Los datos de actividad manufacturera muestran la fortaleza de EEUU

El ISM manufacturero aumenta en EEUU a 53,4 en mar/12 desde 52,4 en feb/12 en EEUU por 32º mes consecutivo indicando que la economía de EEUU* sigue expandiéndose.

El índice de producción aumentaba 3 puntos porcentuales hasta 58,3 y el de empleo 2,9 hasta 56,1 mientras las commodities siguen subiendo. Este viernes santo conoceremos el crucial dato de empleo de EEUU de mar/12 (feb/12, 8,3%).

Por el contrario los datos PMI manufactureros de Markit para la zona euro resultaban en un nuevo mínimo en 47,7**, por tercer mes consecutivo en mar/12, mientras Francia y Alemania dan nuevas muestras de debilidad.

La prima de riesgo soberano española a 10 años bajó 1bps hasta los 354bps mientras el Tesoro planea emitir mañana al menos 2.500 M de EUR de bonos y obligaciones.

El EURUSD cotiza en 1,3330 y el brent en 125 USD/barril mientras el Nikkei retrocede un 0,64% aguantando por encima de los 10,000 puntos.

*También conocíamos los datos de confianza de los consumidores, también positivos.
**Por debajo de 50 significa contracción económica.

La confianza mejora en EEUU a espera de la tasa de desempleo de mar/12

El indicador por excelencia de la confianza de los consumidores en EEUU, el de la Universidad de Michigan*, indicó el viernes que el sentimiento de los consumidores habría mejorado 9 décimas en mar/12 hasta los 76,2** (pdf, inglés).

La confianza en los ingresos y en el empleo, que sabremos el viernes santo a las 14:30 (8,3% en feb/12), así como una mejora paulatina de la situación en las finanzas familiares.

La prima de riesgo española bajó 9bps tras la presentación de los recortes en los presupuestos de 2012 hasta los 355bps, este miércoles tendremos subastas del Tesoro.

El EURUSD se mantiene en 1,3330 y el brent en 123 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,54% por encima de los 10,100 puntos

*Publicado con la colaboración de Reuters (ver índice).

**Recordamos que según la Conference Board disminuía en mar/12.

Los bienes duraderos sugieren un crecimiento del PIB inferior al 2% en el 1er trimestre en EEUU

Los envíos y nuevos pedidos de bienes duraderos aumentaron un 2,2% (pdf, inglés) en feb/2012 en EEUU según el Census Bureau después de que en ene/12 registraran una caída de -3,6%

Los que más aumentaron fueron los nuevos pedidos de bienes de defensa (+12,4%), aeronaves y repuestos (civiles: +6%, defensa: +12,5%), computadoras y equipos electrónicos (+2,7%).

Según los expertos las compañías mantienen mucha caja sin utilizar, susceptible de aplicarse en este tipo de bienes. El crecimiento del último trimestre de los bienes de capital sugiere un lento aumento del PIB en EEUU en el primer trimestre*.

La prima de riesgo española a 10 años aumentó 3bps hasta los 349bps, pendiente de los presupuestos españoles y del Eurogrupo de mañana.

El EURUSD está en 1,3325 y el brent en 124 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,62%

*Inferior al 2%.

La confianza de los consumidores de EEUU cae ligeramente en marzo

La confianza de los consumidores de EEUU disminuyó 1,4 puntos hasta 70,2* en marzo/2012 (inglés) según los datos publicados ayer por la Conference Board.

La disminución en el corto plazo, después de la fuerte subida de febrero, contrasta con la mejora del índice de situación actual hasta 51 en marzo/2012 desde 46,4. Situándose en sus mayores niveles desde sept/2008.

La expectativas sobre los empleos empeoran ligeramente, el 17,3% espera que haya más empleo en los próximos meses frente al 18,8% del mes anterior. 

Los consumidores creen que la inflación en el próximo año será del 6,3% frente al 5,5% del mes anterior.

La prima de riesgo soberana española a 10 años subió 9bps hasta los 346bps.

El EURUSD se cede un poco hasta 1,3328 y el brent baja un poco de los 125 USD/barril, el Nikkei cede un 1,01% manteniéndose por encima de los 10.150 puntos.

