Las manufacturas siguen mejorando en EEUU según el índice Empire State de la Fed

A pesar de que el índice general cayó 14 puntos hasta 6,6 en abril/12 (pdf, inglés), la actividad económica manufacturera de Nueva York mejoró en el mes de abril según la encuesta Empire State de la Fed.

La caída refleja un menor ritmo de crecimiento por el mantenimiento de los pedidos y la caída de los envíos, mientras los precios y el empleo suben.

Las perspectivas futuras cayeron 4 puntos hasta 43,1 indicando que casi la mitad de los encuestados esperan mejoras en la actividad económica manufacturera.

La prima de riesgo subió 11bps hasta los 435bps mientras los rumores internacionales apuntan a que España tendría que pedir fondos para recapitalizar el sector bancario y hoy tenemos emisión de 2.000 M de EUR en letras.

Ayer la presidenta argentina, Cristina Fernández, anunció sus intenciones de nacionalizar el 51% de Repsol en Argentina.

El EURUSD subió a 1,3115 y el brent bajó a 118 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,09%

España sigue mejorando su competitividad vía inflación

La inflación (IPC) en marzo/12 fue de 1,9% según el Instituto Nacional de Estadística, lo cual es una reducción de una décima respecto al mes anterior, la más baja desde agosto/2010. 

Mientras que la inflación armonizada, con una cesta de productos similar, fue del 1,8% y la de la zona euro del 2,6%; haciéndonos ganar competitividad frente a la zona euro por cuarto mes consecutivo como vemos en el gráfico.

Cada vez hay mas voces que apuntan a que España podría necesitar ayuda internacional, hoy en FT indican que el ajuste necesario para cumplir con el déficit* sería, en vez de los 32B de EUR aplicados, de entre 53-64B de EUR.

La prima de riesgo parte de los 424bps, recordamos los máximos de 469bps en nov/11, y las emisiones de esta semana del Tesoro.

El EURUSD se sitúa en 1,3025 y el brent en 119 USD/barril mientras el Nikkei cede un 1,19% ante los temores de la crisis de deuda europea.

*Dada la contracción del PIB al aplicar la austeridad.

La ausencia de acuerdo político podría llevarnos a tener que pedir dinero a la zona euro

Según el Economist existen varios factores que podrían empujarnos a tener que recurrir a la zona euro para recapitalizar el sector bancario (no para ser rescatados): 

1. el recorte del déficit del 8,5% en 2011 al 5,3% en 2012, deprimirá aun más el crecimiento (estimado al -1,7% en 2012),
2. el retraso del presupuesto, la cantidad de deuda española en manos de extranjeros y el elevado coste de los intereses, dificulta las renovaciones,
3. el desvanecimiento del efecto de los LTRO*, los bancos nacionales se quedan sin munición para comprar deuda, y
4. la baja probabilidad de que el ECB comience a comprar deuda de nuevo**.

La falta de unidad nacional*** y la disciplina de las Comunidades Autónomas son otros de los factores que generan incertidumbre entre los inversores.

La ausencia de determinación del ejecutivo español para recortar en partidas centrales de protección social (Vg. pensiones, desempleo, salarios...) durante un par de años para resolver la crisis, hace pensar que en España solo se ha cambiado de gestores y no de dirección.

La prima de riesgo está en 424bps**** tras la subida de 21bps el viernes, esta semana veremos los resultados de las subastas del Tesoro del martes y el jueves.

El EURUSD cotiza en 1,3077 y el brent está en 121 USD/barril.

*LTRO, Long Term Refinancing Operations a través de las cuáles el ECB prestó cerca de 1.000 B de EUR a las entidades financieras a 3 años.

**Tal y como dejó entrever Mario Draghi en su última comparecencia.

***Recordamos de dónde viene por las elevada deuda actual de España (del 78 a la actualidad).

****Los máximos están en 469bps el 23 de noviembre de 2011.

La economía china crece al menor ritmo de la última década

La economía china creció al 8,1%* (E8,4%) en el primer trimestre de 2012, la menor tasa de crecimiento desde el año 2000, según informó el departamento de estadísticas de China.

Los beneficios de la industria caen un 5,2% y las tasas de crecimiento de inversión en activos fijos e inversión inmobiliaria crecen a un ritmo elevado pero menor en 2,9% y 4,4% respecto al año anterior. El gigante asiático también a notado un debilitamiento de las exportaciones.

Recordamos que la semana pasada inyectaron 1.000 B de RMB a través de los bancos para estimular la financiación y que el primer ministro Chino, Wen Jiabao, anunció un crecimiento del 7,5%** para 2012 (el año del dragón***). 

El IPC en el primer trimestre fue del 3,6% mucho menor al del mismo período del año anterior (5%).

La prima de riesgo española cedió 6bps hasta los 403bps, la semana que viene tenemos emisiones de letras (17/04) y bonos/obligaciones (19/04).

El EURUSD cotiza en 1,3175 y el brent en casi 121 USD/barril mientras el Dow Jones subía ayer hasta los 12.986 puntos y el Nikkei sube un 1,38%

*Al 1,8% en términos trimestrales.
**El menor ritmo de crecimiento desde 1999 (7,1%).
***En el que consideran que trae buena suerte tener hijos.

El sentimiento inversor disminuye en la zona euro en abril/12

El sentimiento de los inversores de la zona euro medido a través del indicador sentix disminuyó tras 4 meses de mejoras hasta -14,7 en abril/12 (-8,2 en mar/12).

Las expectativas sobre la situación actual y la futura han caído al unísono con las peores perspectivas de crecimiento (ver últimas previsiones ECB) y el reciente agravamiento de la crisis de deuda.

A continuación los datos por zona geográficas de abril/12*:

Alemania: +19,1 (+23*)
Asia sin Japón: +21,8 (+28,8)
Japón: +0,6 (+1,7)
EEUU: +11,8 (+13,7)

Ayer, después de varias jornadas de tensiones y tras una declaraciones de un miembro del Consejo ejecutivo del ECB sobre posibles compras de bonos soberanos**, la prima española caía -24bps hasta los 409bps y la italiana -29bps hasta los 375bps.

El EURUSD sube a 1,3130 y el brent sigue en 119 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,15%

*El dato de mar/12, entre paréntesis.

**Por medio del programa vigente de Securities Markets Program (SMP) que cuenta con un saldo de 215.000 M de EUR a 6 de abril.