El USD completa una figura de vuelta con objetivos en 1,0802 contra el EUR

Fuerte apreciación del USD frente al EUR, que ha completado una figura de vuelta perforando de forma sorprendentemente fácil niveles de 1,10 (que sirvió de soporte en nov-19) y en dirección a 1,09 con objetivo final en 1,0802 (donde también converge la directriz bajista de largo plazo del EURUSD, en rojo en el gráfico).

Y es que la Fed fue suficientemente clara la semana pasada, no le gustan los niveles de inflación por debajo de objetivo, por lo que podría en su próximo encuentro del 17-18 marzo, bajar tipos (act. en el rango 1,50-1,75%) y cortar esta tendencia, que aumenta aun más el déficit exterior de USA y más competitivos a los productos extranjeros.

Gráfico diario, figura de vuelta con objetivos en 1,08 para el EURUSD

Tampoco descartamos ver cualquier otra medida en los mercados antes de esa fecha, p.e. actuar en el mercado de divisas... Y es que la Fed actual, con sus compras de treasuries, bajadas de tipos en septiembre y octubre de 2019 (con el paro en mínimos históricos)... parece más propensa que nunca a maximizar el crecimiento económico.

Buenísimos datos de creación de empleo de +225.000 empleos en USA durante ene-2020 (vs. E160.000), que conocimos este viernes, con una subida salarial media del 3,1% y la tasa de desempleo en el 3,6%.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 67 bps (=) con la rentabilidad en el 0,28% (+0,05), la italiana en 0,94% (+0,01), la alemana en -0,39% (+0,05) y USA en 1,58% (+0,07).

Las bolsas al alza con el IBEX cerrando la semana en los 9.811 (+444), el DAX hasta los 13.513 (+522) y el Dow Jones en los 29.102 (+846).

El EURUSD como decíamos cerraba el viernes con una figura y media de apreciación en 1,0946 mientras el Brent cedía un par de USD hasta 54,45 USD/barril, la onza de oro cedía 15 USD hasta los 1.573 USD y el BitCoin cotiza al alza en 10.098 (+691) USD (ante la cercanía del 3er halving en la criptodivisa).

¡Saludos y feliz semana!

La Fed no toca tipos pero está incómoda con la inflación por debajo de su objetivo

Ya estoy de vuelta tras este parón de 2 semanas, me alegra estar de nuevo online ; -)

Esta semana tuvimos la reunión de la Fed, donde a pesar de no tocar los tipos en USA [1,50-1,75%], dejan claro que se sienten incómodos con la inflación PCE* al 1,6% en dic-19 (por debajo de su objetivo del 2%), particularmente cuando esto ocurre sistemáticamente en un período de crecimiento económico (con los salarios subiendo al 3% y la tasa de desempleo en mínimos históricos, en el 3,5% a dic-19).

Jerome aseguró por enésima vez su intención de llevar las reservas de la Fed a niveles amplios ($1,5 trillones) (y asegurar el "buen" funcionamiento del mercado de dinero**), para lo cual seguirán con las compras de activos del Tesoro (llevan $390B en 5 meses) y esperan llegar a ese punto en el segundo trimestre; pero no se trata de QE.

Sin comentarios. Fuente: Hedgeye

Además Powell compartió su ligero optimismo por las perspectivas de crecimiento global, a pesar del coronavirus, debido a la atenuación de las crisis en Argentina y Turkía, y las reducción de las protestas en Chile y Hong Kong así como dejar atrás la ralentización del sector automoción.

Fuerte caída en las rentabilidades de los bonos (comparativa con el último post). La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 67 bps (+4) con la rentabilidad del bono español a ese plazo en el 0,23% (-0,20), el italiano en el 0,93% (-0,39), el alemán en -0,44% (-0,24) y USA en el 1,51% (-0,31).

Cesiones en las bolsas con el IBEX cerrando este viernes en los 9.367 (-176), el DAX en 12.981 (-502) y el Dow Jones en los 28.256 (-567).

El EURUSD cerraba la semana en 1,1093 (tras rebotar desde 1,10), con el Brent casi 9 USd abajo en los 56,65 USD/barril, el oro +25 USD a los 1588 USD por onza troy y el BitCoin en los 9.407 USD (+1299 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*El PCE refleja los cambios en precios de bienes y servicios comprados por consumidores en USA.
**Lo cual es garantía para mantener los tipos de interés de la Fed.

La deuda global asciende al 230% del PIB mundial según el World Bank

Según el reciente informe del World Bank el frágil crecimiento, PIB global, mejorará una décima en 2020 hasta el 2,5% (vs. 2,4% en 2019), gracias a la recuperación de la actividad comercial y a la inversión, sostenida por la laxitud monetaria (bajos tipos de interés y compra de deuda por los bancos centrales) y pujanza económica en países emergentes.

Previsiones PIB anualizado. Fuente: World Bank

Destacan la debilidad en los países desarrollados, con el crecimiento en la eurozona en el 1% (vs. 1,1% del ECB dic-19) debido al empeoramiento de las manufacturas, y el avance en los emergentes y en desarrollo, con un crecimiento del 4,1%.

Al mismo tiempo alertan del rápido crecimiento de la deuda global* hasta el 230% del PIB mundial en 2018, que pone en situación de riesgo, sobre todo, a economías emergentes y en desarrollo* en caso de: subidas de tipos, aumento de primas de riesgo, de la aversión al riesgo o simplemente ante shocks externos.

