Nuestras predicciones para 2021 en Bitcoin, EURUSD y bolsas mundiales...

Llegamos al final de año de la pandemia con varias tendencias claras en los mercados, que posiblemente tengan continuidad en 2021, ¿o no?; amén de toda la incertidumbre y que la realidad está aun por escribir, miremos a la bola de cristal.

Nuestras predicciones para 2021 no son un consejo de inversión

*La impresión masiva de dinero de los bancos centrales (Fed y ECB) y el aumento de la deuda ha supuesto la conversión del BitCoin como un activo de confianza a tener en cartera por parte de empresas e instituciones en USA, tanto para cubrirse ante la inflación, aprovechando su escasez de oferta, como por su potencial alcista y marcado carácter tecnológico. 

Cierre 29.12.2019: 7.361 USD por BitCoin 

Actual 27.12.2020: 27.040 USD por BitCoin

¿Veremos en 2021 la generalización, por parte de empresas del SP500 y Nasdaq, de la criptodivisa como parte de su tesorería?, ¿Comercializarán los bancos tradicionales criptodivisas? o ¿tendrán razón los negacionistas de BitCoin y su valor irá a 0 y todo esto es solo un "casino"?

*El USD se desinfla frente al EUR en 2020 debido a las perspectivas de un enorme gasto por parte de la administración americana y las continuas expansiones de balance de la Fed mientras el ECB se muestra más comedido.

Cierre 29.12.2019: 1,1176 USD por EUR

Actual 27.12.2020: 1,2206 USD por EUR (y esta era la apuesta del mercado en 2019 para 2020)

¿Ha rodo el EUR el canal bajista y se dispone a subir como la espuma a máximos de 2014 en el entorno de 1,38? o ¿Rebotará en 1,25 para caer de nuevo por la falta de acuerdo político en la Eurozona para relanzar el crecimiento?

*En parte ya vivimos en nov/20 el alza de las Bolsas mundiales por el optimismo de las vacunas y de un potencial fin de la pandemia, esto acabó pronto por el aumento de casos en dic/20 y la nueva "cepa británica"?

¿Superaremos el coronavirus y veremos el mayor alza en valoraciones y en las bolsas de las últimas décadas? o ¿seguirá la crisis de la pandemia y seguirá la sangría económica?

Bueno, en mi caso, me apunto a todo lo bueno... Después la realidad se encarga de "mejorarlo" ; -)

La prima de riesgo española a 10 años se mantiene en los 62bps (=) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,07% (+0,03) , el italiano en 0,58% (+0,02), el alemán en -0,55% (+0,03) y el de USA en 0,92% (-0,03).

Ligeros ascensos en el IBEX a los 8.111 (+74), el DAX a los 13.587 (-43) y el Dow Jones en los 30.199 (+20).

El EUR se mantiene estable en los 1,2206 frente al USD, con el Brent un dólar abajo en 51,37 USD por barril, el oro cae 5 USD a los 1882 USD por onza troy y el BitCoin cotiza en los 27.040 USD (+3.516).

¡Ya llegamos otra vez! ¡Feliz año 2021 para ti y los tuyos!

El Congreso de USA prepara 900.000 millones de USD en estímulos mientras la Fed pisa el acelerador

La Reserva Federal seguirá apoyando la economía hasta la total recuperación, mientras el desempleo se mantiene en el 6,7% (nov/20) (E5% en 2021) y la inflación en 1,2%* (nov/20) (E1,8% en 2021). 

Aun existen riesgos relevantes en la distribución (ver transcripción) y el proceso de vacunación e incertidumbre en el desarrollo de la actividad económica, por ello la Fed prevé mantener los tipos de interés entre el 0-0,25% hasta alcanzar el máximo empleo o el objetivo e inflación* (según los miembros de la Fed será en 2023).

La Fed mejora previsiones en USA. Fuente: Fed.

Mantiene la expansión de su balance con compras de activos (QE) de 120.000 M USD/mes y los programas de préstamos elegibles de empresas.

Además el miércoles el Congreso de USA anunciaba esta semana un nuevo programa de estímulo fiscal de 900.000 M de USD**, en el que están trabajando este fin de semana, para ayudar a empresas y personas; que incluiría un cheque directo de 600 USD para cada americano y mejoras en las ayudas del desempleo de $300. 

Un paradigma bien distinto al europeo, que este viernes*** mejoraba las previsiones de crecimiento del 1Q2021 de Alemania.

La prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 62bps (-2bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,04% (+0,04), el italiano en el 0,56% (=), el alemán en -0,58% (+0,06) y el de USA en 0,95% (+0,05).

Esta semana ligeras retrocesiones en el IBEX cediendo a los 8.037 (-26), el DAX arriba a los 13.630 (+516) y el Dow Jones en los 30.179 (+133).

El EUR gana una nueva figura hasta los 1,2257 USD, el Brent 3 USD arriba a los 52,32 USD mientras el oro sube 44 USD hasta los 1.887 USD por onza troy y el BitCoin está en subida libre hasta los 23.524 USD (+4.224 USD).

¡Mis mejores deseos para que pases una Feliz Navidad!

*En el  2%
**El más alto hasta la fecha desde los 4 Trillones de USD de primavera.
***El viernes conocíamos las previsiones de IFO para la economía alemana, pronosticando una caída del PIB del 1,1% en el 4Q20 mientras en el 1Q2021 ascendería el 1,6%, mejorando las perspectivas arrojadas por el ECB.

Decepción en los mercados por la tibia respuesta del ECB al empeoramiento de la crisis económica en el 4Q en la eurozona

En la reunión de este jueves el ECB (english) aclaraba que la contracción económica en el 4Q20 es mayor de la estimada inicialmente (como anunció el PMI y la inflación de nov-20) y se extenderá por el primer trimestre de 2021* con una vuelta a la normalidad en el sector servicios** a finales de 2021 y la recuperación, a niveles de PIB, para mediados de 2022.

La batería de nuevas medidas expansivas se centran en: aumentar el programa de compra antipandemia (PEPP) en 500.000 M de EUR** hasta marzo-22, prorrogar las recompras de vencimientos de deuda en cartera a dic-23 y mantener las compras del programa de compra de activos (APP) en 20.000 M de EUR/mes.

¿Quién y a que tipo comprará la deuda soberana que no compre el ECB? Fuente: Businesslive

Lagarde prometía mantener un ojo en la apreciación del EUR frente al USD por sus efectos desinflacionistas, que cotiza en máximos de 2 años y medio, pero el mercado mantenía el cotización en el entorno de 1,21 ante la próxima reunión de la Fed del 15 y 16 de diciembre que podría disparar el par a niveles de 1,23

La prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 64 bps (+1bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 0,00% (-0,08), la del italiano en el 0,56% (+0,01), el alemán en -0,64% (-0,09) y el de USA en 0,90% (-0,07).

Retroceso esta semana en la renta variable con el IBEX cerrando en los 8.063 puntos (-259), el DAX en los 13.114 (-184) y el Dow Jones en 30.046 (-172).

El EUR se mantiene sin cambios en 1,2113 USD mientras el crudo sube casi 2 USD a 49,98 USD por barril, el oro sube 1 USD a los 1.843 USD por onza troy y el BitCoin sube esta semana a los 19.300 USD (+276)

*Las nuevas previsiones (pdf, english) reducen el optimismo de sep-20:

PIB: -7,3% (2020 vs. -8% anterior) y +3,9% (2021 vs. +5%)

Inflación: +0,2% (2020 vs. +0,3%) y +1% (2021 =)

**EL mayor afectado por las medidas de distancia social y confinamiento masivo que se están adoptando para frenar la pandemia.

***Que se sitúa ya en los 1,85 T de EUR.

La Fed mantiene su discurso ultraexpansivo a pesar de los buenos datos PMI de nov-20

Este martes Jerome Powell, el presidente de la Fed, indicaba al Congreso que el ritmo de crecimiento se está moderando (tras la mejora del 33% del PIB en el 3Q) mientras los datos de este viernes del BLS* anunciaba una reducción del desempleo en 326.000  (E600.000) (cuando el mes anterior fueron +1,4M) en nov-20 llevando la tasa del desempleo al 6,7% en USA** (vs. 6,9% en oct-20).

La mejora económica por el optimismo de la vacuna: Fuente: IHS y BEA

En contradicción con el mensaje de la Fed, el indicador de IHS de Markit de USA de nov-20 (anticipa la evolución del PIB), que conocimos este jueves, muestra una fuerte mejora hasta el 58.6 en nov-20*** (pdf) (vs. 56.3 en oct-20) optimismo motivado por las vacunas pero cuantificado en un fuerte aumento de la demanda, la expansión en servicios y bienes duraderos junto con subidas de precios.

