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domingo, 18 de septiembre de 2016

¿Se juega la Fed su credibilidad este miércoles?

Todos los datos apuntan a que debería dar un golpe sobre la mesa y subir un cuarto de punto la referencia de tipos en USA.

Los precios en USA en agosto subieron dos décimas hasta el 1,1% interanual, lejos del objetivo del 2% de la Fed, sin embargo la inflación subyacente (que no considera el efecto de energía y alimentos*) sube al 2,3%.

El aumento de tres décimas en la inflación subyacente en agosto ha sido el más amplio desde febrero de este mismo año y da argumentos, junto al mantenimiento de la tasa de desempleo en el 4,9% y una mejora esperada en el crecimiento**, a los sugieren que la Fed podría subir los tipos en USA en 25bps esta semana (21/09 a las 20h, CET).
La inflación interanual en USA, 2006-2016. Fuente: BLS.

Una subida ahora contradiría al consenso de mercado***, generando aun más efecto en los mercados que apostarían por el USD, y recrudecería la visión de un cambio de perspectiva en el papel de los bancos centrales (tal y como dejó caer el ECB la semana pasada).

Por otro lado dejaría claro que, según la Fed, la economía de USA está en el terreno del crecimiento, cosa que muchos economistas aun dudan y generaría expectativas positivas para el sector bancario (cuyo margen se ve perjudicado con tipos bajos).

Decidan por sí mismos, ahora mismo nadie sabe que va a ocurrir.

La prima de riesgo española a 10 años se mantiene esta semana en los 107 puntos, con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 1,07%, el italiano en 1,34% y el USA en 1,69%.

El IBEX35 se dejó esta semana 408 puntos para cerrar en los 8633 (justo en la zona desde donde podría iniciar un rebote para tapar el hueco que dejó en los 9025), y el Dow Jones subía 38 puntos hasta los 18123.

El billete verde se apreció casi una figura hasta los 1,1155 mientras el brent perdía casi 2 USd hasta 46,02 por barril y el oro se dejaba 18 USD hasta los 1313 por onza (sería un gran perjudicado de una subida de tipos por la Fed).

¡Saludos y feliz semana!


*Que están en una espiral de reducción de precios.
**De la mano del consumo.
***Que la espera para diciembre.

martes, 21 de junio de 2011

Europa se planta a un consenso previo en Grecia

Según declaraciones realizadas ayer por Junker las garantías del EFSF (Fondo de Estabilidad Financiera) serán aumentadas para que pueda prestar efectivamente los 440.000 M de EUR (ver comunicado de junio/11, pdf).

Los ministros de finanzas de la zona euro también han estado analizando la posibilidad de limitar la capacidad de acreedor preferente del fondo respecto a la financiación de Grecia, Irlanda y Portugal, de cara a facilitar la vuelta a los mercados de deuda de estos países.

Van Rompuy le comunicó (pdf, inglés) al ministro griego Papandreu la necesidad de obtener un consenso por parte de las autoridades griegas (28/06) respecto a la austeridad económica de cara a realizar el desembolso del tramo de 12.000 M de EUR de la financiación actual con el IMF a mediados de julio.

Hoy tendremos la encuesta ZEW de clima económico de la zona euro (R+13,6 en may/11 y E+6,1 en jun/11), emision de letras del tesoro español a 3 y 6 meses y la moción de confianza del primer ministro griego (23:00 hora Madrid).

El EURUSD se apreció hasta 1,4330 mientras el Nikkei sube un 0,59% y el diferencial de la deuda española a 10 años se mantiene en los 262 bps.