La autoridad bancaria europea publicará hoy los criterios de las pruebas de esfuerzo

Los bancos centrales del G7 apoyarán al banco central de Japón en reducir la volatilidad del yen* (ver gráfico EURYEN) tras el desastre natural, así lo ha comunicado el ECB hoy (web, inglés); el Nikkei sube a estas horas un 2,98% hasta los 9.229 puntos.

La inflación en EEUU, denominada CPI por sus siglas en inglés, ascendió en febrero/2011 un 2,1% (web,inglés), en términos interanuales, frente al 1,6% de subida en enero/2011.

La inflación subyacente, sin energía y materias primas, subió en febrero/2011 un 1,1% frente al 1% del mes anterior. El precio de la energía ascendió un 11%, el mayor aumento desde mayo/2010 y el de las materias primas del 2,3%, el mayor desde mayo/2009.

El indicador de la Fed de Philadelphia** (pdf,inglés) mostró ayer una importante mejora hasta 63 frente a 46,8 en febrero/2011 en las expectativas de actividad económica futura y situándose el indicador de actividad económica general en marzo en 43,4 frente a la previsión de 28,8 y el dato de febrero de 35,9.

La autoridad bancaria europea (inglés, EBA) indicará hoy los nuevos criterios, más exigentes, para la realización de las pruebas de esfuerzo a las entidades financieras en la zona euro que deberían publicarse en verano.

El EURUSD cotiza en 1,4075 mientras las bolsas ayer recuperaron parte de las caídas previas.

*Evitar que se siga apreciando.
**El indicador se realiza a través de encuestas.

Los tipos fijos a 5 años se recuperan de la bajada de ayer

Como intuimos en el gráfico, el IRS a 5 años cerró ayer en 2,763% mientras hoy rebota hasta 2,835%.

Podemos ver el ascenso de la curva tras el discurso de primeros de mes del ECB y el descenso tras el desastre en Japón desde el 11/03.

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3995, el brent a 1 mes sube 2,73 USD hasta los 113,33 USD/barril y el IBEX35 sube un 1,68% recuperándose un poco del susto de ayer.

* El tipo fijo que se intercambia durante 5 años contra el EURIBOR a 6 meses.

Mejores tipos medios en la emisión del tesoro a 10 años

La demanda se mantiene y los tipos mejoran en la emisión del Tesoro de 10 años realizada hoy.

España colocó hoy 3.219 M de EUR a 10 años a un tipo medio del 5,162% (5,604*) y un ratio de cobertura de 1,8x (1,8x) y también emitió 911 M de EUR a 30 años a un tipo medio de 5,875% (5,488) y un ratio de cobertura de 2,1x (2,1).

El 60% de la demanda fue de no residentes.

*Datos de la emisión anterior al mismo plazo.

Los tipos de interés a largo plazo retroceden a niveles previos al discurso del ECB

Ayer Eurostats confirmó el dato de inflación (pdf, inglés) de la zona euro de febrero/2011 que se mantiene en el 2,4%* desde el 2,3% en enero/2011 como consecuencia del aumento de precio de las materias primas y las subidas de impuestos indirectos y especiales.

Por otro lado la crisis japonesa, junto con la posibilidad de que Portugal tenga que recurrir al fondo de rescate y la temporalidad de la subida de los precios del Brent / materias primas está conteniendo y haciendo retroceder los tipos de interés a largo plazo** a niveles de 2,82% previos (e inferiores) a la reunión del ECB (ver gráfico) de primeros de mes.

Esto podría ser una señal de cambio en la perspectiva de una subida de tipos de interés en la zona euro a principios de abril.

El spread de riesgo español a 10 años se mantiene por encima de los 200 bps mientras el portugués retrocedía ayer por debajo de los 450 bps.

Hoy el tesoro español emite a las 10:30 (hora Madrid) bonos a 10*** y obligaciones a 30 años con el objetivo de alcanzar los 3.500-4.000 M de EUR. También tendremos los datos de inflación de EEUU de febrero/2011 estimada en el 2% (1,6% en enero/2011).

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3930, el Brent a 1 mes en 110,6 USD/barril mientras el Nikkei cede un 1,77%.

*En base interanual, en febrero/2010 estaba en 0,8%.
**Los tipos fijos que se intercambian con el Euribor a 6 meses a largo plazo (IRS).
*** En el mercado los 10 años cotizan a 5,17% recordamos el recorte de rating de Moodys de la semana pasada.

Mayores tipos y menor ratio de cobertura en la subasta de letras portuguesas

Portugal colocó hoy 1.000 M de EUR (450*) en billetes del Tesoro a 12 meses con un tipo medio de 4,331% (4,057%) y un ratio de cobertura del 2,2x (3,1x), según el IGCP portugués (ver excel).

Unos tipos medios superiores a la subasta anterior y con un menor ratio de cobertura debido a (1) la rebaja de rating realizada ayer por Moodys** hasta A3 equiparándose con S&P (A-)*** y (2) una posible crisis política para apoyar la salida de las medidas de austeridad.

Como vemos en el gráfico el spread de su deuda a 10 años (en rojo, eje derecho) sube por encima de los 450 bps.

En el eje izquierdo (línea negra) tenemos el spread de la deuda española a 10 años que se sitúa en los 205 bps y que mañana pondrá a prueba la emisión del Tesoro.

El EURUSD se mantiene en 1,3933 mientras el IBEX se deja un 0,56%.

*Resultados de la subasta anterior realizada en febrero.
** La agencia de rating argumentó la bajada de dos escalones y perspectiva negativa en los altos costes de financiación y la dificultad en alcanzar sus objetivos fiscales.
***Por lo que sólo quedaría Fitch (A+) de acuerdo a las siguientes equivalencias.