El Gobierno que quería que otros rescataran su sistema financiero

En los últimos días la telenovela del rescate del sistema financiero español, que deberá ser recapitalizado en al menos 40.000 M de EUR según distintas fuentes*, va tomando forma.

En su última entrega el Gobierno español ha sugerido que "los mercados están cerrados para España" y que el Fondo de Rescate Europeo debería poder inyectar dinero de los contribuyentes europeos directamente en los bancos irresponsablemente dirigidos. 

Esta opción ya habría sido rechazada y ahora se analiza flexibilizar el fondo para permitirnos un rescate parcial**, con menos intervención en los poderes políticos nacionales que en Irlanda, Portugal o Grecia. 

El Tesoro probará hoy el apetito de los mercados por la deuda española con la emisión al menos 1.000 M de EUR de Bonos a 2 y 4 años y de Obligaciones a 10 años(@5,743% anterior).

La prima de riesgo española bajó 16bps hasta los 494bps.

El EURUSD cotiza en 1,2560 y el brent en 100 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,99%.

*Entre 35.000-40.000 M de EUR según el IMF y S&P precisarían Bankia, Catalunya Caixa y NovaCaixaGalicia. Tendremos una valoración externa este mes.

**Los fondos podrían ser inyectados en el FROB para que el Gobierno pueda venderlo internamente.

Los bancos de EEUU mantienen un colchón de 760 B de USD

En su conferencia de ayer (inglés) Ben Bernanke recalcó los significativos progresos en la salud del sistema financiero de EEUU y como desde 2009 han incrementado su colchón de protección de 300 B de USD a 760 B de USD para mantener su Tier 1* en el entorno del 10,5% a finales de 2011.

Su liquidez se duplicó y se pasó de depender de la financiación del sector a los depósitos de los clientes, una fuente más estable.

La calidad de los activos ha mejorado, la morosidad ha caído, la rentabilidad está por encima de niveles de 2009 y los CDS** han bajado considerablemente.

La prima de riesgo soberana española cedió 11bps hasta situarse en los 445bps.

El EURUSD cotiza en 1,2925 y el brent unos centavos por debajo de los 112 USD/barril, el Nikkei cede un 0,08%

*Capital alta calidad / Activos ponderados al riesgo

**CDS = Credit default swap

¿Y qué vamos a hacer con el sistema financiero español?

El viernes supimos que la tasa de desempleo subía hasta el 24,44% de la población activa* (INE, pdf), con una subida en el mes de 365.900 desempleados mientras el número de contratos indefinidos disminuye y el de temporales sigue subiendo.

Por otro lado el Gobierno** anunciaba sus planes para 2013: (1) una recaudación extra de 8.000 M de EUR en 2013 con la "subida temporal de impuestos indirectos", posiblemente el IVA al 21% e impuestos especiales, y (2) potenciales ventas de activos para cubrir los 15.000 M de EUR restantes (Vg. Loterías).

En sus planes está también la reducción de las cargas por pagos a la seguridad social y mejorar la competitividad*** de la fuerza de trabajo en España.

Lamentablemente dejan sin concretar sus planes para recapitalizar las cajas, que S&P cifra en 37.500 M de EUR y que tanto preocupan a los inversores internacionales (junto con la falta de consenso político nacional).

La prima de riesgo española a 10 años subía 4bps hasta los 418bps.

El EURUSD se fortalecía a 1,3250 y el brent a 119,6 USD/barril.

*5,6 M de personas.
**Que debe reducir el déficit del 5,3% del PIB en 2012 (considerando una contracción del PIB del 1,7%) al 3% en 2013.
***Que desde 2008 a 2011 ya ha mejorado casi el 11%.