Brasil e India bajan tipos de interés para afrontar la "ralentización" de su crecimiento en 2012

Este martes el Reserve Bank of India disminuyó los tipos de interés del 8,5% al 8% (inglés), en un esfuerzo por mejorar las expectativas de crecimiento económico* mientras la inflación era en mar/12 del 6,89%.

Ayer el Banco Central do Brasil disminuyó sus tipos de interés en 75bps hasta el 9% (portugués), situándolo a solo 25bps de su mínimo histórico de 15 años también para mejorar su crecimiento económico* mientras la inflación estaba en el 5,24%.

El IMF prevé un crecimiento del 3% para Brasil y del 6,9% para India en 2012** y una disminución de los precios de las commodities que deja espacio para la reducción de tipos sin presiones inflacionistas.

El Tesoro español colgó ayer una presentación (pdf) y hoy emitirá como mínimo 1.500 M de EUR de Bonos a 2 años (2,617%***) y Obligaciones a 10 años (5,403%).

Ayer la prima de riesgo a 10 años bajaba 3bps hasta los 410bps.

El EURUSD cotiza en 1,3119 y el brent en 118 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,78%

*Ver previsiones y reales anteriores.
**En India su año termina en marzo/12.
***Tasas en anteriores subastas.

El IMF mejora sus previsiones de crecimiento para 2012 y 2013

Ayer el IMF mejoró ligeramente sus previsiones para 2012*, apuntando a un débil entorno de crecimiento y una bajada del precio de las commodities.

Los principales riesgos son la crisis de deuda europea y las tensiones geopolíticas en Oriente. A continuación los nuevos datos (entre paréntesis los de enero):

2012*
EEUU: 2,1% (1,8%)
Zona euro: -0,3% (-0,5%)
Alemania: 0,6% (0,3%)
España: -1,8% (-1,7%)

2013
EEUU: 2,4% (2,2%)
Zona euro: 0,9% (0,8%)
Alemania: 1,5% (1,5%)
España: 0,1% (-0,3%)

Por otro lado Japón ha anunciado una aportación adicional de 60 B de USD al IMF, y se espera que otros países aporten más fondos durante las próximas semanas para prevenir una extensión de la crisis de deuda europea.

La prima de riesgo española a 10 años disminuyó 22bps hasta los 413bps, y el Tesoro colocó sus letras a mayores tipos y con buena demanda: 12m al 2,623% (1,418% anterior) y 18m al 3,11% (1,711%).

El EURUSD se mantiene en 1,3120 y el brent en 118 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,90%.

*Todos los datos disponibles de abril/12 en pdf, segunda página del capítulo 1 (inglés).

Las manufacturas siguen mejorando en EEUU según el índice Empire State de la Fed

A pesar de que el índice general cayó 14 puntos hasta 6,6 en abril/12 (pdf, inglés), la actividad económica manufacturera de Nueva York mejoró en el mes de abril según la encuesta Empire State de la Fed.

La caída refleja un menor ritmo de crecimiento por el mantenimiento de los pedidos y la caída de los envíos, mientras los precios y el empleo suben.

Las perspectivas futuras cayeron 4 puntos hasta 43,1 indicando que casi la mitad de los encuestados esperan mejoras en la actividad económica manufacturera.

La prima de riesgo subió 11bps hasta los 435bps mientras los rumores internacionales apuntan a que España tendría que pedir fondos para recapitalizar el sector bancario y hoy tenemos emisión de 2.000 M de EUR en letras.

Ayer la presidenta argentina, Cristina Fernández, anunció sus intenciones de nacionalizar el 51% de Repsol en Argentina.

El EURUSD subió a 1,3115 y el brent bajó a 118 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,09%

España sigue mejorando su competitividad vía inflación

La inflación (IPC) en marzo/12 fue de 1,9% según el Instituto Nacional de Estadística, lo cual es una reducción de una décima respecto al mes anterior, la más baja desde agosto/2010. 

Mientras que la inflación armonizada, con una cesta de productos similar, fue del 1,8% y la de la zona euro del 2,6%; haciéndonos ganar competitividad frente a la zona euro por cuarto mes consecutivo como vemos en el gráfico.

Cada vez hay mas voces que apuntan a que España podría necesitar ayuda internacional, hoy en FT indican que el ajuste necesario para cumplir con el déficit* sería, en vez de los 32B de EUR aplicados, de entre 53-64B de EUR.

La prima de riesgo parte de los 424bps, recordamos los máximos de 469bps en nov/11, y las emisiones de esta semana del Tesoro.

El EURUSD se sitúa en 1,3025 y el brent en 119 USD/barril mientras el Nikkei cede un 1,19% ante los temores de la crisis de deuda europea.

*Dada la contracción del PIB al aplicar la austeridad.

La ausencia de acuerdo político podría llevarnos a tener que pedir dinero a la zona euro

Según el Economist existen varios factores que podrían empujarnos a tener que recurrir a la zona euro para recapitalizar el sector bancario (no para ser rescatados): 

1. el recorte del déficit del 8,5% en 2011 al 5,3% en 2012, deprimirá aun más el crecimiento (estimado al -1,7% en 2012),
2. el retraso del presupuesto, la cantidad de deuda española en manos de extranjeros y el elevado coste de los intereses, dificulta las renovaciones,
3. el desvanecimiento del efecto de los LTRO*, los bancos nacionales se quedan sin munición para comprar deuda, y
4. la baja probabilidad de que el ECB comience a comprar deuda de nuevo**.

La falta de unidad nacional*** y la disciplina de las Comunidades Autónomas son otros de los factores que generan incertidumbre entre los inversores.

La ausencia de determinación del ejecutivo español para recortar en partidas centrales de protección social (Vg. pensiones, desempleo, salarios...) durante un par de años para resolver la crisis, hace pensar que en España solo se ha cambiado de gestores y no de dirección.

La prima de riesgo está en 424bps**** tras la subida de 21bps el viernes, esta semana veremos los resultados de las subastas del Tesoro del martes y el jueves.

El EURUSD cotiza en 1,3077 y el brent está en 121 USD/barril.

*LTRO, Long Term Refinancing Operations a través de las cuáles el ECB prestó cerca de 1.000 B de EUR a las entidades financieras a 3 años.

**Tal y como dejó entrever Mario Draghi en su última comparecencia.

***Recordamos de dónde viene por las elevada deuda actual de España (del 78 a la actualidad).

****Los máximos están en 469bps el 23 de noviembre de 2011.