Según Trichet España e Italia no se contagiarán de la crisis griega

Ayer se publicó una entrevista (web, inglés) del presidente del ECB, Trichet, en la que reafirma su idea de que la presión ejercida sobre la deuda soberana europea es un problema global y que el euro no está amenazado. Entre sus argumentos indica que el déficit* de la zona euro asciende al 4,5% mientras que el de Japón y el de EEUU supera el 10%.

Respecto a la voluntaria participación privada en el plan para Grecia, el presidente del banco central indicó que evitar un default o un default selectivo es importante para mantener la integridad del banco central** y no considera la salida de Grecia del euro como una posibilidad.

Desde el ECB se cree que seguir el presupuesto y mejorar la competitividad es el camino para crear trabajo y aumentar el crecimiento, tal y como ha ocurrido en Alemania y Suiza. Esta es la senda que siguen Italia y España que "sin excepción" evitarán el contagio de la crisis griega.

A nivel España hoy tendremos como indicador los resultados de BBVA*** y de Telefónica, así como la reacción del mercado al compromiso autonómico sobre el gasto alcanzado ayer.

El EURUSD cotiza en 1,4350 mientras el Nikkei cede un 1,18% y el diferencial de la deuda española cerró ayer con +10bps hasta los 332bps.

*Según Trichet, en una unión monetaria, el Pacto de Estabilidad y Crecimiento es fundamental para mantener la disciplina fiscal y seguir la evolución de los desequilibrios internos y la competitividad.
**Que recordamos tiene 49.000 M de EUR de Grecia, y que en caso de default debería dejar de aceptar los bonos griegos como colateral.
***Después de la importante caída ayer de los resultados del Santander.

Mejora la perspectiva futura de los consumidores de EEUU en julio/2011

El índice general de confianza de los consumidores de EEUU* (web, inglés), elaborado por la Conference Board, arroja en julio/2011 una mejoría** de 1,9 puntos hasta 59,5.

Las expectativas sobre la situación actual empeoran hasta 35,7 desde 36,6, fruto de la elevada tasa de desempleo en EEUU que se mantuvo en junio/2011 en el 9,18% de la población activa. 

Sin embargo las expectativas de la situación futura mejoran 3,8 ptos. hasta 75,4, mostrando la misma tendencia futura que las encuestas elaboradas por las sucursales Fed.

Recordamos que el consumo pesa aproximadamente un 70% en el PIB del 2T de EEUU (ver PIB 1T) (ver previsiones PIB EEUU) que conoceremos este viernes a las 14:30; y que a la luz de estos datos se deberá mantener de acuerdo a las estimaciones en un 1,8% (anual).

El EURUSD se apreció a 1,4505 y el oro está ya en 1.623 USD/onza; el Nikkei cede un 0,58% y el diferencial del bono español cae 4bps hasta 322bps.

*Medido a través de encuestas hasta el 14/07 (ver metodología de elaboración, pdf, inglés).
**Ver resultado encuesta de junio/2011.

Las encuestas de manufacturas en EEUU alientan cierta mejoría en el 2S del año

La producción se expandió en julio/11 en el estado de Texas, según la encuesta* de perspectiva manufacturera (web, inglés), desde 5,6 hasta 10,8.

La actividad económica general permaneció en terreno negativo aunque pasó de -17,5 hasta -2, lo cual supone una mejora significativa. Los nuevos pedidos, las entregas, el empleo... todos los índices mejoran y también la perspectiva económica a 6 meses que pasa de 2,6 a 3,9.

La encuesta elaborada por la Fed de Philadelphia (pdf, inglés) muestra también una mejora de la actividad económica general desde -7,7 hasta 3,2 en julio/11 y también a 6 meses** pasando de 2,5 a 23,7 motivada fundamentalmente por el aumento de nuevos pedidos e inventarios.

Hoy tendremos los datos de 2T PIB de Uk (10:30; E0,8%, 1T1,6%), la evolución del índice CaseSchiller sobre el precio de las casas en EEUU de mayo/11 (E-4,55%) y la confianza del consumidor de EEUU de julio/11 (E56, jun/11, 58,5).

El EURUSD se sitúa en 1,4475 mientras el Nikkei sube un 0,41% y la prima de riesgo de la deuda española subía ayer 33bps hasta los 326bps fruto de la intervención de la CAM.

*Elaborada en el 12-20 de julio entre 87 manufactureros de la región.
**También una fuerte mejora a 6 meses en la de NY.

El índice de gestores de compra marca una ralentización del crecimiento en el 2T en la zona euro

El índice PMI* de la producción en la zona euro disminuye hasta 50,8 en julio/11 (desde 53,3 en junio), de acuerdo a los datos publicados por Markit (pdf, inglés), anticipando que el ritmo de crecimiento económico iniciado a principios de año podría haber perdido su ímpetu inicial.

El informe apunta a la caída de las exportaciones como el principal factor en la disminución del crecimiento en este segundo trimestre.

En la escala de la izquierda de la siguiente imagen vemos los niveles del PMI y a la derecha la tasa de crecimiento del PIB equivalente (ver previsiones ECB), (ver escenario ECB).

Aunque tendremos que esperar al 16/08 para saber el PIB del segundo trimestre de la zona euro, este viernes conoceremos el de EEUU (E1,7% frente al 1,9% del 1T).

El EURUSD se mantiene en 1,4385 mientras el Nikkei cede un 0,79% y el diferencial de la deuda española* aumentaba 8bps hasta los 293bps.

*Purchase Managers Index, o índice de gestores de compra. Por encima de 50 indica expansión económica mientras que por debajo señala contracción económica.
**A 10 años frente a la alemana.

La zona euro pone los medios para reflotar la economía griega

Ayer los jefes de estado de la zona euro aprobaron (pdf) una serie de medidas para reflotar a Grecia que requerirán poner más dinero y que buscan recuperar el crecimiento en el país heleno en el medio plazo.

1. Nueva financiación con el IMF de hasta 109.000 M de EUR
2. Aumento de plazos hasta 15 y 30 años, con 10 de carencia (frente a la media actual* de 7,5 años, inglés, pdf) y rebaja de tipos al 3,5% (frente 4,2%* actual); estas medidas también se aplicarán a Portugal e Irlanda,
3. El sector privado aportará voluntariamente 37.000 M de EUR**,
4. Habrá un plan de inversiones europeo en Grecia.

No menos importante la flexibilización del Fondo y el Mecanismo de Estabilidad permitiendo que facilite préstamos a entidades / países, es decir sirva como alternativa al mercado, y que pueda llegar a intervenir, caso a caso, en los mercados secundarios (Vg. comprando deuda soberana).

Parece que efectivamente va a llegar el verano a los mercados, con permiso de EEUU y su techo de gasto.

El resultado fue la caída del diferencial*** del riesgo español -36bps hasta los 285bps y también del italiano -37bps hasta los 247bps; junto con subidas de la curva de tipos a largo plazo.

El EURUSD se apreció hasta 1,4390 y las bolsas celebraron el borrador**** con subidas la decisión europea.

*Ver pág. 4, segundo párrafo de la siguiente resolución (pdf, inglés).
**En este caso no está demasiado definido en la nota de prensa.
**A 10 años frente al bono alemán.
***Al cierre no había salido el comunicado definitivo.