La actividad manufacturera crece a un ritmo más bajo en mayo/11

El informe de empleo ADP (pdf, inglés) de EEUU indicó esta semana una creación en mayo/11 de 38.000 empleos en el sector privado, un dato muy por debajo de lo esperado (+175) y consistente con el bajo ritmo de crecimiento económico de EEUU (1,8% PIB en 1T).

Los indicadores ISM/PMI de actividad económica manufacturera (ver gráfico inferior) muestran un menor ritmo de crecimiento global en mayo/11. En EEUU con un descenso de 6,9 puntos hasta 53,5 en mayo/11 debido al descenso de producción y nuevos pedidos, pero aumentando* por vigésimo-segundo mes consecutivo.

Como resultado los tipos de interés a 10 años de los bonos de EEUU cotizan en el entorno del 3%, y el mercado comienza a especular sobre la QE y la reunión de la Fed del 21-22 de junio (recordamos la anterior).

Hoy tendremos a las 14:30 los datos de desempleo (9% en abril/2011) y a las 16:00 el ISM no manufacturero (52,8 en abril/11) de EEUU.

El EURUSD cotiza en 1,4480 y el Nikkei cede un 0,44%.

*Lecturas por encima de 50 indican expansión económica.

Moodys cree que Grecia recibirá más financiación en el corto plazo

Moodys rebajó ayer el rating de Grecia desde B1* hasta Caa1 indicando a los inversores que cree que (1) Grecia no será capaz de estabilizar su deuda (ver dados los datos macro) y (2) que el IMF, CE y ECB (troica) acabarán facilitando más financiación y más austeridad al país heleno.

En su informe (web, inglés), Moodys apunta a que Grecia no podrá volver a los mercados en 2012 (ver previsiones IMF), y que al recibir más financiación de la troica los inversores privados tendrán que asumir algunas pérdidas.

Dadas las consecuencias desestabilizadoras sobre la región y la impredecible respuesta de los mercados, la agencia cree que improbable un default griego en el corto plazo. La agencia ha indicado que en un horizonte de 5 años, el 50% de empresas y corporaciones con rating Caa1 ha impagado su deuda (default).

El diferencial/spread español** disminuyó en 1 bps hasta los 233 bps, mientras hoy el Tesoro español emitirá hoy entre 3.000 y 4.000 M de EUR a 3 y 4 años (ver previsiones de crecimiento).

El EURUSD cotiza en 1,4357, el brent a 1 mes está ya en 114,2 USD/barril y el Nikkei cede un 1,6%.

*S&P (B) y Fitch (B+) lo rebajaron en mayo a esos niveles. Ver equivalencias.
**A diez años frente a la deuda alemana.

España está en camino de reducir el déficit público al 6% del PIB en 2011

La inflación armonizada en la zona euro en el mes de mayo/11 fue, según Eurostats (pdf, inglés), del 2,7% significando esto una reducción de una décima desde abril/11, tal y como los IPC de Alemania y España dejaban entrever.

El gobierno indicó ayer (pdf, inglés) que está en camino de cumplir con el objetivo del déficit del 6% en 2011 (vs. 9,2% en 2010); y que hasta ahora el déficit primario* hastas abril/11 se sitúa en 0,17% del PIB mientras que el déficit acumulado es de 6.900 M de EUR (0,60% PIB).

A continuación las estimaciones de crecimiento del PIB (%) para España según distintos organismos** (pinchar para ampliar):

El Tesoro ha seguido con la estrategia de aumentar la vida de las emisiones de deuda hasta los 6,8 años, mientras la deuda emitida se estima será del 67% del PIB en 2011 y el coste medio de la deuda está en el 3,85% (= 2,2% del PIB anual).

Hoy a las 14:15 tendremos datos de empleo  ADP desde EEUU (+178k en mayo/2011) y más tarde datos ISM manufacturero (E58).

El EURUSD está en 1,4425 y el spread español*** disminuyó 6 pbs hasta 234 bps.

*Ingresos menos gastos públicos sin incluir los intereses de la deuda.
**Ver artículos de las previsiones de la OCDE y de IMF.
***A 10 años sobre la deuda alemana.

La inflación en la zona euro podría haber disminuido en mayo/11

La inflación interanual creció, según el INE, un 3,5% (pdf) en España en el mes de mayo/11 (3,8% en abril/11) debido a la disminución del alza de los precios de mercado* de las materias primas.

Hoy a las 11:00 tendremos el estimador del IPC de la zona euro (2,8% en abril/2011), que podría disminuir hasta 2,5% en mayo/11 dada la disminución de la inflación en España y Alemania (de 2,7% en abril a 2,4% en mayo).

A las 15:00 tendremos los datos de precios de la vivienda en EEUU, a través del indicador Case-Schiller, y varios índices manufactureros (Chicago y Dallas).

El diferencial / spread** español subió 7 bps hasta los 240 bps, dejando la rentabilidad en el 5,39%, el EURUSD aprovechó el Memorial day para subir a 1,4380 y el Nikkei sube un 1,34%.

*La Fed considera el alza de las materias primas algo temporal, y el ECB se ha alineado recientemente con esa visión.
**De la deuda española a 10 años frente a la alemana.

El indicador de confianza de la Universidad de Michigan asciende a 74,3 en mayo/11

Hoy sabremos el IPC en España del mes de mayo/11 (E3,5%), que se estima haya descendido un poco frente al 3,8% del mes de abril/11. El viernes pasado sabíamos que la inflación en Alemania era en mayo del 2,4% (E2,7%) y el 2,7% en abril/11.

El indicador de confianza de la Universidad de Michigan siguió su ascenso en el mes de mayo/11 hasta 74,3, desde 72,4 en abril/11; muy por encima de las previsiones realizadas por el mercado (72,4).

Esta semana tendremos el miércoles los datos de empleo ADP EEUU (E+178k, may/11) y datos de PMI e ISM de manufacturas (miércoles) y servicios (viernes) a ambos lados del atlántico, el jueves habrá emisión de títulos del Tesoro español y el viernes la tasa de desempleo de EEUU (8,9%, mayo/11).

Hoy el mercado permanecerá cerrado en EEUU, mientras el EURUSD cotiza en 1,4287 y el Nikkei asciende un 0,01%.