*1985=100

El mercado inmobiliario de EEUU continúa estancado

La confianza de los constructores (inglés) de EEUU medida por el índice NAHB* se mantiene sin cambios en 28 durante el mes de marzo, en sus máximos niveles desde junio de 2007.

Según el presidente de NAHB "los mercados comienzan a moverse en la situación correcta y las previsiones de ventas mejoran en el futuro".

Hoy conoceremos las construcciones iniciadas y los permisos concedidos en el mes en EEUU para feb/12.

La prima de riesgo soberano española a 10 años se mantiene en los 314bps.

El EURUSD cotiza en 1,3235 y el brent sigue en 125 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,12% por debajo de los 10.150 puntos.

*En inglés siglas de Asociación nacional de constructores de casas.

La actividad manufacturera crece a buen ritmo según la Fed de NY

Según la encuesta Empire State de la Fed de NY (pdf, inglés) las manufacturas crecen a un ritmo moderado en el mes de marzo de 2012, mientras los precios se contienen y el empleo continúa mejorando.

Índice general
Mar/12: 20,21
Feb/12: 19,53

Los datos a 6 meses revelan un alto grado de optimismo y unos precios pagados más altos.

Hoy conoceremos los datos de IPC de feb/12 de EEUU (13:30, E2,9%) y la confianza de la Universidad de Michigan de mar/12 (14:55, E76).

La prima de riesgo española se mantiene en los 321bps.

El EURUSD cotiza en 1,3090 y el brent está en 123,25 USD/barril mientras el Nikkei se mantiene en los 10.120 bajando un 0,03%

Crecimiento moderado en EEUU para 2012 según la Fed

La Fed mantuvo ayer los tipos (inglés) en el 0,25% e indicó, de nuevo, que estarán excepcionalmente bajos hasta 2014.

Hizo hincapié en el crecimiento moderado de la economía*, la mejora de las condiciones laborales, el mayor gasto de empresas y familias, el mal estado del sector inmobiliario y un posible repunte de la inflación en el corto plazo.

Espera que en los siguientes meses la tasa de desempleo disminuya, menores tensiones financieras y subida de precios del petróleo y la gasolina.

La prima de riesgo española a 10 años subió 1bps hasta los 331bps.

El EURUSD cotiza en 1,3074 y el brent se mantienen en 125 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,74% por encima de los 10.000 puntos.

*Previsiones Fed. 2012: PIB entre 2,2% y 2,7% e inflación entre 1,5% y 1,8% 

La economía de EEUU crea 428.000 empleos en feb/12

Según el departamento de estadísticas del trabajo el empleo no agrícola aumentó en EEUU en 227.000 empleados*, tal y como adelantó el empleo ADP, y el agrícola en 201.000; elevando el número de empleados en feb/12 en 428.000 personas.

Aun así la tasa de desempleo se mantuvo, como en enero, en el 8,3% (inglés) de la población activa debido al aumento de la fuerza de trabajo en 476 mil personas.

El número de personas empleadas a tiempo parcial en EEUU asciende a 8,1 millones.

La prima de riesgo española a 10 años cedió 6bps hasta los 320bps, tras la tensión por la quiebra ordenada griega, y el Tesoro subastará bonos y obligaciones este jueves.

El EURUSD cotiza ligeramente por debajo de 1,31 y el brent se mantiene en 124,75 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,36% acercándose a los 10.000

*Liderado por servicios financieros, salud y asistencia social, restauración y bebidas, manufacturas...

Según el empleo ADP el sector privado generó 216.000 empleos en feb/12 en EEUU

El cambio de empleo privado ADP arrojó +216.000 nuevos puestos (pdf, inglés) en el EEUU durante el mes de feb/12, según los datos de Macroeconomic Advisers en línea con las estimaciones y mejorando la subida de +173.000* del mes de ene/12.

Pequeños negocios: +108.000
Empresas medianas: +88.000
Grandes empresas**: +20.000

La creación de empleo se ha concentrado en el sector servicios. Recordamos que este viernes conoceremos la tasa de desempleo de EEUU de feb/12 (ene/12: 8,3%).

El Copom de Brasil rebajó 75bps la tasa Selic hasta situarla en el 9,75%, tras los datos de crecimiento de esta semana.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 5bps hasta los 331bps, a expensas de la reunión del ECB de hoy.

