se reunirá hoy a las 10:30, y tendremos una conferencia de prensa (acceso web) antes de comer.

El euro seguía depreciándose frente al USD, por debajo de 1,35, y los mercados bursátiles caían con fuerza (Ibex, -2,46%; Dow Jones, -1,59%, y EuroStoxx, -2,34%).

* Destacaban la revisión de Eurostats del déficit de 2009, que posiblemente elevará el de 2010.
**Eurogrupo, Comisión Europea y ECB.
***En 2011 serán 6.000 M de EUR.
***Autoridades gestoras del EFSF.

martes, 16 de noviembre de 2010

España paga un 30% más en tipo de interés por 5.000 M de EUR de letras del tesoro a 12-18 meses

Se especula con la posibilidad de un salvamento doble*, de Irlanda y Portugal a través del Fondo de Estabilidad Europea, a lo largo del día de hoy (tras la reunión informal del Eurogrupo) o mañana durante el Ecofin (ver calendario, en inglés).

España ha emitido hoy letras del tesoro (T-bills) a 12 meses al 2,363% (frente a la anterior al 1,842%) y 18 meses al 2,664% (frente a la anterior al 2,009%) por un total de casi 5.000 M de EUR con una fuerte demanda (1,9 veces el nominal ofrecido).

Este jueves (10:30) tendremos nuevas emisiones del tesoro español a 10 y 30 años por casi 3.000-4.000 M de EUR. A continuación la estructura temporal de vencimientos de deuda del Tesoro**, el próximo año tendremos que renovar aprox. 190.000 M de USD.

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* La finalidad es evitar el encarecimiento de las emisiones de deuda del resto de periféricos (Italia y España).
**Datos en M de USD