Alemania presiona al ECB sobre los plazos para normalizar la política monetaria debido a la elevada inflación

Esta semana el Covid-19 ha resurgido a 1049 casos por cada 100.000 habitantes en Austria que ha anunciado un nuevo confinamiento* (english) mientras otros países como Alemania han visto aumentar las tasas y no descartan tomar medidas más restrictivas para contener los contagios, generando una huida del riesgo en los mercados.

El EUR cae por el resurgir del Covid-19 en Europa. Fuente: Bloomberg

Además el viernes conocimos que los precios industriales en Alemania subían un 3,8% en oct/21 respecto al mes anterior, y un 18,4% en términos interanuales (english) debido a los costes energéticos y los materiales; el mayor incremento producido desde noviembre de 1951. Esta semana Eurostats confirmaba los datos flash de inflación, hasta el 4,1% en oct/21 (máximos de 13 años).

Por ello Jens Weidmann** ha expresado sus dudas sobre la temporalidad de la inflación pronosticada por el ECB, indicando que llegado el caso se "debería normalizar la política monetaria" y que "los bancos centrales estarán cada vez con mayor presión para mantener las compras por parte de gobiernos y mercados". 

Lo cual no solo contradice las declaraciones realizadas por Lagarde esa misma mañana de "evitar contraer la política monetaria demasiado pronto" aduciendo a la transitoriedad de la inflación, sino que es todo una toma de contacto antes del consejo de dic-21.

Por si acaso esta semana el ECB ha publicado una nota de prensa anunciando la vulnerabilidad de los mercados de activos ante subidas de tipos de interés.

La prima de riesgo española a 10 años se mantenía este viernes en los 73bps (+1bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,38% (-0,07), el italiano en el 0,86% (-0,09), el alemán en -0,35% (-0,09) y el de USA en 1,55% (-0,01).

Caídas en el IBEX hasta los 8.753 puntos (-337), el DAX a los 16.159 (+65) y el Dow Jones en 35.601 (-499).

El EUR se dejaba una figura y media cambiándose a 1,1289 USD, con el Brent perdiendo 3,5 USD hasta los 78,47 USD por barril, el oro se deja 20 USD hasta los 1.847 USD por onza troy y el BitCoin consolidando niveles en los 59.295 USD ( - 5.005 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*De 20 días y que ha además obligará a su población a vacunarse a partir del 1 de febrero.
**El presidente saliente del Bundesbank y miembro del consejo del ECB.

El ECB prevee una caída del crecimiento de hasta el -0,1% y de la inflación al 0,5% por el coronavirus

La rueda de prensa del ECB de este jueves decepcionó y aceleró las caídas en los mercados de renta variable (el IBEX perdió el día 12-03 un 14,06%, la mayor en su historia), ante la poca visibilidad macro, falta de relevancia en las medidas adoptadas y baja confianza* transmitida desde el banco central; que según su presidenta, solo puede apoyar con medidas de liquidez y financiación (¿en serio?).

Lagarde animó con vehemencia a una respuesta fiscal contundente por parte de los estados miembros, para sostener empleos, negocios y consumo. Al tiempo que era incapaz de cuantificar el fuerte impacto, en términos de crecimiento, que va a recibir la eurozona debido a: la disrupción de la cadena de producción, la fuerte caída de la demanda y los altos niveles de incertidumbre actuales***. 

El ECB inicia una nueva ronda de bajada de previsiones. Fuente: ECB

La media de las previsiones para 2020 son el mantenimiento de la inflación en el 1,1%** y una caída de tres décimas en el crecimiento al 0,8%; pero si vamos al documento colgado en la web las bandas de fluctuación consideran posible una caída del crecimiento hasta el -0,1% en el jun-2020 y una bajada de la inflación al 0,5% en sep-20.

Es de esperar que el impacto va a ser mucho mayor.

Fuerte subida de las primas de riesgo, considerando la factura fiscal del coronavirus, subiendo la prima española a 10 años hasta los 116bps (+24bps), y subiendo la rentabilidad del bono español a 10 años al 0,61% (+0,40), el italiano en el 1,78% (+0,71), el alemán en el -0,55% (+0,16) y el de USA en el 0,96% (+0,20).

El IBEX bajaba hasta los 6.629 (-1746, -20,86%), el DAX cerraba en los 9.232 (-2309, -20%) y el Dow Jones acababa la semana en 23.185 (-2679, -10,35%).

El EUR perdía una figura frente al USD cerrando en 1,1106, el Brent se dejaba 11 USD hasta los 34,72 USD por barril, el oro se desinflaba 145 USD hasta los 1.529 USD por onza troy y el BitCoin se derrumbaba a los 5.476 USD (-3278, - 37,44%).

¡Suerte y, si puedes, no salgas de casa!

*Si durante la crisis financiera de 2008 teníamos a un banco central fuerte, parece que ahora ha perdido esa capacidad de sobre ponerse a la realidad y transmitir.

**A pesar de la fuerte caída de los precios del combustible, se ve poco creíble.

***Provocados por el coronavirus y las medidas adoptadas para proteger a la población.