El sentimiento del consumidor se mantiene un 22% por debajo de su media histórica en USA

A pesar de las bajas de los altos precios en USA (dic-22 en 6,5%) las noticias positivas en generación de empleo y el menor ritmo en las subidas de la Fed, es posible que los consumidores en USA empiecen a restringir sus gastos.

En negro las expectativas de inflación de consumidores actuales. Fuente U. de Michigan

El sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan sigue mejorando hasta 66.4, por tercer mes consecutivo pero las dudas sobre la inflación en el corto plazo se mantienen a pesar de que las condiciones económicas siguen mejorando.

Y es que las expectativas de consumo se reducen en febrero, con expectativas de que la inflación se sitúe en este año en el 4,4% en dic/23.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba este viernes en los 95bps (+3bps) colocando la rentabilidad del  bono español a 10 años en el 3,31% (+0,21), con la italiano en el 4,20% (+0,18), el alemán en 2,36% (+0,18) y el de USA en 3,73% (+0,21).

El Euribor a 12 meses sigue al alza en el 3,465% (+0,08), el IBEX con ligeras bajadas en 9.117 (-108), el DAX en 15.307 (-169) y el Dow Jones en 33.869 (-57).

El euro sigue perdiendo fuelle, una figura, abajo hasta 1,0677 USD mientras el Brent sube 7 USD a los 86,52 USD el barril, el oro pierde 1 USD a los 1.876 USD la onza troy y el BitCoin cotiza en los 21.812 USD (-1.559 USD).

¡Suerte y feliz semana!

"El proceso desinflacionista ha empezado" indica Powell subiendo 25bps hasta 4,5%-4,75% en USA

Powell en su comparecencia esta semana ve que las expectativas de inflación están ancladas en el medio plazo (pdf); subiendo al 5% en dic/22 (4,4% la subyacente) con mucha fuerza en el empleo, que añade 517.000 puestos (vs 247.000 media)  en ene/23.

Tal y como estaba previsto subían los tipos de interés 25bps, reduciendo el ritmo de las subidas (como anunciara el pasado mes de diciembre), hasta el rango del 4,5%-4,75% y mantienen el proceso de reducción del tamaño del balance (este no lo llevan tan bien).

"Es gratificante ver el proceso desinflacionista mientras vemos un fuerte mercado laboral" indicaba Powell, en referencia a las próximas previsiones de marzo-23. "Creemos que las actuales subidas de tipos serán apropiadas para llevar la inflación de vuelta al 2%".

La menor contracción de la "supply chain", la existencia de oferta y la vuelta de la demanda a los servicios está estabilizando los precios en los precios de los productos; y esto a ojos de Powell es el inicio del proceso desinflacionista.

USA parece en la recta final de las subidas de tipos. Fuente: Hedgeye

La prima de riesgo española a 10 años se situaba este viernes en los 92bps (-7bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,10% (-0,12), el italiano en el 4,02% (-0,08), el alemán en 2,18% (-0,05) y el de USA en 3,52% (+0,02).

El Euribor a 12 meses (referencia de las hipotecas en España) sigue al alza al 3,374% (+0,02), el IBEX35 con subidas a los 9.225 (+185), el DAX a 15.476 (+326) y el Dow Jones casi plano en los 33.926 (-52).

El euro pierde una figura al cambiarse a 1,0795 USD, mientras el Brent pierde 7 USD a los 79,82 USD por barril, el oro se deja 51 USD al caer a los 1.877 USD por onza troy y el BitCoin se mantiene en 23.371 USD (-35 USD).

¡Suerte y feliz semana!

Sorpresa alcista del PIB español que sube más de los esperado al +5,5%, cerca de la inflación de +5,7% en 2022

El viernes supimos que la economía española habría crecido muy levemente un 0,2% en el 4Q23 (vs. +0,1% en 3Q23), con la variación interanual en términos de volumen del +5,5% en 2022 (vs. 5,5% en 2021); por encima de las previsiones de +5,2% de principios de año del IMF con un fuerte protagonismo del sector servicios y de la demanda externa, mientras la demanda nacional muestra síntomas de cansancio.

Mañana lunes 30 conoceremos si el IPC español mantiene su tendencia a la baja, recordamos que en dic/22 se encontraban los precios del IPC en +5,7% (dic/22). 

Los datos de crecimiento europeos los sabremos el martes con curiosidad sobre si algunos países europeos evitan la recesión, mientras que los de inflación europea, el miércoles, y es que si se confirma esta tendencia de precios podríamos vislumbrar con más claridad el fin de las subidas de tipos.

