Los precios en USA sorprenden al alza tres décimas hasta el 3,4% en dic/23

Esta semana supimos que la inflación de dic-23 en USA ascendía más de lo esperado (E3,2%) hasta el 3,4% (tres décimas sobre el dato de nov/23) a pesar de la fuerte caída de los precios energéticos, con el petróleo cediendo un 14,7% y el gas en el 13,8%.

La inflación subyacente también ascendía hasta el 3,9% debido al aumento de los alimentos y precios de los servicios, todo esto podría retrasar el esperado recorte de tipos que inicialmente estaba previsto (por los mercados) para el 1T24.

CPI e inflación subyacente USA. Fuente: FT.

Los precios podrían mantenerse al alza debido al aumento de las restricciones marítimas en el comercio internacional y el aumento de las tensiones geopolíticas.

Como vemos en el gráfico la tendencia no se ve afectada (en jun/23 los precios estaban en el 9,1%) el mantenimiento de los tipos de interés en máximos de 23 años entre el 5,25%-5,50% durante demasiado tiempo podría dañar la economía y poner en peligro el soft-landing en USA.

La prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 90 bps (-2bps) colocando la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 3,08% (-0,06) con el italiano en el italiano en el 3,72% (-0,12), el alemán en el 2,18% (+0,03) y el de USA en el 3,94% (-0,11).

Esta semana el Euribor a 12 meses subía a 3,636% (+0,05), con el IBEX a la baja en los 10.094 (-70), el DAX en los 16.704 puntos (+110) y el Dow Jones en los 37.592 puntos (+126).

El euro se mantenía plano en los 1,0949 USD con el Brent cediendo 60 centavos a los 78,32 USD el barril y el oro sube 1 USD a los 2.053 USD, con el BitCoin, ya con el ETF Spot aprobado, cotiza con bajadas hasta los 42.968 USD (-1.060 USD).

¡Suerte y feliz semana!

El sentimiento de los mercados para enero-24 en juego a espera de la inflación en USA y el ETF spot de Bitcoin

Supimos esta semana que la economía de USA habría creado 216.000 empleos en USA en dic-23, manteniendo la tasa de desempleo en el 3,7% mientras permanecemos atentos al dato de inflación de dic-23 que conoceremos este jueves 11 (nov-23: 3,1%).

Si los datos fueran buenos podrían dar muestras del tan deseado soft-landing, es decir, haber frenado los precios sin causar una recesión, mejorando así las expectativas en los mercados de cara a la reunión de la Fed de 30-31 de enero; aunque no se prevén cambios en los tipos de interés.

¿Se desataría en caso del ETF de Bitcoin?. Fuente: Hedgeye

En la eurozona, malos datos de inflación, que habrían subido medio punto desde noviembre al 2,9% en dic-23, mientras en España se situaban en el 3,3% (IPCA) (subyacente en el 3,8%) debido a la moderación de la bajada de los precios energéticos y los alimentos presumiblemente al alza.

También pendientes de la resolución de la SEC sobre el tan esperado ETF spot de Bitcoin, tras deliberaciones durante estos últimos meses con los 14 solicitantes, que podría empezar a cotizar esta misma semana, el 10 de enero, tras la votación de los miembros de la SEC según fuentes en Bloomberg.

La prima de riesgo española a 10 años se situaban en los 99bps (+4bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,14% (+0,17), el italiano en el 3,84% (+0,16), el alemán en el 2,15% (+0,13) y el de USA en 4,05% (+0,17).

El Euribor a 12 meses sube al 3,584% (+0,07), ligeras subidas para el IBEX que se sitúa en los 10.164 puntos (+62 puntos), el DAX a los 16.594 (+157) y el Dow Jones con bajadas a los 37.466 (-233).

El euro se deja una figura cerrando en los 1,0942 USD mientras el brent sube +2USD a los 78,90 USD por barril, el oro cae 20 USD a los 2.052,60 USD por onza troy y el BitCoin cotiza en los 44.028 USD (+1.304 USD).

¡Suerte y feliz semana!

El dinero barato podría volver en 2024 a ambos lados del Atlántico

En su lucha contra la inflación, que el mismo había creado, el ECB ha subido los tipos muy rápidamente, posiblemente sobreestimando la resistencia y fortaleza tanto de la economía europea (sin apenas crecimiento) como del euro; y ahora la mayoría de los economistas esperan recortes de tipos de interés en el segundo trimestre de 2024.

Alcistas para 2024. Fuente: Hedgeye

Los precios podrían estar controlados y es que en España han continuado bajando en dic-23, situándose en el 3,1%* mientras la inflación subyacente bajaba al 3,8%; si lo consideramos como indicador adelantado de la inflación europea, los precios podrían estar acercándose aun más al 2%, considerando que nov-23 se situaban en la eurozona en el 2,4%

Así se podría dar una coincidencia de bajadas de tipos en 2024, tanto en USA como en la Eurozona, con un sesgo bajista para el euro, lo cual nos hace sentirnos bastante alcistas respecto a la evolución de los mercados para el próximo año tras varios años de endurecimiento monetario.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 95bps (+0,06) con la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 2,97% (+0,10), el italiano en el 3,68% (+0,15), el alemán en el 2,02% (+0,04) y el de USA en el 3,88% (-0,01).

