Según la reunión del ECB de esta semana el aumento de la renta disponible de los hogares (gracias a la financiación barata y tímidas subidas salariales*) mantiene el consumo doméstico (ante la debilidad de la demanda externa) que a su vez soporta el frágil crecimiento en la eurozona.
El ECB confirma la debilidad de los datos macro* y se compromete a mantener su APP** a través de la reinversión de los vencimientos de compras anteriores. Los factores se acumulan sin poder apuntar a una causa específica: incertidumbre geopolítica, vulnerabilidad en los emergentes, volatilidad en los mercados y proteccionismo.
La laxitud monetaria es lo único que sostiene el crecimiento en la eurozona, no hay dinamismo, no hay inflación (2% en nov/18, más que la energética) y las previsiones del staff para el año que viene son peores (GDP: 1,9% y HICP: 1,6%).
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| Epi y Blas en una de sus míticas explicaciones. Fuente: Barrio Sésamo |
Mientras en la eurozona se esperan subidas de tipos para después de verano de 2019 (si es que acaban llegando), en USA el crecimiento ya han tocado máximos en su expansión económica (que dura ya 11 años y da signos de agotamiento) y la Fed se espera suba tipos (en duda tras últimos datos de creación de empleo) en su próxima reunión de esta semana (el 18-19/12).
Ya lo decía el ECB hace semanas, el futuro es la consolidación económica y, Draghi añadió esta semana, "manteniendo la confianza pero aumentando la precaución".
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba 4bps hasta los 116 puntos, colocando la rentabilidad del bono en el 1,41% (-0,04), con el italiano en 2,93% (-0,19) y el de USA en 2,89% (+0,04).
Las bolsa casi planas con ligeras subidas en el IBEX hasta los 8886 (+71), el DAX hasta los 10.885 (+107) y el Dow Jones bajando a los 24.100 (-288).
El euro se dejaba una figura frente al USD hasta 1,1306 mientras el Brent perdía 1 USD hasta los 60,30 por barril, el oro 12 USD abajo hasta los 1242 por onza troy y el BitCoin en los 3350 USD (-92 USD).
¡Suerte y feliz semana!
*2,1% de media en la eurozona en el 3T
**En el 3er trimestre creceríamos al 0,2% trimestral frente al 0,4% del 1o y 2o trimestres.
***Programa de compra de activos
**En el 3er trimestre creceríamos al 0,2% trimestral frente al 0,4% del 1o y 2o trimestres.
***Programa de compra de activos
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