La deuda de US ha alcanzado su límite de 31,4t USD*. Fuente: HedgeEye

Muy relevante conocer la tendencia de la inflación subyacente que veíamos en diciembre cómo subía por encima de la propia inflación, reflejando el contagio inflacionista de los sectores productivos.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba este viernes en los 99bps (-5bps) con la rentabilidad del bono español en el 3,22% (+0,09), el italiano en el 4,08% (+0,10), el alemán en 2,23% (+0,05) y el de USA en 3,50% (+0,02).

El Euribor a 12 meses (referencia de las hipotecas en España) sigue al alza hasta el 3,356% (+0,03), el IBEX al alza a los 9.060 puntos (+132), el DAX a los 15.150 (+127) y el Dow Jones en los 33.978 (+603).

El euro se mantiene en 1,0869 USD, mientras el Brent baja 1,3 USD a 86,33 USD por barril, el oro sube +1 USD a los 1.928 USD por onza troy y el BitCoin sigue al alza en los 23.406 USD (+548 USD).

¡Feliz semana!

*Aunque el Tesoro de US tiene capacidad hasta jun/23 para gestionar sus pagos, deben alcanzar un acuerdo para subir el techo de deuda.

Davos propone optimismo a los mercados con su perspectiva económica global para 2023

Esta semana se clausuró el World Economic Forum 2023 desde Davos con un debate sobre la perspectiva económica Global* (video) en la que preponderó una mejora de la perspectiva sobre el futuro económico**.

La moderación de las presiones inflacionistas, fortaleza del mercado de trabajo***, una posible recesión suave o "soft landing" acompañada de políticas expansionistas, la salida de Covid-zero y apertura de China posibilitando mayor crecimiento, la contención de los precios del gas durante este invierno y una menor fragmentación global, han empujado al optimismo de los mercados esta semana.

Perspectiva Económica Global*. Fuente: WEF2023

Aunque existen dudas sobre la evolución de las presiones inflacionistas, es posible que tengamos menores subidas de tipos de las esperadas en USA (previsión 5,25%) y la Eurozona (previsión 3,75%) para finales de este año. 

La prima de riesgo española a 10 años se mantenía este viernes en los 104bps (+4) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,13% (-0,03), el italiano en el 3,98% (-0,01), el alemán en el 2,17% (+0,01) y el de USA en el 3,48% (-0,02)

El Euribor a 12 meses subía a 3,327% (+0,01), con el IBEX al alza a los 8.918 puntos (+37), el DAX hasta los 15.033 (-53) y el Dow Jones en 33.375 (-927).

El euro se mantiene en 1,0856 USD (con bromas en Davos sobre si llegará a 1,20), el brent sube 2 USD a 87,66 USD por barril, el oro +4 USD a los 1.927 USD por onza troy y el BitCoin al alza a los 22.858 USD (+2.122 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*(De izquierda a derecha) Larry Summers (US), Kuroda (BOJ), Lagarde (ECB), Le Marie (France) y Georgieva (IMF).
**Que conoceremos en las próximas previsiones del IMF.
***Ha posibilitado el mantenimiento del consumo a pesar del aumento del coste de la vida.

La Fed no se convertirá en un "creador de políticas climáticas" (como el ECB) dice Powell

Los buenos datos de empleo +223.000 empleos en dic/22 mientras la tasa de desempleo se mantiene en mínimos históricos el 3,5% y la inflación confirma su moderación en USA en el 6,5% en dic/22 (en descenso desde jun/22 que se situaba en el 9%) según la BLS da alas a la Fed.

Tras subir los tipos al entorno del 4,25-4,50% con la previsión para 2023 de llegar al 5,25% el pasado martes Powell reclamaba independencia para combatir la inflación en el Simposio del Banco Central sueco, además de la necesidad de mantenerse ajustado a su mandato indicando que "no hace ni hará política climática" ya que eso es propio de los gobiernos.

Powell en Suecia. Fuente: Barrons

Y es que es evidente la clara distracción que otros bancos centrales son estos temas, por ejemplo, el ECB además de hacer política climática, da consejos sobre criptodivisas... y se mete en cuestiones que poco tienen que ver con su objetivo de contener la inflación (que en dic/22 se mantiene en el 9,2% en la eurozona).

La prima de riesgo española a 10 años caía esta semana a los 100 puntos (-5) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,16% (-0,09), con el italiano en el 3,99% (-0,21), el alemán en el 2,16% (-0,04) y el de USA en el 3,50% (-0,06).

El Euribor a 12 meses se situaba esta semana en el 3,315% (-0,01), con el IBEX al alza hasta los 8,881 puntos (+180), el DAX en los 15.086 puntos (+476) y el Dow Jones en los 34.302 (+672).

El euro sigue al alza, casi 2 figuras, al cambiarse por 1,0833 USD, el brent +7USD a los 85,49 USD por barril, el oro +53 USD a los 1.923 USD por onza troy y el BitCoin recupera los 20.736 USD (+3.753).

¡Suerte y feliz semana!