La Fed dejó la QE3 para otra ocasión según el acta de la reunión

La Fed consideró*, en su pasada reunión del 21-22/sept, realizar más compras de activos del tesoro americano (QE3) para reactivar la economía.

Descartó la medida, en favor de la operación Twist, ya el aumento del tamaño del balance de la Fed (1) podría utilizarse más adelante en caso de "ser necesario un mayor apoyo a la economía" y (2) resulta más adecuada en un entorno de riesgo deflacionista de acuerdo al acta de la FOCM (web, inglés).

Según el Comité la actividad económica en EEUU se ha ralentizado y es baja pero no está contrayéndose apuntando a factores reversibles a corto plazo como causantes de la desaceleración.

La prima de riesgo española descendió hasta los 292bps tras los planes expuestso por Barroso para la recapitalización** de la banca europea.

El EURUSD se apreció hasta el 1,3790 y el Nikkei sube un 1,21% ante el posible cambio de escenario en la crisis de la deuda de la zona euro.

*Entre las medidas propuestas de política monetaria acomodaticia.
**Que deberá incrementar capital o reducir su exposición a riesgo para cumplir, según los rumores, con un ratio de capital del 9% bajo pena de no poder repartir dividendos ni primas hasta cumplir con este ratio.

Grecia no llega pero se le dará el siguiente tramo del préstamo

Todo parece indicar, de acuerdo al comunicado lanzado ayer (web, inglés) por la misión a Grecia (CE, ECB e IMF), que el siguiente tramo de 8.000* M de EUR podrá ser desenvolsado a primeros de noviembre, siempre y cuando se aprueben** las conclusiones por el Eurogrupo y el Consejo Ejecutivo del IMF.

La recesión será más dura de la inicialmente prevista dificultando alcanzar el objetivo de déficit*** sobre PIB (al caer el PIB) apesar de las mayores reducciones del gasto realizadas por el gobierno heleno, sin embargo la misión cree que sí alcanzará el objetivo de 14.900 M de déficit (6,5% del PIB) en 2012.

La recuperación económica helena se espera para 2013 en adelante.

Debido a las malas condiciones de mercado no han podido llevar a cabo las privativaciones previstas aunque se creó un fondo privado independiente al efecto.

Hoy tendremos las actas de la Fed (20:00) mientras a pesar del festivo la bolsa española permanece abierta.

El EURUSD cotiza en 1,3630 y el Nikkei cede un 0,22% mientras la prima de riesgo española está en los 293bps.

*5.800 M de la zona euro y 2.200 M del IMF,
**Recordamos las medidas aprobadas en el segundo rescate a Grecia en julio/2011
***Para 2011 el déficit será del 8,5% vs 7,6% esperado.

Rumores de mercado: ¿Dinero a cambio de mayor integración económica?

Tras el avasallamiento que supuso una caida del 10% del valor del euro frente al usd en 1 mes* por un posible impago de la deuda Griega [escenificado con la salida de los observadores de la Troika (UE-FMI-ECB)], los líderes europeos parecieron (para sorpresa de todos) entender parte del problema la semana pasada.

Los planes de recapitalizar de forma ordenada la banca europea**, poniendo según la canciller alemana "el dinero que haga falta", indican que se puede hacer frente al problema de Grecia en otro frente (el de las pérdidas) y hacen aumentar las probabilidades de un default selectivo de al menos un 50% de la deuda griega.

Esta es la causa de la recuperación de 5 figuras en el EURUSD (desde mínimos) y de la subida de las bolsas europeas.

Francia y Alemania anunciaron una solución antes del próximo G20 (3-4 nov, Cannes) que podría involucrar una mayor integración*** económica en la zona euro por parte de los estados y dotar de un verdadero gobierno económico-presupuestario al euro. Verdadera raíz de la desconfianza de los mercados.

Ayer algunas fuentes indicaron que la reunión de jefes de estado de la UE se retrasaría del 17 al 23 de octubre, de cara a poder presentar ese plan.

El EURUSD se recupera hasta 1,3630 mientras la prima de riesgo española sigue bajando y está en 291bps y el Nikkei sube un 2,07%

*Pasó de 1,45 el 31/08 a 1,315 el pasado 03/10
**Poseedora de la deuda soberana griega (ver reparto en datos).
***A nivel presupuestario, fiscal...

La tasa de desempleo en EEUU desciende una décima hasta el 9,08% en sept/11

Según los datos del Bureau of Labor Statistics de EEUU el desempleo descendió una décima en sept./11 en el 9,08% (web, inglés) de la población activa, que aumentó en algo más de 400 k personas.

La sorpresa llego del empleo privado que generó 103 k empleos en el mes (frente al ADP +91), y que eleva la creación de empleo en el áño 2011 hasta los 622.000 puestos. Estos datos son importantes después de la recientes dudas sobre una posible vuelta a la recesión (ir a visión de la Fed).

El número de desempleados aumentó hasta los 13.992 miles de personas y el de empleados se situó en los 140.025 miles de personas.

Hoy tendremos la confianza Sentix de la UE de oct/11 (10:30; -15,4 anterior) y  posiblemente alguna novedad sobre los planes franco-alemanes para la recapitalización bancaria.

Según los datos de Bloomberg la prima de riesgo española cotiza en 298bps (por debajo de 300bps), después de la rebaja de 2 escalones en el rating de su deuda hasta AA- del pasado viernes por Fitch.

El EURUSD cotiza en 1,3450 mientras el Nikkei sube un 0,98%

El ECB mejora la financiación bancaria en la zona euro

En su última reunión el ECB mantuvo los tipos de interés en el 1,5% debido a los altos niveles de inflación a corto plazo (3%, sept/11) y lanzó 2 nuevas medidas para sostener la liquidez en la zona euro.

1. Nuevas operaciones de financiación ilimitada (web, inglés) a los bancos. Una a 12 y a otra a 13 meses* para salvar el fin de año y otras cuatro de 3 meses* hasta julio de 2012.
2. Nuevo programa de compra de bonos** por 40.000 M de EUR (web, inglés) hasta octubre/2012.

Trichet, también indicó en su última compadecencia, que el crecimiento será muy moderado y que la inflación se mantendrá por encima del 2% en el segundo semestre del año (ver previsiones ECB).

Hoy a las 14:30 conoceremos la tasa de desempleo de EEUU de sept/11 (Ago/11: 9,09%), que dificilmente podría haber mejorado tras el dato ADP de esta semana (+91 k empleos).

La prima de riesgo española cotiza en los 307bps (-26bps) mientras la italiana está en los 351bps (-16bps).

El EURUSD está en 1,3432 y el brent subió hasta los 106 USD/barril, el Nikkei asciende un 1,51%.

*Denominadas Long term refinancing operations (LTRO). también mantendrán la financiación ilimitada para las que se hacen semanalmente a 7 días (MRO).
**En el mercado primario y secundario.