El déficit del estado es la cantidad de miles de millones de euros que el estado gasta por encima de lo que ingresa (vía impuestos). El tamaño del estado europeo crece, año a año, y recurre a los mercados para que le presten el dinero que le falta, sin embargo los mercados están cambiando.
La poca fiabilidad de los bancos centrales (p.e. Fed o ECB) sometidos a la necesidad de los gobiernos aumenta las posibilidad de impresión de dinero que genera aumentos de precios y que minen esa deuda a largo plazo (debasement).
Además los nuevos intereses geopolíticos* hacen que cada región defienda su divisa, tener euros o usd significa respaldar a la eurozona o a US, pero la fragmentación hace que los bancos de otros países inviertan más en oro o en deuda de sus "aliados".
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| La deuda por estados UE, 2Q2025. Fuente: Eurostats |
En el año 2025 el déficit en la UE se estima suba 2 décimas hasta el 3.3%, según las previsiones de la UE, con lo que se situaría en los 510.000M de EUR**, el horizonte de la UE está marcado por la necesidad de expandir el gasto militar, reciente préstamo a Ucrania de 90.000M de EUR, y su nivel de deuda media está en el 88,2% del PIB (2q2025).
Con un crecimiento estancado en el 1.4% se espera que el déficit aumenta al 3.4% o lo que es lo mismo unos 532.000M de EUR para financiar en 2026. ¿Tendrán apetito los mercados o subirán los tipos a largo?
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 44bps (+2bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,34%, el italiano en el 3,61%, el alemán en el 2,90% y el de USA en el 4,19%.
El Euribor a 12 meses dos décimas abajo en el 2.245%, el IBEX con ascensos de +320 puntos hasta los 17.492 puntos, el DAX en 24.539 (+199) y el Dow Jones con leves bajadas en 48.382 (-328).
El euro se deja esta semana media figura cotizando el viernes en 1,1720, el Brent sube medio dólar a 60.75 USD, el oro con una fuerte caída de -207 USD a los 4.345 USD la onza troy (31.1gr) y el Bitcoin al alza con subidas semanales de +3.546 USD a los 91.397 USD.
¡Suerte y que SSMM de Oriente te traigan lo que pidas para 2026!
*Aumentar la producción local, aumentar aranceles y que cada región se ocupe de su área de influencia.
