La inflación obliga a los bancos centrales a "endurecer" sus políticas ultraexpansivas

Las expectativas son mejores y se desprende cierto optimismo* a pesar de lo que se prevé para los próximos años es igual crecimiento y más inflación. Pero claro después de lo vivido, digamos que se entiende.

El PIB de la eurozona crecería al 1,7% (pdf) en 2017 (igual que este año) y la inflación subiría al 1,3% (frente al 0,3% en 2016).

Así que el ECB con el objetivo de mantener las condiciones financieras favorables, aplacar el repunte de las expectativas de inflación y aprovechar una mejor situación de la economía global decidió esta semana hacer lo mínimo, esto es reducir la compra de deuda en 20.000 millones** de EUR pero hoy no, mañana... es decir a partir de abril de 2017.

Pinchar en la siguiente imagen para ampliar.

Comparativa de previsiones de PIB e inflación eurozona 2017-18. Fuente: ECB

Este miércoles tendremos a la Fed, veremos cómo de agresivos son en USA respecto a las expectativas inflacionistas y cuánto se protegen. El mercado descuenta una subida de 25bps pero tras los datos de empleo y crecimiento de la semana pasada podríamos tener una sorpresa***. Lo que es más importante es que determinará las expectativas para las siguientes subidas.

La prima de riesgo española a 10 años disminuyó esta semana en 12bps poniéndose en 114bps situando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 1,51%, con el italiano en 2,04% y el USA en 2,47%.

El IBEX ha celebrado por todo lo alto la sensatez del ECB subiendo esta semana 562 puntos hasta los 9169 (atención resistencia en 9400) mientras el Dow Jones sube 584 puntos hasta los 19756 en máximos históricos.

Así que el euro se ha dejado una figura esta semana frente al USD cotizando el viernes en 1,0556 mientras el Brent sigue en 54,36 USD por barril y el oro pierde 18 USD más para cerrar en 1.161 por onza troy.

¡Suerte y feliz semana!

*Según los datos del ECB la economía de la eurozona crecerá a un ritmo similar en el 4Q (0,3% trimestral) sustentada en el aumento de la demanda y en la mejora de los resultados de las empresas, que a su vez impulsan la inversión.

**Actualmente en 80.000 millones de EUR mensuales hasta marzo de 2017 y en adelante por 60.000 millones de EUR hasta diciembre de 2017. Además rebajan los vencimientos de los bonos que compran de 2 a 1 año.


***Recordemos que allí se apoyan en que tendrán una política fiscal expansiva según las promesas postelectorales del Trump, con lo cual tienen más cancha para endurecer.