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domingo, 31 de enero de 2016

¿Podrían haber tocado fondo los mercados?

Loa agentes del mercado parecen estar retrasando las expectativas de más subidas de tipos por parte de la Fed en 2016, dadas las agitaciones de los mercados de valores de todo el mundo con respecto al crecimiento en China y en los países emergentes. Cuanto más se fortalece el USD más se debilita el crudo, y por ende, los países exportadores (y sus fondos soberanos).

Y es que ni el decrecimiento chino es tan serio (están cambiando de un modelo exportador a otro de consumo), ni afecta tanto a los países desarrollados; que son quienes tirarán del carro del crecimiento mundial en 2016 según el IMF. Los mercados suelen sobrereaccionar frente a la realidad.

En los últimos días los precios del brent han rebotado desde los mínimos en los 27,8 USD/barril alcanzados el pasado lunes hasta los 35,9 USD/barril este viernes, haciendo que las bolsas recuperen una parte del terreno perdido desde la subida de tipos de la Fed a finales de diciembre.

Las declaraciones del ECB (prometiendo más gasolina en marzo) junto con las inyecciones del Banco Central Chino y la bajada a tipos negativos del Banco Central Japonés parece que están tomando el relevo al billete verde. Así que podríamos encontrarnos ante un período de estabilización de los mercados.

Esta semana conocimos que la economía española habría crecido en el conjunto del año 2015 un 3,2%* (pdf, español), mientras que en el 4T habría aumentado el ritmo de mejora en una décima tal y como había adelantado hace semanas el Gobierno.

El PIB trimestral anualizado. Fuente: INE.

También conocimos la encuesta de población activa (EPA) que arroja una creación de empleo de 525.100 personas durante 2015, mientras el número de parados disminuía en 678.200 personas para tener 4.779.500 personas desempleadas equivalentes al 20,9% (pdf, español) de la población activa**.

La prima de riesgo a 10 años disminuyó en 4bps hasta los 119bps situándo la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 1,51%, el italiano en 1,41% y el bono USA en 1,92%***.

EL IBEX35 mejoró en 88 puntos para cerrar la semana en los 8815, mientras el Dow Jones subía 273 puntos hasta los 16466.

El euro cotizaba casi plano en 1,0833 frente al billete verde y el oro subía 19 USD hasta los 1.117 USD/onza.

¡Feliz semana!


*Una décima por debajo de la previsión de Julio del Gobierno.
**En el último año la población activa ha disminuido en 153.200 personas.

***Aquí vemos como el mercado descuenta menores subidas de tipos de la Fed en 2016.

domingo, 26 de julio de 2015

La tasa de desempleo desciende a niveles previos a inicio de legislatura de Rajoy

La semana pasada conocimos los datos del INE de la encuesta de población activa anunciando la generación de 411.800 (pdf) ocupados en el 2º trimestre de 2015, hasta un total de 17.866.500 personas.

El paro disminuyó en 295.600 personas, siendo el número total de desempleados de 5.149.000 y situando la tasa de desempleo en el 22,4%; todo esto a pesar del continuo aumento de la población activa.

Pincha sobre la imagen para ampliarla.

Evolución del desempleo por gobiernos en España (2001-15). Fuente: INE

La población activa aumentó en 116.100 personas hasta los 23.015.500.

Aunque aun elevada y con datos de generación de empleo temporal, la tasa de desempleo desciende por primera vez por debajo de los niveles de inicio de legislatura mientras el IMF aumenta las previsiones de crecimiento y España afronta el mejor verano desde 2008.

La prima de riesgo española a 10 años aumentó 7bps hasta los 120bps, situando el bono a 10 años en el 1,89%, el italiano en 1,86% y el USA en 2,26%.

El IBEX perdió 171 puntos para cerrar la semana en 11309 puntos, y el Dow Jones cedió 518 puntos hasta los 17568.

El euro recuperó 1,5 figuras hasta los 1,0984 por USD mientras el brent se dejaba 2,4 USD por barril hasta 54,63.


jueves, 23 de abril de 2015

La EPA arroja la menor destrucción de empleo en el 1T en 6 años

Durante el primer trimestre de 2015, según la EPA, la economía española destruyó 114.300 empleos (pdf, INE) (-143.500 empleos privados y + 29.200 empleos públicos) situando el total de ocupados en 17,454 M de personas.
 
La población activa se redujo en 127.400 personas, hasta el total de 22,899 M de personas.
 
Si hacemos la división a pesar de la destrucción de empleo tenemos una disminución de la tasa de desempleo del 2,15% (por la reducción de la población activa, en términos interanuales) para situarse en el 23,78%.

Evolución del nñumero de ocupados en el 1T de los últimos 7 años. Fuente: INE


El primer trimestre suele ser destructor de empleo, según los datos actuales tenemos la menor destrucción de los últimos 6 años.

Como dato curioso (dentro de la tragedia) el desempleo de mujeres es más elevado que el de los hombres en todas las comunidades autónomas salvo en Madrid y en País Vasco que es al revés (ver pág. 2, pdf). 

La cuna de la desigualdad de género es Andalucía con un 36,91% de desempleo si eres mujer y 30,89% si eres hombre.

La semana que viene tendremos el dato de PIB del primer trimestre.