Así que mientras la Fed promete aún más estímulo monetario, tras la impresión de 3 trillones de USD desde feb-20 hasta sep-20, los indicadores económicos ya empiezan a darse la vuelta y un ajuste rápido de la política monetaria es vital para evitar sustos inflacionistas**** . Su próxima reunión el 15-16 de diciembre será fundamental para determinar las expectativas.

La quantitaive easing no genera inflación siempre que sirva para contrarrestar la contracción en el crecimiento, si la Fed no frena a tiempo hay un claro riesgo inflacionista. Los mercados lo tienen claro y llevan navegando en esa dirección varias semanas.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 63bps (-1bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 0,08% (+0,03), con el italiano en el 0,62% (+0,03), el alemán en -0,55% (+0,04) y el de USA se dispara a 0,97% (+0,13).

Se mantiene la rotación hacia el riesgo con el IBEX al alza hasta los 8.322 (+132), el DAX en los 13.298 (-37) y el Dow Jones a los 30.218 (+308).

Esta semana sigue el rally alcista del EUR (veremos si no lo frena el ECB el día 10) subiendo casi dos figuras a los 1,2121 USD (y con objetivos técnicos en 1,2290), mientras el Brent asciende 70 centavos a 48,05 USD por barril, el oro rebota +59 USD hasta los 1842 USD por onza troy y el BitCoin, sigue consolidando, sube a los 19.024 USD (+1025 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Bureau labor Statistics.

**Los sectores generadores de empleo fueron transporte, almacenes, servicios financieros y salud; muy condicionados por la fuerte expansión del coronavirus en Estados Unidos.

***Mejoras que se han trasladado a los indicadores manufactureros y de servicios.

****Ray Dalio recomendaba una media de impresión monetaria del 4% del PIB.

El desplome del crecimiento de nov-20 podría llevar al ECB a incrementar sus compras de activos y/o subir el objetivo de inflación

Esta semana conocíamos que el PMI compuesto* se desplomaba cinco puntos en nov-20 desde el mes anterior, para situarse en 45,1 (pdf), mínimos de 6 meses, es decir aumentando el grado de contracción económica debido a los confinamientos perimetrales, por unidades de salud y pueblos llevados a cabo en toda la eurozona.

El declive del sector servicios** (hostelería, viajes y atención al público) se ha acelerado respecto a meses anteriores y el sector manufacturero ralentizó su subida, al recibir menos pedidos, lo cual en su conjunto ha llevado a una mayor pérdida de empleo (sobre todo en el sector servicios) (salvo en Alemania).

La Fed ha inyectado más de 3.000 trillones de USD desde ene-20. Fuente: Hedgeye

Según Markit la nueva desaceleración en la eurozona añade más tiempo para la recuperación mientras afinan sus previsiones a una contracción en 2020 del 7,4% del PIB y un crecimiento, más bajo de cara a 2021, de solo el 3,4%. Algo peores que las previsiones de la Comisión europea de hace 3 semanas.

Algo que podremos ver esta semana cómo ha afectado a los niveles de precios, que ya se encontraban en negativo en oct-20 (y que con la aplicación de descuentos podrían haber caído aun más en nov-20), y cómo afectará esto al afinado de las políticas monetarias del ECB (bien aumentando su enorme programa de compras de activos y/o aumentando el objetivo de inflación), en su siguiente reunión del 10 de dic.

La prima de riesgo española a 10 años se mantenía este viernes en los 64bps (-1 bps) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,05% (-0,01), con el italiano en el 0,59% (-0,04), el alemán en -0,59% (=) y el de USA en 0,84% (+0,02).

Se mantiene la vuelta del apetito por el riesgo ante el horizonte de las vacunas con el IBEX arriba hasta los 8.190 puntos (+213) , el DAX a los 13.335 (+198) y el Dow Jones en 29.910 (+647).

El EUR mantiene su rally frente al USD, superando resistencias, y mejorando más de una figura para cerrar el viernes en 1,1964 USD, el Brent 3 USD arriba hasta los 48,03 USD por barril, el oro sigue corrigiendo y baja 39 USD a los 1783 USD por onza troy mientras el BitCoin se recupera de una recogida de beneficios intrasemanal y cotiza ya subiendo en los 17.999 USD (+87 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Indicador de actividad empresarial que anticipa la evolución del PIB

**Haciendo más relevante el apoyo a la liquidez de negocios augurado por el IMF