El EURUSD se situa en el 1,3166 mientras el Brent cotiza en 124,20 USD/barril y el Nikkei sube un 1,48%

*Revisada.
**Más de 500 empleados.

La vivienda pierde en EEUU el 33,8% de su valor desde 2T 2006

El índice de precios de la vivienda Case/Schiller de EEUU mostró en dic/11 un nuevo deterioro mientras el resto de la economía mejoraba, dejándose en 4% (pdf, inglés) en el último año.

En el caso de 10 y 20 ciudades de EEUU la situación es similar con un declive del 3,9% y del 4%, respectivamente.

Ni la economía ni el consumo ha sido capaz de mejorar o estabilizar el sector, que desde el 2º trimestre de 2006 ha cedido un 33,8% de su nivel de precios como vemos en el gráfico anteior.

La prima de riesgo española a 10 años subió 10bps ante el anuncio del déficit hasta los 310bps.

El EURUSD cotiza en 1,3195 y el brent en 123,75 USD/barril mientras el Nikkei cede 0,59%.

¿Cuestión de confianza?

El indicador del clima de negocios (BCI*) en la zona euro mejoró seis décimas en feb-12 hasta -0,15 (pdf, inglés) desde -0,21 en ene-12, principalmente por una visión más positiva en expectativas de producción, pedidos y stocks según la Comisión Europea.

Como vemos en el gráfico alcanzó mínimos de -0,42 en nov-11.

La confianza de los consumidores en EEUU aumentó** 8,3 puntos en feb-12 hasta 70,8 (inglés) desde 61,5 en ene-12, movidos por el menor pesimismo en relación al mercado laboral y las mejores condiciones actuales de negocio según indicó la Conference Board.

A partir de las 11:00 sabremos el importe de la segunda financiación a 36 meses*** del ECB, según diversas entidades la demanda que supere los 492.000 M de EUR estaría destinada a carry trade (compra de deuda soberana) y el montante total podría subir unos 200.000 M de EUR la anterior.

La prima de riesgo española a 10 años subió 5bps hasta los 323bps.

El EURUSD mejoró a 1,3480 y el brent cedió hasta 122,30 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,14% por encima de los 9.800 puntos.

*Business Climate Indicator
**Se encuentra en máximos de un año.
***Vemos la anterior.

Las condiciones manufactureras en Texas alcanzan máximos del último año

Tanto la perspectiva de las compañías como las condiciones actuales en Texas se expandieron por 4º y 3er mes consecutivo, hasta 15,8 y 17,8 en febrero de 2012 según la Fed de Dallas.

Según la encuesta las posibilidades de crecimiento de la región se fortalecen liderados por la producción manufacturera*, capex y mejora del empleo. Las perspectivas a 6 meses son menos positivas que en enero/12.

Hoy tendremos datos de febrero de 2012 de clima empresarial en la zona euro (11:00, E-0,15), confianza del consumidor** en EEUU (16:00, E63) y las perspectivas manufactureras de Richmond (16:00, E12).

La prima de riesgo española a 10 años sube 2bps hasta los 318bps a pesar del exceso de déficit hasta el 8,51% del PIB que conocimos ayer.

El EURUSD mejoró hasta 1,3430 y el brent cotiza en 123,53 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,46%

*Lo vemos en el gráfico.
**Uno de los principales drivers del crecimiento económico.

Buena tendencia en los indicadores adelantados de EEUU

Los indicadores adelantados de la economía (LEI, línea azul) de EEUU subieron un 0,4% en enero de 2012 (pdf, inglés) hasta los 94,9* puntos.

La cuarta mejora consecutiva apunta a un fortalecimiento de las condiciones económicas en primavera y verano de 2012, de la mano de la mejora del crédito, condiciones financieras y la media de horas trabajadas semanales en las manufacturas.

La prima de riesgo soberano español a 10 años cedió 24bps hasta los 319bps, mientras el brent se mantiene en los 119 USD/barril.

Hoy el Tesoro español emitirá letras a 2 y 6 meses por un mínimo de 1.500 M de EUR y tendremos la confianza al consumo de la zona euro de feb/12 (E-20,1).

El EURUSD cotiza en 1,3260 mientras el Nikkei se deja un 0,43%.

