Despedir a Draghi por todo lo alto

En la eurozona no hay pausa a los malos datos macroeconómicos (y tras una década de expansión monetaria, se sigue sin encontrar una solución).

Se añaden nuevos argumentos a la manida desaceleración, a pesar de un crecimiento del 0,2% trimestral en el 2Q para el bloque (en el 1Q crecía al 0,4%), en Alemania ya ha realizado su primer trimestre negativo, mientras el superávit por balanza comercial de la eurozona caía un 8,84% (anual), situándose en los €20,6M a jun/19.

Crecimiento PIB trimestral por países, 2Q19:

España: +0,5%

Francia: +0,2%

Italia: +0,0%

Alemania: -0,1%

Además la producción industrial cedía un 1,6% en jun/19 (frente a may/19), así que tiene pinta que a la vuelta del verano el ECB, va a despedir a Draghi por todo lo alto* (es decir, con más política monetaria expansiva, supongo que muy a su pesar).

Draghi ha cohesionado a la eurozona en sus horas más bajas de la gran crisis de 2008

Sin embargo nuestra cita más cercana es con la Fed o si demostrará su independencia de los mercados y del gobierno de Trump.

Tendremos la reunión anual desde Jackson Hole, la oportunidad, rodeado de otros banqueros, para que Powell ponga los pies sobre la tierra y reafirme la independencia de la Fed; a fin de cuentas la economía de USA sigue pujante (con el PIB creciendo en el 2Q al 2,1% anual, 0,5% trimestral, la inflación en el 1,8% en jul/19 y el desempleo en mínimos al 3,7%) y ya bajaron un cuartillo. 

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años descendía en 5bps hasta los 76bps, dejando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 0,07%, con el alemán en el -0,69%, el italiano en el 1,39% y el de USA en el 1,55%.

Las bolsas siguieron con sus caídas aunque se recuperaron a finales de semana, dejando el IBEX en los 8670 puntos (-87), el DAX en 11562 (-131) y el Dow Jones a los 25886 (-401).

El USD ganaba una figura hasta los 1,1091 USD por EUR, mientras el se mantenía plano cerrando en 58,69 USD por barril, el oro subía 15 USD hasta los 1523 USD por onza troy y el BitCoin se tomaba un descanso cerrando en 10.138 USD ( -1241 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Su mandato termina el 31 de octubre, y continuará su política Christine Lagarde.

**Ante las presiones de la administración Trump a la Fed para la bajada de tipos, utilizando como principal instrumento nuevos aranceles a China para recrudecer la guerra comercial, obligando así a la Fed a bajar tipos mediante la generación de expectativas bajistas en los mercados.