El nuevo ECB de Draghi se parece más a la Fed

El ECB decidió ayer por sorpresa* reducir en 25bps (0,25%, inglés) hasta el 1,25% los tipos de interés de referencia de la zona euro, con efecto desde el 9/11/11.

Según el informe de análisis económico (inglés) aunque la inflación en el corto plazo permanecerá por encima del 2% algunos meses, el ECB espera que los precios caigan por debajo de esta referencia en 2012 en línea con lo comentado por la Fed.

El crecimiento económico seguirá debilitado en lo que queda de año y 2012 debido a los altos niveles de incertidumbre, moderación del crecimiento global, tensiones generadas por la deuda soberana y las condiciones de financiación generales.

En la próxima reunión revisará a la baja las previsiones de septiembre para la zona euro.

En otro orden de cosas ayer Papandreu dio marcha atrás a su plebiscito en pro de un "apoyo unánime" de la oposición al nuevo rescate griego acordado el pasado 26 de octubre.

El EURUSD cotiza a 1,3818 mientras el Nikkei sube un 1,41% y la prima de riesgo española bajo en 5bps hasta los 359bps.

*La inflación en octubre permaneció en el 3% en la zona euro, según Eurostats.

La Fed espera una fuerte bajada de la inflación en 2012

Ayer la Fed decidió (inglés) dejar los tipos de interés entre 0 y 0,25% al tiempo que continúa con la "operación twist" aprobada en septiembre.

Confirmó cierto fortalecimiento de la economía americana (3T PIB 2,5%) mientras la inflación se mantiene en tasas elevadas (3T IPC 3,9%*, inglés) ya que según la Fed se moderará en los siguientes meses ante la desaparición del efecto energía/materias primas**.

Respecto a las previsiones reducen la estimación de crecimiento hasta final de año, como vemos en el siguiente cuadro de la Fed, y la inflación (PCE) pasa de un promedio de 2,8% en 2011 al 1,7% en 2012.

Según diversas fuentes el plebiscito griego será el 4 de diciembre, y hoy tendremos reunión y estreno en el ECB.

El EURUSD cotiza a 1,3689 mientras el Nikkei perdía un 2,21% y la prima re riesgo española perdía ayer 12bps hasta los 363bps.

*El deflator del PIB se mantuvo en septiembre en el 2%.
**Recordamos que las materias primas subieron mucho desde finales de 2010 a mediados de 2011 (ver gráfico).

El ISM manufacturero extrapola un crecimiento anualizado del 2,9% en octubre en EEUU

El ISM manufacturero de EEUU disminuyó un 0,8% hasta 50,8* en octubre (web, inglés), manteniéndose en la senda del crecimiento, y correspondiendo a un PIB del 2,9%.

El indicador de nuevos pedidos aumento 2,8 hasta 52,6 volviendo al crecimiento tras 3 meses de contracción, y el índice de precios cedió 15 puntos hasta situarse en 41**, niveles no vistos desde mayo/09 (43,5).

Recordamos que mañana y pasado tendremos G20 en Cannes (inglés), y el viernes la votación sobre la moción de censura en Grecia.

Hoy tendremos los PMI europeos (10:00), datos ADP de empleo (13:15) y la decisión de la Fed sobre política monetaria (17:30).

El EURUSD está en 1,3724 mientras el Nikkei cede un 1,66% y la prima de riesgo española cerraba en 375bps (+23bps).

*Lecturas por encima de 50 indican expansión e inferiores contracción.
**La inflación en EEUU está en sep/11 en el 3,9%

Grecia: ¿Game over?

En su primera estimación la inflación de la zona euro permaneció en octubre en el 3%* (pdf, inglés), según el comunicado de Eurostats, dificultando una posible bajada de tipos en la primera comparecencia de Mario Draghi como presidente del ECB.

Ayer el primer ministro griego anunció sorpresivamente que someterá a referendo (posiblemente en enero/12) el rescate del gran plan de la zona euro que supondría mayor austeridad en el país heleno**. También se someterá a una moción de confianza*** que se votará este viernes.

Esto ha generado una vuelta a la incertidumbre anterior sobre el euro ante la falta de unión política en el país y el descontento de la población.

Ayer conocimos el informe trimestral del Banco de España (pdf) que señalaba a un crecimiento nulo en el 3T mientras en 2011 se mantiene un 0,7% (ver gráfico PIB más abajo, interanual). Según los datos**** la demanda interna habría caído compensándose con la exterior.

Las prima de riesgo española sube 22bps hasta los 373bps y las bolsas caen con fuerza por segundo día consecutivo (IBEX35, -3,1%).

Como consecuencia de todo esto el EURUSD cae a 1,3724.

*Igual que en España (3% en oct/11, pdf, INE), anulándose el diferencial con la zona euro.
**Según las encuestas el 60% de la población está en contra.
***Contando con 153 sobre 300 escaños en la cámara.
****Se confirmarán en noviembre.

El sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan repunta en octubre

Los datos de sentimiento de los consumidores de octubre, elaborados por la Universidad de Michigan (pdf, inglés), ascendieron a 60,9 frente a 59,4 (sept/11) resultando en mejor de lo esperado pero en niveles de 1T de 2009.

Según el informe si no se materializa la mejora (recordamos mejora del PIB3T) en índice retrocederá de nuevo, la mayor parte de los hogares esperan que en el próximo año disminuyan sus ingresos ajustados por la inflación* (es decir que no suban**).

Esta semana tendremos datos ISM manufacturero (martes) en EEUU, reunión del ECB (jueves) y tasa de desempleo de EEUU (viernes).

El EURUSD retrocede a 1,3990 después de la euforia inicial y a expensas de que se concreten los detalles del gran plan de la zona euro.

*La inflación interanual en EEUU está en el 3,9% en septiembre (web, inglés).
**Una conclusión que coincide con la Conference Board