*El conjunto de indicadores adelantados son fundamentales para anticipar los movimientos del ciclo económico. 2004 = 100.

La Fed espera subir los tipos de interés de referencia en 2014

Según el acta de la Fed* (pdf, inglés) la mejora gradual desde nov/11 del consumo, exportaciones, optimismo, condiciones financieras e inversión empresarial impulsarán el crecimiento del PIB al 2,2-2,7% en 2012** (de 2,8-3,2% en 2013 y de 3,3-4% en 2014).

Aun así el mercado inmobiliario, todavía deprimido, la renta real de los hogares y el gasto federal restringen el crecimiento económico en 2012.

En el gráfico anterior*** vemos cómo la política monetaria será acomodaticia, y los tipos de interés se mantendrán entre 0-0,25% de 2012-2014 según la mayoría de los participantes en el FOCM.

Sin nuevos problemas de oferta en el petróleo la inflación permanecerá por debajo del 2%, objetivo de la Fed.

El diferencial de riesgo de la deuda española a 10 años sube 19bp hasta los 357bps, y hoy el Tesoro emite más de 3.000 M de EUR en bonos y obligaciones.

El EURUSD se va a 1,3025 por las tensiones en Grecia mientras el Nikkei cede un 0,05%

*De la reunión de enero/2012
**Vemos la mejora de la tendencia según los indicadores adelantados de la OCDE.
***Nos muestra la estimación de la posición de los tipos de interés a fin de año según los miembros del FOCM (Comité de decisión de política monetaria de la Fed).

El crédito al consumo sube un 9,3% en EEUU en dic/11

Ayer conocimos las estadísticas de las Fed (inglés) respecto al crédito de las entidades financieras a los consumidores, mostrando que en dic/11 la financiación al consumo creció en 19.300 M de USD (22.400 en nov/11).

Esto significa que creció un 9,3%*, llegando el endeudamiento total vivo en EEUU a cerca de los 2.500 B** de USD, niveles que no encontramos desde 2008. Un crecimiento impulsado en su mayor parte por los créditos de bancos comerciales y por el gobierno federal***.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 3bps quedándose en los 310bps, recordamos que no tenemos subasta de Letras hasta el martes y de Obligaciones hasta el próximo jueves.

El EURUSD subió a 1,3240 tras el principio de acuerdo con Grecia y el Nikkei está a las puertas de los 9.000 subiendo un 0,77%

*En términos interanuales.
**Ajustando la estacionalidad.
***Préstamos para estudios.

Buenas sensaciones para la tasa de desempleo de EEUU

En informe ADP sobre empleo en EEUU arroja un aumento de 170.000 empleos privados de diciembre a enero de acuerdo a la nota de prensa de ADP (pdf, inglés).

Hoy conoceremos a las 14:30 la tasa de desempleo de EEUU de enero/12 después del buen dato de dic/11 que se situó en el 8,51%.

Siguen creando más empleo los pequeños negocios (+95.000) y fundamentalmente en el sector servicios* (+152.000).

Estos datos muestran que el mercado laboral en EEUU continúa mejorando en enero de 2012, mientras disminuyen las peticiones de subsidios de desempleo (web, inglés) y también los datos de PIB del 4T de 2011** que influyen positivamente en la percepción sobre el trabajo disponible.

La prima de riesgo española a 10 años subió 8bps hasta 308bps, tras la buena subasta del Tesoro español (ver resultados: 3 años y 4-5 años).

El EURUSD cotiza en 1,3131 mientras el Nikkei cede un 0,29%.

*Producción de bienes: +18.000
Prestación de servicios: +152.000
Manufacturas: +10.000
**La tasa más alta de crecimiento desde el 2T de 2010.

El consumo tira del PIB en el 4T en EEUU

La economía de EEUU (PIB) creció un 2,8%* (web, inglés) en el último trimestre del año, según estos datos preliminares** el ritmo de crecimiento es inferior a la inflación (CPI) del 3% de dic/2011.

El crecimiento del 4T es ligeramente inferior a lo esperado por el mercado (3%) después de la mejora del desempleo (8,51%) y las buenas señales del consumo seguramente por el empeoramiento de la crisis de deuda europea en la última recta del año*** y la apreciación del USD en dic/11. 