La deuda global y en emergentes/en desarrollo, 1970-2018. Fuente: World Bank

Y todos sabemos que las grandes acumulaciones de deuda suelen acabar en crisis financiera.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 63 bps (-4) con la rentabilidad del bono, al mismo plazo, en el 0,43% (+0,05), el italiano en el 1,32% (-0,02), el alemán en -0,20% (+0,09) y el de USA en 1,82% (+0,03).

Esta semana el IBEX ha caído hasta los 9573 (-73), el DAX sube a los 13.483 (+264) y el Dow Jones sube hasta los 28.823 (+189).

El EURUSD se replegaba a niveles de 1,1121, el brent bajaba 3 USD hasta los 65,07 USD por barril, el oro se contenía** subiendo esta semana +8 USD cerrando en 1563 USD por onza, mientras el BitCoin asciende a los 8.108 USD (+676).

¡Suerte y feliz próxima quincena!

IMPORTANTE: Estaré de viaje las próximas dos semanas por lo que me será imposible actualizar el blog.

*Con el foco en la rápida y fuerte acumulación desde 2010 en países emergentes y en desarrollo, hasta alcanzar el 170% de su PIB en 2018 (vs. 114% PIB 2010), mientras en las economías avanzadas se ha mantenida estancada en niveles del 264%.

**Tras llegar a los 1600 USD por onza ante las tensiones geopolíticas.

El crecimiento del PIB español del 3er trimestre se sitúa en el 1,9%

El PIB español crecía en el 3er trimestre al 1,9%* (pdf) según el INE, una décima menos de lo previsto, con una destacada aportación de la demanda nacional que crece en 6 décimas hasta el 1,8% y una fuerte caída en la aportación de la demanda externa que cae 7 décimas hasta el 0,1%.

En términos interanuales el empleo aumenta un 1,8% en el 3er trimestre, una bajada de 7 décimas respecto al ritmo de crecimiento del 2o trimestre, consistente con la creación de 332.000 empleos a tiempo completo en 1 año.

El PIB anualizado, trimestral, español. Fuente: INE

Según el Ministerio de Trabajo, en cifras conocidas esta semana, el paro habría disminuido a dic-19 en 38.692 puestos en el último año, dejando el número de parados registrados en los 3.163.605. Lo cual es la menor reducción del paro de todo el ciclo expansivo (desde 2013). 

Mientras los afiliados a la seguridad social habrían aumentado en 384.373, en lo que representa el menor aumento desde 2014, dejando el número de cotizantes en 19.408.538.

Además el IPC anualizado ascendía 4 décimas hasta el 0,8% en dic-19 debido a la subida de los precios de la energía.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 67 bps (-1) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,38% (-0,02), con el italiano en el 1,34% (-0,03), el alemán en el -0,29% (+0,01) y el de USA en 1,79% (-0,09).

Las bolsas cedían algunos puntos con el IBEX cerrando el viernes en los 9.646 (-54), el DAX hasta los 13.219 (-118) y el Dow Jones a los 28.634 (-11).

El EURUSD cerraba casi plano en 1,1162 con el Brent medio dólar arriba hasta 68,66 USD el barril y fuerte subida para el oro de +40 USD, ya en los 1.555 USD por onza troy, junto con el BitCoin que asciende a los 7,432 USD (+61 USD).

¡Suerte y que os traigan muchas cosas los Reyes!

*Anual

Los tipos de interés negativo como elemento dinamizador de las criptodivisas

Semana de Navidad y la fotografía para 2020, lo que espera el mercado, es bajo crecimiento en la eurozona (1,1%), mantenimiento de políticas monetarias expansivas, menor incertidumbre en el comercio debido a las elecciones en USA y fortaleza del euro frente al usd.

Comenzamos una nuevo decenio (del 2020 al 2029) pero no entraremos en la tercera década del siglo XXI hasta que acabe el próximo año según la RAE, y todo esto me lleva al futuro, a las criptodivisas, los volátiles token, que fluctúan arriba y abajo, caprichoso refugio anónimo, ante la continua expansión monetaria de los todopoderosos bancos centrales, y esas, potenciales nuevas crisis mundiales, que no terminan por llegar.

Cotización semanal del BitCoin frente al USD. Fuente: Investing.com

Tampoco ha llegado su destrucción*, como auguraban poderosos banqueros o agentes de inversión, y si su aceptación en mercados de futuros, inclusión en carteras de fondos de inversión y mayor cercanía por parte de las autoridades (lanzamiento del e-yuan por parte de China).

Son su regulación, la adopción por bancos como negocio, por bancos centrales como parte de su competencia y la extensión de su uso (por sus menores costes de intermediación) los siguientes pasos lógicos de las criptodivisas para ganar la confianza del mercado. Además de contar con los tipos de interés negativos como gran aliado para su expansión, al ser inevitable por parte de los bancos que comiencen a cobrar comisiones por la tenencia de dinero (en euros).

La prima de riesgo española a 10 años se situaba esta semana en los 66 bps (-3) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,40% (-0,03), con el italiano en el 1,37% (-0,03), el alemán en -0,20% (+0,06) y el de USA en 1,88% (-0,04).

Las bolsas al alza con el IBEX cerrando en los 9,700 (+25), el DAX en los 13,337 (+19) y el Dow Jones en los 28,645 (+190).

El EUR se ha apreciado una figura cambiándose por 1,1176 dólares USA, el Brent 2 USD arriba hasta los 68,15 USD por barril, el oro +33 USD arriba hasta los 1,515 USD por onza troy y el BitCoin en los 7,361 USD (+169).

¡Mis mejores deseos para la entrada en 2020!

*Innegable su utilidad como medio de pago, como reserva de valor en economías ultra inflacionistas, como la Argentina, o en aquellas agitadas por la convulsión social, como la chilena.