Los tipos en Japón suben al 0,75%, máximos de 30 años, ¿pueden provocar una crisis de valoración para los tenedores locales de bonos?

Esta semana el Bank of Japan subía de nuevo los tipos de interés en 25bps al 0,75% (pdf) alcanzando máximos de 3 décadas e indicando que habría más subidas de tipos, y es que según el banco central las presiones al alza de los precios y salarios siguen al alza con los precios en el 2,9% en Nov/25 (por encima del objetivo del 2%).

Se trata de la 4ª subida de tipos de interés en Japón que hace un año estaban en el 0,25% y que llevaban este viernes a los bonos soberanos japoneses a 10Y al 2,01% y los bonos a 30 años al 3,41% a máximos históricos, mientras la primera ministra Sanae Takaichi promueve un mayor gasto fiscal para fomentar un crecimiento negativo de -2,3% (anual) en el 3 trimestre.

El bono Japonés a 10 años supera el 2%. Fuente: WSJ

La elevada deuda bruta sobre PIB que alcanzaba este año el 240% (la deuda neta está en el 130%) y la rápida subida de tipos junto al bajo crecimiento económico negativo agitan la coctelera* de la valoración de la deuda** en las entidades bancarias japonesas, tal y como vimos en USA el año pasado.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 43bps (-1) y situaba la rentabilidad de la deuda española al mismo plazo se situaba en el 3,32% (+0,02), la italiana en el 3,58% (+0,03), la alemana en el 2,89% (+0,03) y la de USA en el 4,15% (+0,03).

El Euribor a 12 meses bajaba 3 décimas al 2,26%, el IBEX subía 315 puntos a los 17,169 puntos, el DAX a los 24.288 (+702) y el Dow Jones con caídas hasta los 48.134 (-304).

El euro plano cierra la semana en 1,171 dólares, el brent pierde 1 USD a los 60,47 USD por barril, el oro sube +59 USD a los 4.387 USD y el Bitcoin con pérdidas semanales en los 88.123 USD (-1.907 USD).

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*Y es que el perfil de la deuda japonesa es a muy largo plazo, con un 88% de los bonos japoneses en manos locales limitan la posibilidad de una crisis de deuda pero empeoran la perspectiva en el mercado nacional.

**También pueden llegar complicaciones al carry trade (endeudarse en yenes para invertir a más rentabilidad en USD) si no se ha cerrado la pata de intereses y de tipo de cambio, que podría unirse a la apreciación del yen a largo plazo.