El consumo, el gasto en bienes duraderos y el gasto en inversión residencial aumentaron más que en el trimestre anterior mientras el gasto en bienes no duraderos, en equipo y software, consumo del gobierno, el gasto en defensa nacional y el mercado inmobiliario siguen cayendo.

En España tendremos semana de resultados bancarios y datos PMI, y en EEUU la tasa de desempleo de enero/2012 (el viernes).

El jueves hay nueva subasta de bonos (3 y 4 años) y obligaciones (a 5 años) del Tesoro español.

La prima de riesgo española a 10 años descendió 23bps hasta los 310bps.

El EURUSD está en 1,3175 y el Nikkei se deja un 0,60%.

*Anualizado.
**Tendremos los definitivos el 29 de febrero.
***Recordamos las expectativas de la Fed.

Los pedidos de bienes duraderos resurgen en dic/11 en EEUU

Según el Departamento de Comercio de EEUU los nuevos pedidos de bienes duraderos aumentaron un 3% en dic/11, frente a las previsiones del mercado de un 2%, en términos interanuales* la variación de del +10%.

Los pedidos de equipos y recambios de transporte aéreo subieron un 18,9% en dic/11 y en el año aumentan un 53,7%; en el otro lado de la balanza tenemos la reducción del gasto en estos equipos por parte del Departamento de Defensa.

Los bienes de capital también mantienen un aumento del 4,5% en el mes y del 10,9% en el año; estos datos dan fuerza a las estimaciones de la Fed para 2012.

La prima de riesgo española a 10 años disminuyó 11bps hasta los 334bps.

Hoy sabremos el PIB de EEUU para el 4T de 2011 (14:30, E3%) y la confianza de la Universidad de Michigan de ene/12 (15:55, E74).

EL EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,31 y el Nikkei cede un 0,25%.

*Respecto dic/2010

La Fed sugiere una 2ª recuperación económica en EEUU

Ayer la Reserva Federal sugirió que la economía de EEUU se expande a un ritmo moderado, tal y como adelantan sus indicadores económicos (Vg. consumo, empleo y ISM), a pesar de la ligera disminución del ritmo de crecimiento global (ver previsiones IMF) por la crisis de deuda europea.

Algunos economistas comienzan a sugerir la posibilidad de una segunda recuperación en EEUU, una vez despegue el consumo, siga mejorando el empleo y el mercado inmobiliario crezca de nuevo, para lo cual la Fed aseguró ayer que mantendrá los tipos de interés bajos hasta 2014* (inglés).

Como vemos  en el cuadro anterior con sus nuevas previsiones, han mejorado el empleo y disminuido la inflación y el crecimiento para 2012.

La prima de riesgo española bajó 1bps hasta los 345bps.

La comunicación de la Fed sobre los tipos de interés apreció al euro a 1,3110 mientras la bolsa asiática Nikkei cede un 0,39%

*En anteriores comunicados señalaba a 2013.

Buenas perspectivas económicas en diciembre en EEUU según el libro Beige de la Fed

Según el Libro Beige publicado ayer (inglés, pdf) por la Fed se mantiene el crecimiento* en los diferentes distritos de EEUU pero durante diciembre lo hace a un ritmo más moderado.

El gasto en consumo recuperaba "vigor y fuerza" aupado por la confianza, mientras el sector de viajes, turismo y manufacturas mejoraban, y la demanda de préstamos por parte de las empresas aumentaba. 

La actividad en el sector inmobiliario continúa en niveles muy bajos. Los precios se mantienen estables y en algunos distritos incluso "los precios de los alimentos han dejado de subir".

Hoy estaremos pendientes de la subasta del Tesoro español de bonos a 3-4 años por 4.000-5.000 M de EUR, en la subasta anterior a 4 años del 20/12/11 se adjudicaron 2.438 M de EUR al 4,02%.

También tenemos decisión de tipos del ECB (1%) mientras los depósitos de la banca están en niveles muy altos fruto de la desconfianza imperante en la zona euro.

La prima de riesgo española cede 9bps hasta los 351bps.

El EURUSD cotiza en 1,2720 y el Nikkei cede un 0,69%

*Calificado en 12 estados como modesto, en 4 aumenta con fuerza y solo en Richmont se mantiene.