Hoy a las 19:15 viviremos el lanzamiento de la política monetaria QE2, que consiste en la compra de bonos a largo plazo* emitidos por el Tesoro americano por parte de la Fed y que se conoce popularmente como “impresión de dinero”.
El alto nivel de desempleo (
9,6% septiembre, web, inglés), la baja inflación (
1,1% septiembre, interanual no ajustada, web, inglés), y el bajo crecimiento económico (
2% 3T anualizado)
son inaceptables desde la perspectiva del mandato dual de la Fed de “mantener el máximo empleo y estabilidad de precios”.
En sus mensajes anteriores, Bernanke, indicaba la necesidad de mantener
bajos los tipos de interés a largo plazo para sostener el crecimiento, y
en impulsar la inflación (objetivo: 2%) para evitar riesgos des-inflacionistas
(ver cotizaciones actuales de tipos e inflación EEUU, web, inglés).
El
mercado anticipa un compromiso de la Fed en la compra de bonos a largo plazo de 500.000 millones de USD a 6 meses o de 80.000-100.000 millones de USD al mes. Algunos de los efectos más inmediatos** en los mercados serían: (1) bajar los tipos de interés a largo plazo* a 2,65% (Q2 2011), (2) reducir el riesgo de deflación*** en 2011 en EEUU hasta un 15% de probabilidad y (3) depreciar el USD**** frente al EUR hasta niveles de 1,45 (
ver cotización, inglés).
Mañana veremos las reacciones del BoE (UK, 12:00), del ECB (EUR, 13:45) y el viernes la del BoJ (Japón).
*A un plazo de 10 años.
**Dependiendo de la cuantía y condiciones de mantenimiento del programa de QE2 anunciadas por la Fed respecto a lo esperado por el mercado.
***O aumentar las expectativas de inflación de la economía de EEUU.
****Y las consecuencias sobre las comodities cotizadas en USD, precios de los bonos...
Los diferenciales de Portugal (464 bps, en verde eje izquierdo), Bélgica (148 bps, en rojo, eje derecho) e Italia (215 bps, en negro eje derecho) también continúan subiendo. Las curvas del gráfico reflejan la rentabilidad del bono a 10 años, el diferencial se haya restándole el alemán al mismo plazo. 