El Euribor a 12 meses cierra el año en 3,513% (-0,07), el IBEX en los 10.102 (-7 puntos), el DAX en los 16.751 (+45) y el Dow Jones en 37.689 (+304).

El euro plano se cambia por 1,1037 dólares usa, el brent se deja 2 USD hasta los 77,07 USD por barril mientras el oro sube +5 USD a los 2.071,80 USD y el BitCoin hasta los 42.723 USD (-1.003 USD).

A poco que mejore la situación internacional el 2024 podría ser un año estupendo, así que mis mejores deseos para 2024. 

¡Feliz año!

*Gracias a la estabilidad de los alimentos y la caída de los precios de los carburantes.

Recta final en 2024 para la popularización de Bitcoin en USA: halving y ETF

Una vez no han podido destruirlo*, políticos e instituciones en USA han decidido adoptarlo para su beneficio; con la boca pequeña, para que no nos volvamos locos pero sí se pueda aprovechar su potencial.

Y es que tal vez, si los grandes fondos de inversión no invirtieran tanto en lo inmobiliario, los precios de las casas serían más accesibles y tal vez, también, sea bueno tener un activo universal y fácilmente transferible cuya impresión no dependa de las necesidades de los gobiernos, además de mantener el poder adquisitivo. Bitcoin puede desempeñar ese papel.

Calendario de aprobación ETF Bitcoin. Fuente: X / Twitter

La SEC tiene que pronunciarse sobre la emisión del primer ETF* de Bitcoin, lo más tardar el 10 de enero del próximo año, que daría acceso a invertir en Bitcoin a empresas e instituciones sin el inconveniente de tener que custodiar o contabilizar Bitcoins y con la garantía de compliance necesaria. Algo que, cuando se hizo con el oro, popularizó su inversión.

El año que viene también coincide con la reducción el emisión de Bitcoin (halving hacia el 17 de abril) que suele disparar los precios de BitCoin, así que no os extrañe que el mainstream empiece poco a poco a cambiar de perspectiva y alabar las virtudes del oro digital.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 89bps (-9bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 2,87% (-0,12), el italiano en el 3,53% (-0,19), el alemán en 1,98% (-0,03) y el de USA en el 3,89% (-0,04).

El Euribor a 1 año se mantenía en el 3,581% (-0,06), el IBEX en los 10.111 puntos (+16), el DAX en 16.706 (-45) y el Dow Jones en 37.385 (+80).

El euro se apreciaba algo más de una figura hasta 1,1013 dólares USA, con el brent al alza +2 USD en los 79,14 USD, el oro +31 USD en los 2.064 USD y el BitCoin al alza en los 43.726 USD (+1.869 USD).

¡Suerte y Feliz Navidad!

*Los ETFs, o fondos cotizados en bolsa, son un producto intermedio entre los fondos de inversión tradicionales y las acciones. Están formados por una cesta de valores, al igual que los fondos de inversión y cada participación representa una cartera de acciones que reproduce la composición del índice al que hace referencia. 

El ECB mantendrá los tipos altos más tiempo a pesar de la caída de la inflación y el crecimiento negativo en el 3T

A pesar de que la estimación de inflación de nov/23 se situaba en la eurozona en el 2,4% el ECB y el crecimiento en el 3T en el -0,1% se muestra decidido a mantener los tipos donde están para frenar los precios, y es que en sus previsiones sitúan la inflación en el 2,7% junto con un crecimiento medio del 0,8% para 2024.

El endurecimiento de la política monetaria (subiendo desde jul/22) y la inflación de los alimentos (por encima del 3% desde sep/21) está crujiendo a las rentas medias y bajas durante los últimos 2 años, pero el ECB espera que estas se recuperen, debido a que la bajada de la inflación se verá más que compensada por las subidas salariales y por el aumento de la demanda (ejem). 

Esto a pesar del endurecimiento fiscal que esperan que continúe en 2024.

El crecimiento de 2024 se basa en consumo privado. Fuente: ECB

En el corto plazo se espera un repunte de los precios de alimentos y de energía, también más debilidad en el crecimiento en la eurozona en el 4º trimestre, pero el mensaje del ECB ha sido lo suficientemente contundente para descartar bajadas de tipos en el cortísimo plazo y de ahí la apreciación del EURUSD a niveles de 1,10 que vimos esta semana.

La prima de riesgo española a 10 años se mantiene en los 98bps (-4 puntos) con una fuerte bajada en los costes de la bonos españoles a 10 años al 2,99% (-0,30), italianos al 3,72% (-0,34), los alemanes en el 2,01% (-0,26) y los de USA en el 3,91% (-0,32).

El Euribor a 1 año se situaba en 3,644% (-0,08) y el IBEX cedía posiciones a los 10.095 (-128), con el DAX en los 16.751 (-8) y el Dow Jones en 37.305 (+1.058).

El euro se apreciaba algo más de 1 figura hasta 1,0894 USD, el Brent subía 1 USD hasta 76,95 USD el barril, el oro subía 13 USD hasta los 2.033 USD la onza troy y el BitCoin con bajadas a los 41.857 USD.

¡Feliz semana, ánimo ya llegan las fiestas!