El indicador de confianza de la Universidad de Michigan asciende a 74,3 en mayo/11

Hoy sabremos el IPC en España del mes de mayo/11 (E3,5%), que se estima haya descendido un poco frente al 3,8% del mes de abril/11. El viernes pasado sabíamos que la inflación en Alemania era en mayo del 2,4% (E2,7%) y el 2,7% en abril/11.

El indicador de confianza de la Universidad de Michigan siguió su ascenso en el mes de mayo/11 hasta 74,3, desde 72,4 en abril/11; muy por encima de las previsiones realizadas por el mercado (72,4).

Esta semana tendremos el miércoles los datos de empleo ADP EEUU (E+178k, may/11) y datos de PMI e ISM de manufacturas (miércoles) y servicios (viernes) a ambos lados del atlántico, el jueves habrá emisión de títulos del Tesoro español y el viernes la tasa de desempleo de EEUU (8,9%, mayo/11).

Hoy el mercado permanecerá cerrado en EEUU, mientras el EURUSD cotiza en 1,4287 y el Nikkei asciende un 0,01%.

La segunda revisión del PIB del 1T de 2011 se mantiene en el 1,8% en EEUU

El PIB de EEUU creció un 1,8% en el primer trimestre (3,1% en 4T 2010) motivado por el crecimiento del consumo*, de los inventarios de las empresas, las exportaciones y las inversiones no residenciales.

La desaceleración del crecimiento, confirmada en esta segunda revisión de la BEA (web, inglés), viene dada por el aumento de las importaciones, la disminución del gasto federal y la desaceleración del consumo, que crecía un 2,2% (frente al 4% del 4T 2010).

Las peticiones de seguro de desempleo (web, inglés) en EEUU aumentó en la semana que terminó el 21/05 en 10.000 hasta las 424.000 (E404.000). La tasa de empleo asegurado en EEUU se mantiene en el 2,9%, mientras que el desempleo en abril/11 está en el 9%.

El mantenimiento de los malos datos en el ámbito del crecimiento económico y del empleo, hace más factible cualquier duda sobre la entrega de nueva relajación cuantitativa por parte de la Fed.

El EURUSD se aprecia hasta el 1,4260 mientras el diferencial de de España subía 1 bps hasta los 231 bps. El Nikkei asciende un 0,27% y el brent a 1 mes cotiza en 115,39 USD/barril.

*Que representa el 70% del PIB.

España crecerá un 0,9% en 2011 y un 1,6% en 2012 según la OCDE

Según el informe de perspectiva económica (web, inglés) publicado ayer por la OCDE, el PIB mundial ascenderá un 4,2% en 2011 y un 4,6% en 2012*.

La OCDE hace especial hincapié en la importancia de mejorar las políticas de empleo, en el aumento de la confianza en la recuperación económica y en un mayor crecimiento en los países con menores niveles de deuda/PIB.

También es consciente de que los desequilibrios fiscales en EEUU/Japón, el alza de materias primas, una ralentización económica en China y la debilidad del sector inmobiliario son algunas de las amenazas que podrían disminuir aún más el bajo ritmo de crecimiento proyectado para 2011-2012.

Ayer el diferencial/spread de la deuda española disminuyó 10 bps hasta los 230 bps.

El EURUSD se mantiene en 1,4150 y el brent a 1 mes repunta hasta los 115 USD/barril.

*Datos muy similares a los ofrecidos en abril/11 por el IMF.

¿Entregará la Fed una nueva QE en junio?

Este mes no tendremos una nueva reunión de la FOCM de la Reserva Federal, así que en la siguiente (21-22 de junio) nos encontraremos con la papeleta del final de la QE2 y veremos si proceden a la normalización de la política monetaria.

Los datos de crecimiento en EEUU siguen siendo bajos (E3,2%, 2011), la inflación subyacente* no demasiado elevada (1,3% en abril/11) (web, inglés) y la tasa de desempleo inadmisible (abril/11, 9%).

En abril la Fed consideraba que la subida de precios de las materias primas era transitoria, y desde entonces sus cotizaciones han caido con fuerza (web, inglés); disminuyendo la presión sobre los niveles de precios.

Así, considerando todos estos factores, el éxito de la impresión de dinero (QE2) y los objetivos de la Fed ¿por qué debería restringir su política monetaria?; más allá ¿qué hará el ECB el 09/06? y ¿qué será del EURUSD?

Ayer el diferencial sobre la deuda española** se relajó en 10 bps hasta los 240 bps y el EURUSD se mantiene en los 1,4058.

*Sin energía ni alimentos.
**A 10 años frente a la deuda alemana.

La actividad económica podría crecer en la zona euro un 0,7% en el segundo trimestre según Markit

El índice de producción en la zona euro, elaborado por Markit, mostró ayer que en mayo/2011 la actividad económica continua expandiéndose por 22 mes consecutivo (+55,4) pero que lo hace a un menor ritmo que en abril/11 (57,8).

Según su economista jefe la tasa de crecimiento de la producción es consistente con un crecimiento del PIB del 0,7% en el 2º trimestre. En el informe (pdf, inglés) se aprecia la caída de precios de las materias primas en mayo/11, de acuerdo a la perspectiva de la Fed.

El diferencial / spread de los bonos españoles a 10 años respecto a los alemanes aumentó ayer 7 bps hasta los 250 bps (ver gráfico, máximos desde ene/11), mostrando los temores de contagio de la crisis de deuda de Grecia al resto de periféricos* y cuya única posibilidad es, por el momento,  una mayor financiación a Grecia.

El EURUSD cotiza en 1,4060 pero durante la noche ha tocado el 1,4006, el Nikkei sube un 0,06%.

*La re-estructuración de la deuda ha sido descartada por Merkel (Alemania posee el 9% del total de la deuda griega).
**Ante la imposibilidad de avanzar en las privatizaciones y emitir en el mercado, la ayuda sería por 50.000-60.000 M de EUR de acuerdo a las previsiones del FMI.