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domingo, 23 de octubre de 2022

El BoJ anuncia compras de bonos para reducir los tipos de los bonos e interviene en el mercado de divisas para evitar el descalabro del yen

Doble intervención del BoJ (Banco de Japón) tanto en el mercado de divisas, donde el yen subía por encima de 150 JPY por USD (máximos de 1990), como en el mercado de bonos donde destinaba 100B de JPY para reducir los tipos de los bonos a 10-20 años.

Esta es la 2ª intervención en menos de 1 mes para contener la debilidad de la divisa asiática, provocada por la ininterrumpida política expansiva del BoJ mientras la Fed sigue subiendo los tipos de interés para contener los precios.

Going Godzilla mode

La inflación en Japón alcanzaba el 3%, máximos de 8 años, en sept/22, principalmente impulsada por el aumento de costes de las importaciones ante la debilidad el yen, mientras las previsiones de crecimiento del PIB están en el 2,5%.

El BoJ se reunirá esta semana el 27-28 donde se espera que actualice sus previsiones, aunque es improbable que suba tipos (actualmente en el -0,1%) o modifique su política de expansión quantitativa y control de tipos de interés.

La prima de riesgo española a 10 años cotiza en los 111bps (-5bps) mientras el bono español al mismo plazo está en el 3,52% (+0,02), el italiano en el 4,73% (-0,05), el alemán en 2,52% (+0,18) y el de USA en 4,22% (+0,20).

El Euribor a 12 meses sube a 2,778% (0,10), mientras el IBEX sube ligeramente a los 7.545 (+109), el DAX a los 12.730 (+457) y el Dow Jones a 31.082 puntos (+1.888).

El euro sube 1 figura a los 0,9862 USD, bajada de 5 USD en el Brent que cotiza en 93,60 USD por barril, bajada de 39 USD en el oro hasta los 1662 USD por onza troy y el BitCoin con bajadas semanales de 315 USD a los 19.194 USD.

¡Suerte y feliz semana!

lunes, 4 de agosto de 2014

Las cosas se ponen feas de cara al segundo semestre

Ayer el Banco Central de Portugal anunciaba por la noche (web, english), que intervenía el Banco Espíritu Santo y que lo excindía en 2 entidades: Novo Banco y el banco malo. Eso sí hay que meter 4.900 millones de EUR que saldrán del Fondo de Garantía Portugués*.

La semana pasada conocíamos que la inflación (IPCA) en la zona euro era en julio del 0,4% (pdf, english), es decir, bajaba una décima después de las medidas de junio del ECB. Esto pone de manifiesto los riesgos desinflacionistas que anunciaba la semana pasada el IMF para el 2º semestre.

Los analistas consideran que el banco central europeo (ECB) pondrá en práctica un programa de compra de activos asimilable a la “quantitative easing” (QE) de la Fed.

La inflación en España se va al -0,3% en Julio. Fuente: INE.

En USA sigue la mejoría del desempleo (6,2%, Julio**), de la actividad económica con los últimos datos de PIB (4%, 2T 2014) y se confirma un repunte de la inflación que se mantuvo en julio en el 2,1%.

Esto junto con el creciente riesgo de crear burbujas de activos en USA propulsa las posibilidades de una subida de tipos “antes de lo esperado”*** en USA mientras su programa de QE sigue reduciéndose cada mes.

Y si suben los tipos, esto puede impulsar los tipos a largo plazo en USA y podríamos repetir turbulencias en las divisas emergentes (como las de enero), volatilidad en los mercados y que aumenten los actualmente reducidos spreads de las deudas soberanas europeas.

La prima de riesgo sube 3bps para situarse en los 142bps, 4bps por encima del bono USA al mismo plazo.

EL IBEX cedió 374 puntos la semana pasadapara cerrar en 10514, justo por encima del soporte de los 10485. El Dow Jones perdió 487 puntos para cerrar en los 16493.

Todo esto junto con los riesgos geopolíticos crecientes hacen que el USD se aprecie frente al EURO a niveles de 1,3421 haciendo valer su papel como moneda refugio.

*Y estos a su vez saldrán de la financiación europea... en fin, otro demasiado grande para caer que nos recuerda a otros tiempos.
**Aumento de una décima por el mayor número de personas que se vuelve al mercado laboral.
***Cada vez es más plausible (tal y como anunció Yellen, presidente de la Fed, hace un par de semanas).